外圍不確定因素的打壓，鋁價(jià)或?qū)⑦M(jìn)一步下跌

　　鋁一直是基本金屬里最為“羸弱”的品種之一。近千萬(wàn)的新增產(chǎn)能、屢創(chuàng)新高的百萬(wàn)噸庫(kù)存以及長(zhǎng)期乏力的消費(fèi)，使得鋁價(jià)經(jīng)歷了近19個(gè)月的回調(diào)。筆者認(rèn)為，隨著外圍不確定因素的打壓，鋁價(jià)在電解鋁市場(chǎng)的牽制下，或?qū)⑦M(jìn)一步下跌。

　　歐債隱患再度浮出水面

　　從塞浦路斯事件最新的演變情況來(lái)看，取得了兩大進(jìn)展：一是塞浦路斯與希臘就剝離塞浦路斯銀行業(yè)在希臘的分行達(dá)成一致。二是議會(huì)通過(guò)了“國(guó)家團(tuán)結(jié)基金法案”。但歐洲央行21日曾向塞浦路斯發(fā)出“最后通牒”，要求后者必須在25日之前募得58億歐元資金用于援救其銀行業(yè)。否則，可能取消對(duì)塞浦路斯的救助貸款。因此，是轉(zhuǎn)機(jī)似現(xiàn)，還是“海市蜃樓”仍值得進(jìn)一步關(guān)注。

　　此外，整體歐元區(qū)3月綜合PMI（采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)）僅為46.5，創(chuàng)4個(gè)月以來(lái)的最低點(diǎn)。其中，德國(guó)、法國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)均快速收縮，邊緣國(guó)家的增長(zhǎng)也仍無(wú)起色。具體來(lái)看，德國(guó)制造業(yè)PMI下滑至48.9、法國(guó)更低至43.9，均進(jìn)一步顯示了歐元區(qū)擺脫衰退的任務(wù)仍然艱巨。

　　國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求仍有望體現(xiàn)

　　一些數(shù)據(jù)表明，2013年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望達(dá)到8.5%，2014年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還將加快，表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)在長(zhǎng)期內(nèi)都將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。而短期來(lái)看，最新公布的3月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI預(yù)覽值為51.7，較2月終值50.4有所回升。其中，產(chǎn)出指數(shù)和新訂單指數(shù)均出現(xiàn)回升，而原材料庫(kù)存指數(shù)有所下降。擴(kuò)張幅度要高于往年同期均值，連續(xù)5個(gè)月保持在擴(kuò)張狀態(tài)?？梢?，春節(jié)后經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將逐漸活躍起來(lái)，3月份以后經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步升溫的力度要好于預(yù)期，這將給投資者注入強(qiáng)心劑，市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)將再次回到中國(guó)市場(chǎng)消費(fèi)需求上來(lái)。

　　電解鋁市場(chǎng)西移態(tài)勢(shì)明顯

　　而西部地區(qū)，特別是新疆地區(qū)蘊(yùn)藏著豐富的煤炭和天然氣等資源，由此造成的西部地區(qū)低廉的電力成本，對(duì)電解鋁企業(yè)的進(jìn)駐有著極大的吸引力。以河南和新疆為例，河南上網(wǎng)電價(jià)已經(jīng)達(dá)到0.6元/千瓦時(shí)，配有自備電廠的電解鋁企業(yè)的電力成本也在0.4~0.5元/千瓦時(shí)左右。而新疆地區(qū)上網(wǎng)電價(jià)不到0.3元/千瓦時(shí)，自備電成本甚至可以壓縮至0.2元/千瓦時(shí)，按照每噸鋁耗電14000千瓦時(shí)的口徑估算，噸鋁電力成本至少可節(jié)省3500元。從經(jīng)濟(jì)上來(lái)看，如此巨大的成本差價(jià)下，電解鋁產(chǎn)能向西轉(zhuǎn)移已是必然趨勢(shì)。

　　國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策也支持著電解鋁產(chǎn)能向西部轉(zhuǎn)移。自“十二五”規(guī)劃實(shí)施以來(lái)，國(guó)內(nèi)電解鋁擬建項(xiàng)目基本被叫停，唯獨(dú)新疆獲得豁免。自治區(qū)政府也對(duì)進(jìn)駐新疆的電解鋁企業(yè)給予土地和資源等方面的政策優(yōu)惠，由此掀開了新疆電解鋁產(chǎn)能建設(shè)熱潮。目前在建的新疆電解鋁項(xiàng)目達(dá)15個(gè)，其中遠(yuǎn)景設(shè)計(jì)產(chǎn)能超過(guò)160萬(wàn)噸的特大型電解鋁項(xiàng)目就有7個(gè)，分別是石河子天山鋁業(yè)、瑪納斯新疆嘉潤(rùn)鋁業(yè)、五家渠山東信發(fā)—新疆農(nóng)六師鋁業(yè)公司、五彩灣東方希望重工鋁業(yè)、四川其亞新疆鋁業(yè)、新疆神火鋁業(yè)公司。據(jù)富寶鋁研究小組了解，至“十二五”末期，新疆將建設(shè)1800萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能，屆時(shí)將達(dá)到國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能總量的70%。2012年三、四季度，天山鋁業(yè)、新疆嘉潤(rùn)等項(xiàng)目一期產(chǎn)能陸續(xù)投放，投產(chǎn)總量達(dá)到120萬(wàn)噸，幾乎就是去年國(guó)內(nèi)所有電解鋁產(chǎn)能的增量。

　　電解鋁快速增長(zhǎng)下的隱患

　　一是原料保障的問(wèn)題。新疆地區(qū)雖然有大量的煤炭資源，但是鋁土礦資源稀缺，大量電解鋁產(chǎn)能的興建將產(chǎn)生大量的氧化鋁需求。按1800萬(wàn)噸的電解鋁產(chǎn)量計(jì)算，每年要運(yùn)入的氧化鋁數(shù)量將超過(guò)3000萬(wàn)噸。目前，已投產(chǎn)的氧化鋁是從山西、河南等地方運(yùn)進(jìn)的，但是隨著新建產(chǎn)能的不斷高速釋放，原材料供給矛盾將日漸突出。目前來(lái)看，利用高鋁粉煤灰提取氧化鋁是解決這一問(wèn)題的重要途徑。國(guó)內(nèi)的高鋁粉煤灰資源主要集中于電廠，其所用的原煤經(jīng)細(xì)磨再粉末化燃燒后成為高鋁粉煤灰，其中氧化鋁含量在40%左右。我國(guó)內(nèi)蒙古西部地區(qū)有大量的高鋁粉煤灰資源，而目前多個(gè)國(guó)內(nèi)電力巨頭均在推進(jìn)該項(xiàng)技術(shù)的工業(yè)化生產(chǎn)，如獲成功，將能夠緩解新疆電解鋁產(chǎn)能的原料保障問(wèn)題。

　　二是原料和成品的運(yùn)輸問(wèn)題。新疆地區(qū)地廣人稀，對(duì)金屬鋁的消化能力有限。而大部分的電解鋁或者鋁材將要從此地運(yùn)出，對(duì)于深處內(nèi)陸腹地的新疆，最好的運(yùn)輸方式是鐵路。目前新疆的鐵路運(yùn)力主要集中在蘭新線，運(yùn)能約為每年5000萬(wàn)~7500萬(wàn)噸。蘭新線同時(shí)還肩負(fù)著大量原煤、棉花等物資的運(yùn)輸任務(wù)，且出疆物資是進(jìn)疆物資的3倍，造成出疆車皮緊張，加劇了運(yùn)輸矛盾。電解鋁產(chǎn)能完全釋放以后，一方面將有數(shù)以千萬(wàn)噸計(jì)的氧化鋁要運(yùn)入新疆，在一定程度上可以緩解進(jìn)出物資不平衡的局面；另一方面，又將極大地增加現(xiàn)有鐵路的運(yùn)輸負(fù)擔(dān)。目前，新疆正在積極推進(jìn)新疆哈密—內(nèi)蒙古額濟(jì)納鐵路和新疆庫(kù)爾勒—青海格爾木鐵路兩條出疆鐵路的開工建設(shè)，預(yù)計(jì)兩條鐵路線建成后的運(yùn)能將分別達(dá)到2000萬(wàn)噸，屆時(shí)將緩解物資運(yùn)輸?shù)膲毫?。由此可見，在各方面因素的影響之下，鋁價(jià)還將承受巨大壓力。

來(lái)源：中國(guó)有色金屬報(bào)

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