外圍不確定因素的打壓，鋁價或?qū)⑦M一步下跌

　　鋁一直是基本金屬里最為“羸弱”的品種之一。近千萬的新增產(chǎn)能、屢創(chuàng)新高的百萬噸庫存以及長期乏力的消費，使得鋁價經(jīng)歷了近19個月的回調(diào)。筆者認為，隨著外圍不確定因素的打壓，鋁價在電解鋁市場的牽制下，或?qū)⑦M一步下跌。

　　歐債隱患再度浮出水面

　　從塞浦路斯事件最新的演變情況來看，取得了兩大進展：一是塞浦路斯與希臘就剝離塞浦路斯銀行業(yè)在希臘的分行達成一致。二是議會通過了“國家團結(jié)基金法案”。但歐洲央行21日曾向塞浦路斯發(fā)出“最后通牒”，要求后者必須在25日之前募得58億歐元資金用于援救其銀行業(yè)。否則，可能取消對塞浦路斯的救助貸款。因此，是轉(zhuǎn)機似現(xiàn)，還是“海市蜃樓”仍值得進一步關注。

　　此外，整體歐元區(qū)3月綜合PMI（采購經(jīng)理指數(shù)）僅為46.5，創(chuàng)4個月以來的最低點。其中，德國、法國經(jīng)濟活動均快速收縮，邊緣國家的增長也仍無起色。具體來看，德國制造業(yè)PMI下滑至48.9、法國更低至43.9，均進一步顯示了歐元區(qū)擺脫衰退的任務仍然艱巨。

　　國內(nèi)消費需求仍有望體現(xiàn)

　　一些數(shù)據(jù)表明，2013年中國經(jīng)濟增長有望達到8.5%，2014年經(jīng)濟增長還將加快，表明中國經(jīng)濟在長期內(nèi)都將保持穩(wěn)定增長態(tài)勢。而短期來看，最新公布的3月匯豐中國制造業(yè)PMI預覽值為51.7，較2月終值50.4有所回升。其中，產(chǎn)出指數(shù)和新訂單指數(shù)均出現(xiàn)回升，而原材料庫存指數(shù)有所下降。擴張幅度要高于往年同期均值，連續(xù)5個月保持在擴張狀態(tài)?？梢姡汗?jié)后經(jīng)濟活動將逐漸活躍起來，3月份以后經(jīng)濟進一步升溫的力度要好于預期，這將給投資者注入強心劑，市場的關注焦點將再次回到中國市場消費需求上來。

　　電解鋁市場西移態(tài)勢明顯

　　而西部地區(qū)，特別是新疆地區(qū)蘊藏著豐富的煤炭和天然氣等資源，由此造成的西部地區(qū)低廉的電力成本，對電解鋁企業(yè)的進駐有著極大的吸引力。以河南和新疆為例，河南上網(wǎng)電價已經(jīng)達到0.6元/千瓦時，配有自備電廠的電解鋁企業(yè)的電力成本也在0.4~0.5元/千瓦時左右。而新疆地區(qū)上網(wǎng)電價不到0.3元/千瓦時，自備電成本甚至可以壓縮至0.2元/千瓦時，按照每噸鋁耗電14000千瓦時的口徑估算，噸鋁電力成本至少可節(jié)省3500元。從經(jīng)濟上來看，如此巨大的成本差價下，電解鋁產(chǎn)能向西轉(zhuǎn)移已是必然趨勢。

　　國家的產(chǎn)業(yè)政策也支持著電解鋁產(chǎn)能向西部轉(zhuǎn)移。自“十二五”規(guī)劃實施以來，國內(nèi)電解鋁擬建項目基本被叫停，唯獨新疆獲得豁免。自治區(qū)政府也對進駐新疆的電解鋁企業(yè)給予土地和資源等方面的政策優(yōu)惠，由此掀開了新疆電解鋁產(chǎn)能建設熱潮。目前在建的新疆電解鋁項目達15個，其中遠景設計產(chǎn)能超過160萬噸的特大型電解鋁項目就有7個，分別是石河子天山鋁業(yè)、瑪納斯新疆嘉潤鋁業(yè)、五家渠山東信發(fā)—新疆農(nóng)六師鋁業(yè)公司、五彩灣東方希望重工鋁業(yè)、四川其亞新疆鋁業(yè)、新疆神火鋁業(yè)公司。據(jù)富寶鋁研究小組了解，至“十二五”末期，新疆將建設1800萬噸電解鋁產(chǎn)能，屆時將達到國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能總量的70%。2012年三、四季度，天山鋁業(yè)、新疆嘉潤等項目一期產(chǎn)能陸續(xù)投放，投產(chǎn)總量達到120萬噸，幾乎就是去年國內(nèi)所有電解鋁產(chǎn)能的增量。

　　電解鋁快速增長下的隱患

　　一是原料保障的問題。新疆地區(qū)雖然有大量的煤炭資源，但是鋁土礦資源稀缺，大量電解鋁產(chǎn)能的興建將產(chǎn)生大量的氧化鋁需求。按1800萬噸的電解鋁產(chǎn)量計算，每年要運入的氧化鋁數(shù)量將超過3000萬噸。目前，已投產(chǎn)的氧化鋁是從山西、河南等地方運進的，但是隨著新建產(chǎn)能的不斷高速釋放，原材料供給矛盾將日漸突出。目前來看，利用高鋁粉煤灰提取氧化鋁是解決這一問題的重要途徑。國內(nèi)的高鋁粉煤灰資源主要集中于電廠，其所用的原煤經(jīng)細磨再粉末化燃燒后成為高鋁粉煤灰，其中氧化鋁含量在40%左右。我國內(nèi)蒙古西部地區(qū)有大量的高鋁粉煤灰資源，而目前多個國內(nèi)電力巨頭均在推進該項技術(shù)的工業(yè)化生產(chǎn)，如獲成功，將能夠緩解新疆電解鋁產(chǎn)能的原料保障問題。

　　二是原料和成品的運輸問題。新疆地區(qū)地廣人稀，對金屬鋁的消化能力有限。而大部分的電解鋁或者鋁材將要從此地運出，對于深處內(nèi)陸腹地的新疆，最好的運輸方式是鐵路。目前新疆的鐵路運力主要集中在蘭新線，運能約為每年5000萬~7500萬噸。蘭新線同時還肩負著大量原煤、棉花等物資的運輸任務，且出疆物資是進疆物資的3倍，造成出疆車皮緊張，加劇了運輸矛盾。電解鋁產(chǎn)能完全釋放以后，一方面將有數(shù)以千萬噸計的氧化鋁要運入新疆，在一定程度上可以緩解進出物資不平衡的局面；另一方面，又將極大地增加現(xiàn)有鐵路的運輸負擔。目前，新疆正在積極推進新疆哈密—內(nèi)蒙古額濟納鐵路和新疆庫爾勒—青海格爾木鐵路兩條出疆鐵路的開工建設，預計兩條鐵路線建成后的運能將分別達到2000萬噸，屆時將緩解物資運輸?shù)膲毫?。由此可見，在各方面因素的影響之下，鋁價還將承受巨大壓力。

來源：中國有色金屬報

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