中國(guó)外儲(chǔ)余額達(dá)3.95萬(wàn)億美元，高增長(zhǎng)背后藏隱憂(yōu)

截至2014年3月底，中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額達(dá)3.95萬(wàn)億美元，仍居世界第一。外儲(chǔ)增加有助于維護(hù)金融穩(wěn)定與安全，但同時(shí)也會(huì)給中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)管理帶來(lái)挑戰(zhàn)。

中國(guó)人民銀行日前公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2014年3月底，中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額達(dá)3.95萬(wàn)億美元，高居世界第一。這一創(chuàng)紀(jì)錄的數(shù)字意味著，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備已占到全世界外儲(chǔ)總量的1/3，高出第二名的日本足足2.85萬(wàn)億美元，相當(dāng)于整個(gè)A股市場(chǎng)的市值。不斷增長(zhǎng)的外匯儲(chǔ)備將給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)怎樣的影響？

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在美國(guó)貨幣政策收緊的趨勢(shì)已經(jīng)相當(dāng)明確的情況下，外儲(chǔ)增加無(wú)疑將有助于維護(hù)我們國(guó)家未來(lái)的金融穩(wěn)定與安全，但同時(shí)也會(huì)給中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)管理帶來(lái)挑戰(zhàn)。目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速平穩(wěn)，投資環(huán)境安全，因此外匯儲(chǔ)備年內(nèi)也將保持不斷增加的趨勢(shì)。

增量來(lái)源有變化

近年來(lái)中國(guó)外匯儲(chǔ)備一直保持穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，但今年一季度外儲(chǔ)的增量仍超出了預(yù)期。海關(guān)總署日前公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)一季度的貿(mào)易順差為167.4億美元，大幅收窄59.7%；一季度外商直接投資FDI同比增長(zhǎng)5.5%，大體保持穩(wěn)定。業(yè)內(nèi)人士就此指出，一季度外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)與貿(mào)易順差、FDI等外儲(chǔ)主要來(lái)源數(shù)據(jù)趨勢(shì)相背離，反映一季度中國(guó)外匯儲(chǔ)備的增量來(lái)源與以往有明顯不同?！霸隽縼?lái)源之一為外匯占款。中國(guó)金融機(jī)構(gòu)1月新增外匯占款4373.66億元人民幣，2月份這一數(shù)字為1282.46億元，3月為1891.97億元。也就是說(shuō)，中國(guó)一季度新增外匯占款的數(shù)額達(dá)到了7548億元人民幣，對(duì)外儲(chǔ)增加作出了貢獻(xiàn)；除此之外，歐元、日元等對(duì)美元升值也形成了外匯儲(chǔ)備的賬面增長(zhǎng)。”一位不愿具名的投行分析師告訴記者。

中國(guó)社科院金融研究所副研究員閆小娜表示，熱錢(qián)的涌入是外儲(chǔ)增加的另一個(gè)原因?！敖衲暌患径龋嗣駧艑?duì)美元匯率一改升值態(tài)勢(shì)，創(chuàng)下歷年最高的2.6%的季度貶幅，人們普遍認(rèn)為這會(huì)打破人民幣單邊升值的預(yù)期，導(dǎo)致熱錢(qián)逃離，但實(shí)際上中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體勢(shì)頭良好，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看人民幣仍有升值空間，此時(shí)的貶值就成為了一個(gè)比較好的進(jìn)入時(shí)機(jī)。與此同時(shí)，十八屆三中全會(huì)之后的金融改革強(qiáng)化了資本項(xiàng)目開(kāi)放的預(yù)期，這也會(huì)吸引熱錢(qián)進(jìn)入中國(guó)。”閆小娜表示。

年內(nèi)仍將增加

今年年初以來(lái)，美國(guó)兩次縮減債務(wù)規(guī)模，新興經(jīng)濟(jì)體的貨幣體系受到嚴(yán)重沖擊，中國(guó)之所以受影響較小，原因就在于中國(guó)在過(guò)去10年間積累了近4萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)于中國(guó)來(lái)講，在美國(guó)貨幣政策收緊的趨勢(shì)已經(jīng)相當(dāng)明確的情況下，外儲(chǔ)多一些無(wú)疑將有助于維護(hù)我們國(guó)家未來(lái)的金融穩(wěn)定與安全。

這一點(diǎn)也得到了閆小娜的認(rèn)可：“從國(guó)家財(cái)富積累與國(guó)家金融安全的角度來(lái)說(shuō)，外儲(chǔ)增加是件好事。但是，如何打理外儲(chǔ)、確保其增值也是一個(gè)值得認(rèn)真思考的問(wèn)題?！?/p>

國(guó)家外匯管理局在其日前發(fā)布的《2013年中國(guó)國(guó)際收支報(bào)告》中指出，中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模居世界首位，客觀上造成了經(jīng)營(yíng)管理難度增加、對(duì)外資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理等問(wèn)題，繼續(xù)大幅積累的邊際成本已大于邊際收益，對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響也不容忽視。

業(yè)內(nèi)人士指出，應(yīng)加快外匯管制體制改革，完善人民幣匯率形成機(jī)制；擴(kuò)大企業(yè)外匯留存限額，逐步實(shí)現(xiàn)意愿結(jié)售匯；進(jìn)一步放寬居民出國(guó)留學(xué)、出境旅游等用匯條件和額度限制，由藏匯于國(guó)逐步向藏匯于民過(guò)渡；同時(shí)，增強(qiáng)匯率的靈活性，實(shí)現(xiàn)真正意義上的“以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度”。

對(duì)于年內(nèi)外匯儲(chǔ)備的走勢(shì)，渣打銀行宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李煒對(duì)國(guó)際商報(bào)記者表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速平穩(wěn)，投資環(huán)境安全，仍為FDI最受歡迎的國(guó)家，因此外匯儲(chǔ)備年內(nèi)也將保持不斷增加的趨勢(shì)。

來(lái)源：國(guó)際商報(bào)

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