產(chǎn)能過剩加去庫存緩慢，稀土行業(yè)上市公司業(yè)績慘淡難

持續(xù)多年卻一直進(jìn)展緩慢的稀土行業(yè)整合，近期可能迎來突破。9月11日，工信部副部長蘇波在大連夏季達(dá)沃斯論壇上對媒體表示，組建稀土產(chǎn)業(yè)大集團(tuán)將在年底之前有結(jié)果。

　　不過，因產(chǎn)能過剩和需求低迷，稀土企業(yè)的業(yè)績?nèi)圆蝗輼酚^。統(tǒng)計顯示，稀土永磁板塊32家上市公司今年上半年合計盈利25.56億元，與2012年同期盈利48.46億元相比下降47%；而產(chǎn)能過剩加上去庫存緩慢，導(dǎo)致上市公司應(yīng)收賬款同比上漲三成。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，近期稀土行業(yè)整頓或許只是一個信號，是國家整合稀土行業(yè)的前奏，后續(xù)稀土大集團(tuán)整合的主旋律或?qū)⒆囗?。而隨著行業(yè)整頓的深入，加上稀土收儲和稀土大集團(tuán)組建的臨近，未來稀土行業(yè)將利好不斷。

　　凈利潤降幅近一半

　　受稀土產(chǎn)品價格大幅下滑影響，涉及稀土磁材上市企業(yè)上半年業(yè)績普遍下降。

　　32家稀土板塊上市公司中，5家虧損，27家保持盈利，但盈利普遍下滑。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，32家公司上半年實現(xiàn)營收1235.5億元，同比僅增加1.4%；實現(xiàn)凈利潤25.56億元，同比下降47%。

　　作為北方龍頭企業(yè)，包鋼稀土上半年營收同比下降23.27%；實現(xiàn)凈利10.51億元，降幅同比超33%。廣晟有色則成為行業(yè)虧損王，上半年營收同比降55.94%；凈利潤虧損0.69億元，同比下降836%。

　　廣晟有色表示，經(jīng)營業(yè)績下降的主要原因是受宏觀經(jīng)濟(jì)波動影響，下游企業(yè)開工率不足，國內(nèi)和國外市場需求均延續(xù)低迷狀態(tài)，稀土產(chǎn)品銷量及銷售價格大幅度下降。

　　另外4家虧損的公司分別是春暉股份虧損4654.4萬元、太原剛玉虧損2917.9萬元、天通股份虧損887萬元和銀潤投資虧損37.8萬元。業(yè)績下滑主要原因同樣是行業(yè)產(chǎn)能過剩、市場需求疲軟。

　　稀土行業(yè)多年來一直處于供大于求、產(chǎn)大于銷的狀態(tài)，一旦需求稍微不振，全行業(yè)就迅速疲軟。中國有色金屬協(xié)會會長陳全訓(xùn)曾直言，稀土產(chǎn)能過剩較為嚴(yán)重，產(chǎn)能利用率不足40%。中國稀土協(xié)會會長干勇介紹，目前，我國稀土永磁材料產(chǎn)能30萬噸，年產(chǎn)量8萬噸左右，產(chǎn)能利用率不到30%。

　　分析師表示，產(chǎn)能過剩加上行業(yè)現(xiàn)狀混亂，私自采礦現(xiàn)象泛濫，讓全行業(yè)利潤低迷。此外，稀土下游的釹鐵硼在用量和出口上增長有限，致稀土企業(yè)訂單減少，業(yè)績降幅加大。

　　去庫存化過程緩慢

　　目前全球稀土產(chǎn)能包括私礦在內(nèi)大約為20-30萬噸，而全球?qū)ο⊥恋男枨罅渴鞘畮兹f噸，供應(yīng)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)高過需求量。業(yè)內(nèi)專家表示，稀土供需失衡主要有兩個原因：一是國內(nèi)稀土應(yīng)用不足，表現(xiàn)在絕對用量較小和核心技術(shù)落后兩方面；二是國外稀土供應(yīng)增加，國內(nèi)走私嚴(yán)重，導(dǎo)致稀土價格處于低位，進(jìn)而強(qiáng)化了國內(nèi)稀土企業(yè)的銷售意愿。

　　“雖然今年6月、7月稀土價格有所回暖，但仍未達(dá)到理想水平，致使今年上半年仍有不少稀土企業(yè)停產(chǎn)，想要消化庫存，過程十分緩慢?！庇行袠I(yè)內(nèi)分析師表示。

　　產(chǎn)能過剩加上去庫存緩慢，導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款增加。

　　根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，上半年32家公司應(yīng)收賬款總和為387億元，而去年同期為297.41億元，同比上漲30.12%。其中，五礦發(fā)展、中色股份、包鋼稀土與廈門鎢業(yè)等公司的應(yīng)收賬款均已超過40億元。

　　庫存方面，今年上半年32家稀土概念股的存貨總和為478.4億元，與去年同期479.27億元相比基本持平。不過，仍有9家公司存貨有所增長。其中，五礦發(fā)展以122.54億元的存貨位居稀土永磁板塊的榜首，包鋼稀土以74.74億元的存貨位居第二。

　　“國外企業(yè)一般有一定的稀土儲備量，他們可以先用庫存，然后坐等價格變化。這是國外資本的一種策略。”中國稀土行業(yè)協(xié)會副秘書長陳占恒認(rèn)為，一些國家試圖通過暫時使用庫存，減少采購量的策略來壓低中國稀土價格。

　　行業(yè)利好集中釋放

　　9月11日，工信部副部長蘇波在大連夏季達(dá)沃斯論壇上表示，組建稀土產(chǎn)業(yè)大集團(tuán)將在年底之前有結(jié)果。希望通過組建大稀土產(chǎn)業(yè)集團(tuán)來提高稀土產(chǎn)業(yè)集中度，并有利于打擊違法開采行為，方便污染防治管理。

　　據(jù)中國證券報記者了解，目前，北方以包鋼稀土為主導(dǎo)的北方稀土集團(tuán)組建已無懸念，南方稀土集團(tuán)的組建仍在醞釀中。有業(yè)內(nèi)人士透露，以五礦集團(tuán)、贛州稀土集團(tuán)、中國鋁業(yè)和廣晟有色為主，組建南方稀土集團(tuán)的可能性很大。

　　此外，目前國家新一輪的稀土收儲工作很快將展開。據(jù)中國證券報記者了解，本次稀土收儲量預(yù)計將達(dá)1萬噸。此次參與稀土收儲的企業(yè)有6家，除了中國五礦集團(tuán)、中色股份、中國鋁業(yè)公司3家央企之外，還有包鋼稀土、廣晟有色2家上市公司以及贛州稀土集團(tuán)，收儲的稀土價格或參考稀土均價。

　　據(jù)北京安泰科信息開發(fā)有限公司數(shù)據(jù)，2013年1-8月的稀土均價為：氧化鐠釹30萬元/噸；氧化鐠39.4萬元/噸；氧化釹32.3萬元/噸；氧化銪484.1萬元/噸；氧化鋱360.7萬元/噸；氧化鏑187.7萬元/噸；氧化鉺30.3萬元/噸；氧化釔8.6萬元/噸。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，近期稀土行業(yè)整頓或許只是一個信號，是國家整合稀土行業(yè)的前奏，后續(xù)稀土大集團(tuán)整合的主旋律或?qū)⒆囗憽６S著行業(yè)整頓的深入，加上稀土收儲和稀土大集團(tuán)組建的臨近，未來稀土行業(yè)將利好不斷。

　　東方證券分析師認(rèn)為，未來稀土上市公司間的業(yè)績將出現(xiàn)顯著分化，能夠根據(jù)稀土價格變動成功調(diào)節(jié)庫存、主要產(chǎn)品增長潛力大的公司有可能率先走出業(yè)績泥潭，預(yù)計稀土價格上漲帶來業(yè)績變化的順序為五礦稀土、盛和資源、包鋼稀土、廣晟有色。（鐘志敏）

來源：中國證券報

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