銅材加工利潤(rùn)銳減，下半年銅消費(fèi)面臨沖擊

　　從中國(guó)的銅消費(fèi)領(lǐng)域來看，最大的消費(fèi)板塊在電力，占整個(gè)消費(fèi)的47%；其次是輕工行業(yè)，包括家電、機(jī)械、耐用品和五金等，占整個(gè)消費(fèi)的22%；再就是交通領(lǐng)域，占整個(gè)消費(fèi)的16%；接著就是建筑行業(yè)，其對(duì)銅消費(fèi)所占的比重為8%。

　　回顧上半年，電力行業(yè)消費(fèi)相對(duì)穩(wěn)定，但略微不及去年同期；家電行業(yè)和汽車行業(yè)增速相對(duì)較高，而建筑行業(yè)增速明顯下滑，因此，我們對(duì)于上半年銅消費(fèi)的判斷為相對(duì)平穩(wěn)，但也不及2009年和2011年的水平。

　　銅材加工利潤(rùn)銳減

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)銅材產(chǎn)量不斷刷新歷史新高，5月份達(dá)到149.54萬噸，較去年同期增長(zhǎng)13.56%。然而，銅材產(chǎn)量的同比增速出現(xiàn)明顯的下降。1~5月份，國(guó)內(nèi)銅材累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到671萬噸，較去年同期增長(zhǎng)17.81%。

　從銅材產(chǎn)量來看，表面上顯示出銅消費(fèi)勢(shì)頭良好。然而，銅材產(chǎn)量筆者懷疑存在重復(fù)計(jì)算的問題。另外，銅加工行業(yè)產(chǎn)能過剩問題也越來越明顯，大多數(shù)銅材要么通過出口消化，要么企業(yè)出現(xiàn)較高的存貨。

　　銅加工行業(yè)產(chǎn)能來看，目前銅行業(yè)中多數(shù)產(chǎn)品還處于中低端，高技術(shù)含量和高附加值產(chǎn)品所占的比例還不高，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈。近年來“區(qū)域經(jīng)濟(jì)”快速發(fā)展，各地在銅及銅加工生產(chǎn)上“大躍進(jìn)”式的發(fā)展模式，加重了部分銅加工材的階段性產(chǎn)能過剩。中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年銅材加工量為1498.7萬噸，而產(chǎn)能超過1600萬噸。

　　銅加工產(chǎn)業(yè)效益低下的主要原因是加工成本上升。原材料、能源、勞動(dòng)力及環(huán)境成本的全面和持續(xù)上漲，使不少銅加工企業(yè)在盈利和虧損的邊緣上徘徊，虧損面不斷擴(kuò)大。數(shù)據(jù)顯示，4月市場(chǎng)流通性紫銅管加工費(fèi)5000元~6000元/噸，H62黃銅管加工費(fèi)3000元~4000元/噸，低氧銅桿加工費(fèi)800元/噸。而4月份銅的現(xiàn)貨升水高企，一度突破1500元/噸，因此銅桿線的加工費(fèi)基本上被現(xiàn)貨升水侵蝕掉，生產(chǎn)出現(xiàn)虧損。

　　特高壓對(duì)銅消費(fèi)拉動(dòng)有限

　　在電力行業(yè)中，電力輸送材料將是耗銅材最多的一個(gè)地方。我國(guó)的輸電設(shè)施一般都是用電線電纜進(jìn)行的，而電線電纜中的導(dǎo)電體就是用高導(dǎo)電性能的銅材制作而成的。然而，輸電網(wǎng)用的最多的是鋼鋁絞線，再加上電網(wǎng)主干線已經(jīng)布局完畢，輸電網(wǎng)對(duì)銅消費(fèi)的拉動(dòng)有限。

　　“十二五”規(guī)劃中，電網(wǎng)投資集中在兩方面，一方面是特高壓，占比從13%增加到33%。今年國(guó)網(wǎng)啟動(dòng)10條特高壓線路，并且要今年完工4條，可見配網(wǎng)投資增幅有限。此外，特高壓對(duì)銅消費(fèi)拉動(dòng)有限。特高壓電網(wǎng)鋪設(shè)的架空線基本上采用鋼芯鋁絞線，而不是電力電纜，用銅最多的就是變電站，其中包括一些線路的鋪設(shè)和變壓器的使用。

　　另一方面是配電，但增幅只是從35%增加到38%。配電主要是中低壓電網(wǎng)，而中低壓與固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)密切相關(guān)，今年一季度中國(guó)固定資產(chǎn)投資增幅已經(jīng)放緩至17.6%，再創(chuàng)2002年以來的新低，這使中低壓電纜消費(fèi)受到擠壓。今年國(guó)家經(jīng)濟(jì)微調(diào)，鐵路成為了微調(diào)的對(duì)象，今年已連續(xù)三次上調(diào)投資計(jì)劃，最新至8000億元，但鐵路在銅消費(fèi)中占的比重有限。

　　在電機(jī)制造中也需要使用各種銅材，尤其是高導(dǎo)電和高強(qiáng)度的銅合金。目前，電機(jī)制造中使用銅材最多的地方就是定子、轉(zhuǎn)子等產(chǎn)品。在電機(jī)開發(fā)中，繞組對(duì)電阻的損耗是最為明顯的，因此，就需要使用高品質(zhì)的銅材，減少電阻的消耗。

　　從銅在電力電纜中的消費(fèi)比重可以看出：電力電纜用銅量最大，而電器設(shè)備的線纜和繞組線其次，通信類電纜和羅銅線最低。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，5月份電力電纜產(chǎn)量較去年同期下降3.23%，而5月份發(fā)點(diǎn)設(shè)備也較去年同期下降7.36%，從而顯示電力電纜、電機(jī)對(duì)銅消費(fèi)的收縮。1~5月份，電力電纜的產(chǎn)量較去年同期僅增長(zhǎng)1.5%，發(fā)電設(shè)備的產(chǎn)量較去年同期則增長(zhǎng)較快，增速達(dá)到13.74%。

　　地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)調(diào)整，引發(fā)家電和汽車行業(yè)連鎖反應(yīng)

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年以來，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資的增速?gòu)?~2月的19.8%一路下滑至1~5月的14.7%。盡管5月份工業(yè)增加值、基建投資、零售銷售和出口要么改善，要么大幅反彈，但是地產(chǎn)行業(yè)指標(biāo)并沒有跟隨改善。關(guān)鍵的分項(xiàng)指標(biāo)大都表現(xiàn)不佳，1~5月的全國(guó)商品房銷售面積和銷售額仍然維持了負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，降幅還在不斷擴(kuò)大，同期的商品房銷售面積下降7.8%，降幅比1~4月份擴(kuò)大0.9個(gè)百分點(diǎn)；商品房銷售額下降8.5%，降幅比1~4月份擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)；房屋新開工面積同比下降18.6%。

　　而地產(chǎn)行業(yè)牽涉到上下游十幾個(gè)產(chǎn)業(yè)，對(duì)于家電和汽車行業(yè)的沖擊很大。對(duì)比歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2009年中國(guó)房地產(chǎn)投資增速大幅下降，跌至個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)，一度導(dǎo)致空調(diào)產(chǎn)量增速連續(xù)三個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，而汽車增速也降至個(gè)位數(shù)甚至負(fù)增長(zhǎng)的困境。地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整對(duì)家電、汽車銷售的影響滯后兩個(gè)月左右。

來源：中國(guó)有色金屬報(bào)

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