造紙業(yè)“面粉比面包貴”短時(shí)難改 頭部紙企加速推進(jìn)林漿紙一體化布局

　　據(jù)最新公布的11月份進(jìn)口木漿外盤(pán)價(jià)格，針葉木漿外盤(pán)報(bào)價(jià)940美元/噸，較前一周下跌30美元/噸。今年以來(lái)，一直處在高位的木漿價(jià)格要松動(dòng)了？

　　但事實(shí)并未如此樂(lè)觀。卓創(chuàng)資訊分析師常俊婷向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，雖然價(jià)格有所下降，但仍處于歷史高位水平，中國(guó)進(jìn)口針葉漿后市成本面壓力短時(shí)難以緩解，或持續(xù)影響后市行情。

　　近期，頭部上市紙企太陽(yáng)紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)等相繼發(fā)布針對(duì)原料端的產(chǎn)能投建新動(dòng)作。“行業(yè)內(nèi)有句話叫‘得漿者得天下’，造紙行業(yè)接下來(lái)將面對(duì)行業(yè)集中度提升以及林漿紙產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合的機(jī)遇，因此具備‘林漿紙一體化’的公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也會(huì)更大。”IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)。

　　木漿供需持續(xù)博弈 文化紙價(jià)格震蕩走強(qiáng)

　　今年以來(lái)，受多重因素影響，海外進(jìn)口木漿價(jià)格持續(xù)在高位震蕩，同時(shí)，由于需求端疲軟不振，成品紙?zhí)醿r(jià)行為無(wú)法完全落實(shí)，造紙行業(yè)幾度出現(xiàn)“面粉比面包貴”的價(jià)格倒掛局面。

　　據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，今年第三季度，進(jìn)口針葉漿市場(chǎng)價(jià)格保持先跌后漲趨勢(shì)，針葉漿季度均價(jià)7297.91元/噸，環(huán)比上漲0.65%，同比上漲17.29%；闊葉漿市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)則相對(duì)堅(jiān)挺，季度均價(jià)6677.14元/噸，環(huán)比上漲4.43%，同比上漲41.68%。

　　雖然根據(jù)11月份最新公布的價(jià)格顯示，針葉漿外盤(pán)報(bào)價(jià)較前一周下跌30美元/噸，但940美元/噸的價(jià)格依舊處在歷史高位水平。而據(jù)業(yè)內(nèi)分析，短期內(nèi)造紙行業(yè)“面粉比面包貴”的局面也難有明顯改善。

　　卓創(chuàng)資訊分析指出，多重因素持續(xù)博弈下，木漿市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)承壓運(yùn)行。

　　消息面上，智利紙漿生產(chǎn)商Arauco漿廠新建年產(chǎn)156萬(wàn)噸漂白桉木漂白闊葉漿生產(chǎn)線，投產(chǎn)日期臨近；芬歐匯川集團(tuán)(UPM)的年產(chǎn)能210萬(wàn)噸的桉木漿廠預(yù)計(jì)將于2023年一季度投產(chǎn)。

　　“木漿市場(chǎng)的供應(yīng)量有增加預(yù)期，或?qū)笃跐{價(jià)高位運(yùn)行有抑制作用。”?？℃谜f(shuō)，而“雙11”、春季教輔教材招標(biāo)等傳統(tǒng)需求旺季下，木漿的需求量也存在增長(zhǎng)預(yù)期，或利于支撐木漿放量。

　　從心態(tài)層面來(lái)看亦維持僵持博弈狀態(tài)。一方面，下游原紙企業(yè)成本面壓力不斷增加，因此對(duì)高價(jià)原料接受度偏低，進(jìn)而可能會(huì)加速漿價(jià)下行；但另一方面，木漿行業(yè)集中度相對(duì)較高，疊加產(chǎn)品金融屬性因素存在，在市場(chǎng)心態(tài)面的影響下，漿價(jià)下行速度或受抑制。

　　“綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)11月份木漿價(jià)格會(huì)延續(xù)高位僵持態(tài)勢(shì)；12月則因仍處于造紙行業(yè)旺季，減緩漿價(jià)下行速度；明年1月伴隨紙漿新產(chǎn)能投放，漿價(jià)下行壓力或加大?！背？℃谜f(shuō)。

　　不過(guò)放眼當(dāng)下，在成本高位支撐下，加之出版訂單的釋放，近期以雙膠紙為代表的文化紙價(jià)格走勢(shì)較強(qiáng)。卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)，四季度雙膠紙價(jià)格仍有上行趨勢(shì)。

　　搶抓產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合機(jī)遇 頭部紙企加碼林漿紙一體化布局

　　進(jìn)口木漿持續(xù)高位運(yùn)行，對(duì)于整個(gè)造紙行業(yè)來(lái)說(shuō)，既是嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，同時(shí)也意味著機(jī)遇。近期，多家頭部紙企相繼公告在原料端的產(chǎn)能布局，特別是林漿紙一體化方面的新動(dòng)作，引發(fā)市場(chǎng)和投資者的關(guān)注。

　　如太陽(yáng)紙業(yè)發(fā)布公告，將在廣西南寧建設(shè)525萬(wàn)噸林漿紙一體化技改及配套產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，據(jù)了解，南寧項(xiàng)目分二期實(shí)施，其中一期項(xiàng)目將建設(shè)年產(chǎn)220萬(wàn)噸高檔包裝紙、年產(chǎn)50萬(wàn)噸本色化學(xué)木漿、年產(chǎn)15萬(wàn)噸漂白化學(xué)木漿(技改)，南寧項(xiàng)目(一期)預(yù)計(jì)總投資不超過(guò)90億元。

　　“太陽(yáng)紙業(yè)已實(shí)現(xiàn)漿紙一體化布局、海外廢紙漿與新型纖維布局，并持續(xù)推動(dòng)老撾自有林地建設(shè)，成本優(yōu)勢(shì)持續(xù)鞏固?！睎|興證券分析指出，公司已完成山東、廣西和老撾三大基地布局，區(qū)位上互補(bǔ)協(xié)同并充分利用當(dāng)?shù)刭Y源優(yōu)勢(shì)。在此基礎(chǔ)上，公司規(guī)模擴(kuò)張勢(shì)頭有望延續(xù)，進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

　　其實(shí)，公司不斷提高木漿自給率，讓太陽(yáng)紙業(yè)前三季度特別是第三季度的業(yè)績(jī)?cè)谛袠I(yè)中格外亮眼的重要原因之一。今年前三季度。公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收296.4億元，同比增長(zhǎng)25%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)22.7億元，同比下滑18.1%。而第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入97.9億元，同比增長(zhǎng)23.8%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.1億元，同比增長(zhǎng)13.4%。

　　此外，晨鳴紙業(yè)也公告，將在壽光市晨鳴工業(yè)園區(qū)內(nèi)投資建設(shè)年產(chǎn)30萬(wàn)噸針葉木漂白化學(xué)漿項(xiàng)目。晨鳴紙業(yè)方面表示，目前公司還沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的針葉漿生產(chǎn)線，此舉可進(jìn)一步提高造紙?jiān)牧瞎┙o水平，既是優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，也是應(yīng)對(duì)目前針葉漿價(jià)格持續(xù)震蕩，做出的有利選擇。

　　“造紙行業(yè)整合正進(jìn)入加速期?！卑匚南舱J(rèn)為，在林漿紙產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合的機(jī)遇面前，一些中小型單一化的紙企將會(huì)面臨較大的市場(chǎng)與成本壓力，甚至需要面對(duì)市場(chǎng)出清的挑戰(zhàn)。卓創(chuàng)資訊分析師劉輝也認(rèn)為，未來(lái)造紙產(chǎn)業(yè)鏈中，林漿紙一體化仍然是重點(diǎn)發(fā)展的方向，規(guī)模紙企具備了原材料端的優(yōu)勢(shì)后，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也會(huì)愈加凸顯。

　　轉(zhuǎn)自：證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)

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