光伏企業(yè)長短期借款嚴重背離，融資缺口仍然很大

　　在光伏“國六條”、“國八條”的帶動下，中國光伏業(yè)迎來了一波利好政策的發(fā)布熱潮。

　　然而，縱觀A股太陽能板塊2013年中報財務數(shù)據(jù)，不難發(fā)現(xiàn)，這些好不容易才挨過“三九”、卻尚未迎來“春天”的上市公司，仍然面臨不少困難。

　　Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年上半年，A股光伏板塊長期借款總額較上年同期縮水了46億元，而短期借款總額則較上年同期增長了55.6億元?！斑@意味著，光伏企業(yè)的融資缺口仍然很大，同時，銀行依舊對給予該行業(yè)企業(yè)貸款保持著十分謹慎的態(tài)度?！庇胸攧諏＜蚁蛴浾弑硎尽?/p>

　　晶科能源全球品牌總監(jiān)錢晶在接受《證券日報》采訪時，也向記者證實了上述現(xiàn)象的存在。在其看來，只有資本的積極涌入，才能啟動光伏商業(yè)模式的創(chuàng)新，而隨著更多靈活且因地制宜的模式漸趨成熟，光伏市場才會真正開始爆發(fā)。

　　光伏業(yè)融資難

　　事實上，近期一系列的光伏新政利好效應，已經(jīng)被A股光伏板塊的中報財務數(shù)據(jù)預先反應出來。

　　Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，A股太陽能板塊36家上市公司2013年上半年合計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤512萬元。雖然這一數(shù)字仍顯寒酸，但相較2012年上半年的虧損3.6億元，已有了質(zhì)的飛躍。

　　不過，即便如此，仍應警惕的是，兩年間，這些太陽能上市公司的中報長期借款、短期借款正在發(fā)生微妙的變化。

　　《證券日報》記者據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計得出，2013年上半年，A股太陽能板塊36家上市公司長期借款總額約為197.8億元，較去年同期的243.8億元縮減了46億元，降幅近20%；而其短期借款總額則由去年上半年的349.7億元，猛增至今年上半年的405.3億元，增加55.6億元，增幅近16%。

　　上述財務專家向記者介紹，“長期借款是指企業(yè)向銀行或其他金融機構借入的期限在一年以上（不含一年）或超過一年的一個營業(yè)周期以上的各項借款。同理，短期借款則是指企業(yè)借入的，還款期限在一年以下（含一年）的各種借款。由此，A股太陽能上市公司的短期借款總額猛增，意味著他們的融資需求仍然旺盛，而長期借款總額縮水，則意味著銀行給予貸款愈發(fā)謹慎”。

　　錢晶向記者介紹，“我國只有少數(shù)銀行能夠提供10年甚至15年以上的長期貸款，一般的商業(yè)銀行最長只有5年，這與光伏電站長達25年的運營期限不符”。

　　“此外，為了管控風險，根據(jù)規(guī)定，光伏企業(yè)在申請銀行貸款時，除了準備資本金之外，還需對貸款額提供額外等額擔保。這意味著此類投資，特別是目前較為火熱的下游電站投資，必須百分之百以其它資產(chǎn)覆蓋，否則很難獲得銀行的授信資格。更為關鍵的是，我國銀行貸款利率普遍偏高，且國資和民營由于‘信用等級’的差別，導致融資成本不同，而這一局面，最終造成了大多數(shù)民營企業(yè)不能通過信用貸款來解決投入資金的問題。很多時候，過高的融資成本，令民營企業(yè)投資所產(chǎn)生的利潤，僅夠勉強支付銀行利息?！卞X晶表示。

　　盼電站收益可抵押

　　如今，不少業(yè)界人士均認為，光伏融資難令開發(fā)下游（短期、長期持有電站）的新型商業(yè)模式發(fā)展受阻。

　　錢晶認為，“若光伏沒有強力支持就難有大突破，在統(tǒng)一思想的前提下，任何幼苗在未長成前，都需要外部力量，才能使它健康成熟起來，逐漸減少對外力的依賴”。

　　那么，“管理層應適時考慮對可再生能源，比如光伏，放寬貸款期限，開設10年甚至15年以上的長期貸款。甚至可要求‘可再生能源’在一些銀行的貸款業(yè)務占據(jù)更大的比例。同時，銀行能否借鑒房屋按揭，研究把電站的收益權或者電站資產(chǎn)本身做抵押?！卞X晶表示。

　　當然，將電站的收益權或電站資產(chǎn)本身做貸款抵押，需要電站投資主體做出一些“犧牲”。

　　錢晶介紹，“同樣是電站開發(fā)，不同企業(yè)的模式不一樣，有的采取建設并順利并網(wǎng)以后，找第三方賣掉，好處是對企業(yè)資金壓力比較小，弊端是由于不是自己長期持有，對工程的質(zhì)量和驗收標準把控不嚴，或只注重電站的初始效率，而不重視長期可靠度，很多第三方非專業(yè)的買家也很難評判，惡性循環(huán)，做壞了行業(yè)口碑，讓投資人失去信心。但有些光伏企業(yè)的電站開發(fā)，是以本身獨立或參股形式長期持有電站為主，電站質(zhì)量的好壞直接關系到未來的收益，所以工程從設計、采購、施工到驗收都層層把關。這又好比裝修一套毛胚房，你是拿去租還是自己住，你的裝修標準就不一樣了”。

　　由此，在建立一個可靠的電站收益評估體系前提下，錢晶認為，“對于以持有電站為主要開發(fā)形式的光伏企業(yè)，理應偏重支持。這樣的企業(yè)開發(fā)出的電站質(zhì)量值得信賴，具有穩(wěn)定的回報率保障。支持的方式可以是扶持這類電站開發(fā)企業(yè)上市融資。另外，允許企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券，使其可進一步融資。換言之，提高這類光伏企業(yè)在資本市場的優(yōu)先性，其中最主要的一點就是允許企業(yè)將光伏電站作為有效抵押物來換取貸款”。

來源：中電新聞網(wǎng)

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