產(chǎn)能擴(kuò)張迅猛 終端消費(fèi)放緩，下半年銅價(jià)難言樂觀

　　今年以來，由于全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的壓力驟增，以及銅自身下游消費(fèi)的疲軟，決定了基本金屬價(jià)格難有大的起色。

　　全球金屬產(chǎn)能的不斷擴(kuò)張和全球金屬需求的持續(xù)低迷并存，使得銅供需矛盾進(jìn)一步激化。中國作為全球銅最大消費(fèi)國，今年的終端市場需求依舊疲弱，房地產(chǎn)投資增速放緩；汽車市場結(jié)束井噴低迷增長；家電受歐洲消費(fèi)減弱影響，出口回落；電力需求增長和投資也有所放緩。綜合來看，全球各主要經(jīng)濟(jì)體仍面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。銅市供應(yīng)的寬松，更加大了銅價(jià)上行的壓力。

　　全球銅礦及冶煉產(chǎn)能擴(kuò)張迅猛

2013年銅精礦供應(yīng)大幅增加，相應(yīng)精煉銅的產(chǎn)量也隨之增加。目前全球冶煉銅的產(chǎn)能為2500萬噸，產(chǎn)能利用率78%左右。2012年中國的精煉銅產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到575萬噸，超過智利545萬噸成為全球最大的精煉銅生產(chǎn)國，2013年隨著加工費(fèi)的上漲，預(yù)計(jì)中國的精煉銅產(chǎn)量將達(dá)到630萬噸。秘魯、贊比亞、伊朗等國家也在逐步提高精煉銅產(chǎn)量，預(yù)計(jì)2015年世界總產(chǎn)量將會(huì)超過2350萬噸。幾大生產(chǎn)國產(chǎn)量的增加使得全球銅供應(yīng)增加，增加銅價(jià)上行壓力。2013年銅供應(yīng)量持續(xù)增加，推動(dòng)全球銅市轉(zhuǎn)向供應(yīng)過剩。

　　今年國內(nèi)銅冶煉投產(chǎn)高峰還將持續(xù)，且投產(chǎn)產(chǎn)能還有可能超過2012年。預(yù)計(jì)2013年末國內(nèi)銅冶煉和精煉產(chǎn)能將分別達(dá)到559萬噸/年和976萬噸/年，比2012年增加92萬噸和140萬噸。銅市場出現(xiàn)供應(yīng)過剩已是不爭的事實(shí)。

　　終端消費(fèi)放緩制約銅價(jià)

2012年以來，中國消費(fèi)被普遍看淡，消費(fèi)旺季不旺已成既定事實(shí)。今年以來，國內(nèi)房地產(chǎn)領(lǐng)域投資熱情下降較快，成為抑制銅需求增長預(yù)期的重要原因?？照{(diào)廠商的生產(chǎn)現(xiàn)狀和預(yù)期銷量也不樂觀，空調(diào)業(yè)出口量也大幅下降。受國家宏觀調(diào)控影響，國家經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期放緩，電力需求增長和投資也將隨之放緩，但“十二五”規(guī)劃仍使電網(wǎng)投資成為今年拉動(dòng)銅消費(fèi)的唯一亮點(diǎn)，但恐怕也無法力挽狂瀾。

　　房地產(chǎn)行業(yè)：調(diào)控難言放松整體預(yù)期不佳

國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)下滑明顯，拖累有色金屬市場。2010年4月推出的房地產(chǎn)調(diào)控政策，對房地產(chǎn)市場的調(diào)控效果正在逐步顯現(xiàn)。盡管2012年房地產(chǎn)行業(yè)交易有所回暖，但整體依然低迷。房地產(chǎn)開發(fā)投資額和施工面積增速繼續(xù)回落，新開工面積下降，均顯示該行業(yè)短期內(nèi)仍無法扭轉(zhuǎn)頹勢，銅需求將繼續(xù)保持疲弱。預(yù)計(jì)下半年的房地產(chǎn)政策走向主要有兩點(diǎn)：一是限購政策不會(huì)大范圍推出；二是國內(nèi)繼續(xù)完善長效政策，包括總結(jié)房產(chǎn)稅試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，并進(jìn)一步完善和擴(kuò)大試點(diǎn)范圍，保障房建設(shè)仍將繼續(xù)，但規(guī)模有所縮減。

　　在國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)在新開工持續(xù)下滑和施工增速下滑的雙重作用下，下半年房地產(chǎn)開發(fā)投資增速將繼續(xù)下滑，無力拉動(dòng)建筑用銅需求。

　　家電行業(yè)：出口受阻增長難現(xiàn)

由于市場需求不佳及庫存高企，2012年以來空調(diào)制冷行業(yè)遭受嚴(yán)重打擊，發(fā)展趨勢被逆轉(zhuǎn)，產(chǎn)量出現(xiàn)不同幅度下降。此外，受歐洲債務(wù)危機(jī)的影響，中國空調(diào)和冰箱的出口均出現(xiàn)了萎縮。

　　電網(wǎng)投資：有望成為拉動(dòng)銅需求的唯一亮點(diǎn)

電力行業(yè)用銅占我國銅總體需求的47%，電力行業(yè)的銅消費(fèi)主要集中在發(fā)電設(shè)備、變電（變壓器）、輸電（電線電纜）設(shè)備以及輔助設(shè)備如開關(guān)、連接件等產(chǎn)品上，其中電力電纜（含電氣裝備用線纜）的用銅量占電力工業(yè)銅消費(fèi)量的60%以上。

　　2012年，由于GDP增速減慢、全球金融危機(jī)、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整等原因，造成國內(nèi)纜企普遍開工率不足和產(chǎn)能過剩，甚至一度引發(fā)行業(yè)倒閉潮憂慮。今年中國電線電纜行業(yè)將迎來新的商機(jī)和市場，特別是隨著中國電力工業(yè)、數(shù)據(jù)通信業(yè)、城市軌道交通業(yè)等行業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，國家電網(wǎng)投資的特高壓輸電項(xiàng)目、農(nóng)網(wǎng)改造對電線電纜的需求也將迅速增長，帶動(dòng)中國電線電纜行業(yè)的發(fā)展。

　　“十二五”規(guī)劃中國內(nèi)電網(wǎng)計(jì)劃投資1.7萬億元，較“十一五”規(guī)劃期間的1.2萬億元增長40%，加上南方電網(wǎng)5000億元的投資，整體電網(wǎng)投資增速有望達(dá)到8%的增長。由于電力行業(yè)占中國銅消費(fèi)的大半江山，因此中國電力行業(yè)用銅在“十二五”期間可保持年均5%的增長。

　　2012年以來，中國電纜企業(yè)開工率從2011年底的65%之下穩(wěn)步回升至80%附近，電力電纜產(chǎn)量也較為穩(wěn)定。電力投資與經(jīng)濟(jì)形勢關(guān)系密切，2012年以來由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)較為疲軟，電網(wǎng)和變電站的建設(shè)速度整體呈現(xiàn)增長放緩態(tài)勢。但近幾個(gè)月來，各地重新上馬電力項(xiàng)目的積極性有所恢復(fù)。中東部地區(qū)為發(fā)電和用電的主要區(qū)域，也是此前“電荒”的重災(zāi)區(qū)，國家重點(diǎn)加強(qiáng)這些地區(qū)電站和電網(wǎng)建設(shè)有未雨綢繆之意。輸變電站項(xiàng)目的建設(shè)周期一般為1~3年，現(xiàn)在集中批復(fù)是為未來幾年電力需求恢復(fù)高增長做準(zhǔn)備。經(jīng)過經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整后，地方政府已從以房地產(chǎn)開發(fā)為主的土地財(cái)政逐步轉(zhuǎn)移到對發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重視上，這也必將刺激未來用電量需求的增大，加強(qiáng)電力項(xiàng)目投資力度是必要的，這也使得電網(wǎng)投資有望成為2013年拉動(dòng)銅需求的唯一亮點(diǎn)所在。

　　綜上所述，銅市將會(huì)出現(xiàn)供大于求的格局已達(dá)成共識(shí)，2013年銅的供給總體會(huì)快于2012年的2.83%的增長。而消費(fèi)方面，中國工業(yè)活動(dòng)小幅回升，歐美工業(yè)繼續(xù)下滑，使銅市需求前景黯淡。總體來看，2013年銅市供需格局已由平衡走向過剩，預(yù)計(jì)下半年銅價(jià)恐難逃總體運(yùn)行重心下移的命運(yùn)。

來源：中國有色金屬報(bào)

　　轉(zhuǎn)自：

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀