清潔產(chǎn)業(yè)投資前景低迷，亟待技術(shù)創(chuàng)新“破局”

　　數(shù)據(jù)顯示，無論是企業(yè)融資數(shù)量還是企業(yè)融資金額，均較上半年出現(xiàn)回落。清潔產(chǎn)業(yè)投資前景低迷，IPO前景亦不樂觀。

　　
　　未能延續(xù)上半年的良好開局，今年年中以來，以風(fēng)電、光伏為代表的國(guó)內(nèi)新能源行業(yè)投資大幅降溫。與此同時(shí)，環(huán)保節(jié)能行業(yè)投資也略有下降。投中集團(tuán)日前發(fā)布的2012年第三季度CVSource統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，無論是企業(yè)融資數(shù)量還是企業(yè)融資金額，均較上半年出現(xiàn)回落。清潔產(chǎn)業(yè)投資前景低迷，IPO前景亦不樂觀。

　　
　　分析人士預(yù)計(jì)，這種低迷狀態(tài)在短時(shí)間內(nèi)恐難以扭轉(zhuǎn)。企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，從根本上擺脫對(duì)海外市場(chǎng)的依賴，才能不畏懼任何貿(mào)易制裁。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資／私募股權(quán)投資VC/PE機(jī)構(gòu)而言，未來具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的細(xì)分領(lǐng)域或成為帶動(dòng)行業(yè)投資新的驅(qū)動(dòng)力。

　　
　　市場(chǎng)活躍度下降

　　
　　2012年第三季度，宏觀經(jīng)濟(jì)缺乏利好，資本市場(chǎng)行情走低。根據(jù)投中集團(tuán)CVSource統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2012年第三季度，我國(guó)環(huán)保節(jié)能行業(yè)共披露4起融資案例，融資總額為5280萬美元；清潔能源行業(yè)僅披露融資案例3起，融資總額為4.69億美元。

　　
　　融資數(shù)量和金額的變化與整個(gè)國(guó)際產(chǎn)業(yè)大環(huán)境不無關(guān)系。近段時(shí)間，針對(duì)中國(guó)清潔能源產(chǎn)品的風(fēng)波可謂“一波未平，一波又起”。9月6日，歐盟委員會(huì)發(fā)布公告，對(duì)中國(guó)光伏電池發(fā)起反傾銷調(diào)查，涉案金額超過200億美元。10月10日，美國(guó)商務(wù)部做出最終裁決，確定中國(guó)出口美國(guó)的太陽能電池存在傾銷和補(bǔ)貼行為，美方將針對(duì)中國(guó)相關(guān)生產(chǎn)和出口企業(yè)征收介于18.32%至249.96%的反傾銷關(guān)稅，以及介于14.78%至15.97%的反補(bǔ)貼關(guān)稅。美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月7日，美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)發(fā)布公告，6名委員全票通過此前美國(guó)商務(wù)部對(duì)中國(guó)太陽能電池及組件生產(chǎn)廠商在美銷售價(jià)格低于成本的裁定，將對(duì)這些中國(guó)企業(yè)征收懲罰性關(guān)稅，其中無錫尚德電力將被征收約36%的關(guān)稅，而另一家中國(guó)大型制造商——天合光能將面臨約23.75%的關(guān)稅。另外，逾100家中國(guó)生產(chǎn)商和出口商將面臨總計(jì)約31%的關(guān)稅，同時(shí)其他中國(guó)企業(yè)亦會(huì)面臨總共逾250%的關(guān)稅。

　　
　　這場(chǎng)變故使投資者的心態(tài)也發(fā)生了改變，那些原本持幣待估的觀望者迅速捂緊了手中的錢袋子。一股看空國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)的情緒開始在市場(chǎng)發(fā)酵，部分在美國(guó)上市的光伏企業(yè)甚至遭遇“退市”尷尬。

　　
　　8月20日，大全新能源宣布收到美國(guó)紐約證券交易所通知，由于該公司股價(jià)在截至7月24日的連續(xù)30個(gè)交易日低于1美元，已不能滿足美國(guó)紐約證券交易所上市要求。9月21日，尚德電力宣布收到來自美國(guó)紐約證券交易所的警告通知，因截至9月10日的連續(xù)30個(gè)交易日，公司收盤價(jià)連續(xù)低于1美元，不符合美國(guó)紐約證券交易所的上市規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，兩家公司尚有6個(gè)月的時(shí)間修復(fù)股價(jià)到1美元以上，否則只能退市。

　　
　　受整個(gè)行業(yè)低迷態(tài)勢(shì)影響，清潔能源企業(yè)首次公開募股IPO前景亦不樂觀。2012年第三季度，在資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)IPO的清潔能源類企業(yè)數(shù)量為零；在審企業(yè)與上季度相比，亦沒有出現(xiàn)新的擬上市企業(yè)，并且太陽能光伏發(fā)電系統(tǒng)及設(shè)備公司中海陽于9月4日還被中止審查。

　　
　　細(xì)分領(lǐng)域異軍突起

　　
　　“隨著城市化、工業(yè)化進(jìn)程的加速及人口的持續(xù)增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)人口、資源與環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展是大勢(shì)所趨。

　　
　　因此，長(zhǎng)期看，整個(gè)清潔技術(shù)領(lǐng)域投資價(jià)值被看好?！毙袠I(yè)分析師李玲認(rèn)為，雖然清潔技術(shù)領(lǐng)域當(dāng)前遭遇市場(chǎng)“寒冬”，但由于國(guó)家相關(guān)政策的強(qiáng)力支持，短期內(nèi)部分細(xì)分領(lǐng)域依然值得投資和關(guān)注。

　　
　　投中集團(tuán)2012年第三季度CVSource統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)的重點(diǎn)投資領(lǐng)域正呈現(xiàn)出與傳統(tǒng)觀點(diǎn)大相徑庭的局面。過去一提到太陽能光伏，首先想到的就是多晶硅面板；而一說到節(jié)能減排，就不得不提脫硫脫硝、固廢處理。上述數(shù)據(jù)顯示，2012年第三季度我國(guó)清潔能源行業(yè)披露的3起融資案例分布于太陽能及電池與儲(chǔ)能技術(shù)行業(yè)，其中包括太陽能發(fā)電企業(yè)中節(jié)能太陽能以及鋰離子電池隔膜生產(chǎn)企業(yè)東皋膜技術(shù)；而前三季度我國(guó)環(huán)保節(jié)能行業(yè)披露的21起融資案例分布于污染監(jiān)測(cè)與治理、資源回收與利用等行業(yè)，其中污染監(jiān)測(cè)與治理領(lǐng)域投資最為活躍，11起案例累計(jì)融得資金1.88億美元，數(shù)量和金額占比分別為52%、77%。

　　
　　今年8月，國(guó)務(wù)院印發(fā)《節(jié)能減排“十二五”規(guī)劃》，明確“十二五”期間要大力發(fā)展節(jié)能改造工程、節(jié)能產(chǎn)品惠民工程、合同能源管理推廣工程、節(jié)能技術(shù)產(chǎn)業(yè)化示范工程、城鎮(zhèn)生活污水處理設(shè)施建設(shè)工程、重點(diǎn)流域水污染防治工程、規(guī)?；笄蒺B(yǎng)殖污染防治工程、循環(huán)經(jīng)濟(jì)示范推廣工程、節(jié)能減排能力建設(shè)工程等十大節(jié)能減排重點(diǎn)工程，并要求中央和地方進(jìn)一步加大資金支持力度。

　　
　　業(yè)內(nèi)專家告訴記者，為順利完成上述任務(wù)，未來5年內(nèi)節(jié)能減排重點(diǎn)工程規(guī)劃投資需求將達(dá)到2.36萬億元。其中，節(jié)能重點(diǎn)工程總投資約9820億元，污染減排重點(diǎn)工程約8160億元，循環(huán)經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)工程約5680億元。

　　
　　那么，這些細(xì)分產(chǎn)業(yè)投資回報(bào)如何？李玲以2012年環(huán)保節(jié)能行業(yè)惟一一家實(shí)現(xiàn)IPO4.87億元的津膜科技公司為例告訴記者，該公司是一家以膜材料和膜過程研發(fā)、膜產(chǎn)品規(guī)?；a(chǎn)、膜設(shè)備制造以及膜工程設(shè)計(jì)施工和運(yùn)營(yíng)服務(wù)為產(chǎn)業(yè)鏈的高科技企業(yè)，產(chǎn)品主要應(yīng)用于水處理領(lǐng)域。而在全球性水資源短缺及水污染嚴(yán)峻的大背景下，污水處理是實(shí)現(xiàn)水資源可持續(xù)發(fā)展、解決水問題的根本對(duì)策。隨著國(guó)內(nèi)污水深度處理的推廣以及對(duì)現(xiàn)有污水處理設(shè)施升級(jí)改造需求的加大，津膜科技上市為高新投資、中信建投資本分別帶來了12.21倍、2.98倍的賬面回報(bào)率。

　　
　　掌握核心技術(shù)是關(guān)鍵

　　
　　除了善于利用機(jī)會(huì)，更要善于發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)。作為國(guó)內(nèi)知名創(chuàng)投公司的負(fù)責(zé)人，天創(chuàng)資本的洪雷與記者分享了他對(duì)清潔領(lǐng)域投資的看法。洪雷表示，雖然目前創(chuàng)投環(huán)境不是特別好，但是節(jié)能環(huán)保已經(jīng)成為全社會(huì)的共識(shí)，從個(gè)人到國(guó)家都十分關(guān)注，很多地方政府在編制當(dāng)?shù)匕l(fā)展規(guī)劃時(shí)也都將其寫進(jìn)了各地的發(fā)展規(guī)劃中?！霸谶@種大背景下，一些先進(jìn)的技術(shù)在相關(guān)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了節(jié)能環(huán)保，相信其中一定有一些案例，會(huì)給投資人帶來良好的回報(bào)。”據(jù)了解，目前天創(chuàng)資本的投資案例中，有將近30%是清潔領(lǐng)域的，既有天然氣壓縮方面的，也有化工和污水處理方面的。

　　
　　與洪雷持同樣觀點(diǎn)的還有以色列英飛尼迪股權(quán)投資集團(tuán)董事總經(jīng)理胡斌。“作為投資人，看事物的發(fā)展應(yīng)該長(zhǎng)遠(yuǎn)、應(yīng)該看國(guó)家的政策導(dǎo)向。其實(shí)從中國(guó)的發(fā)展方向看，太陽能光伏、風(fēng)電、新能源汽車等產(chǎn)業(yè)屬于朝陽產(chǎn)業(yè)。之所以現(xiàn)在這些行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象，根本原因在于缺乏技術(shù)創(chuàng)新與合作，以及惡性競(jìng)爭(zhēng)所致?！焙蟊硎荆L(fēng)電目前發(fā)展不好，不是因?yàn)轱L(fēng)電場(chǎng)建得少，而是因?yàn)轱L(fēng)電不穩(wěn)定，企業(yè)在這方面技術(shù)儲(chǔ)備不足，未來如果國(guó)內(nèi)企業(yè)能夠通過技術(shù)研發(fā)具備更穩(wěn)定的風(fēng)電儲(chǔ)存能力，這一領(lǐng)域其實(shí)是能得到更多投資的。

　　
　　記者發(fā)現(xiàn)，雖然投資者緊捂荷包，但這并不意味著投資者看空清潔產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值，相反，他們迫切地期待著中國(guó)企業(yè)重視研發(fā)，重視創(chuàng)新，夯實(shí)自身實(shí)力，用核心技術(shù)打造出產(chǎn)業(yè)鏈高端價(jià)值。

　　
　　據(jù)了解，國(guó)內(nèi)大量關(guān)于低碳、太陽能、風(fēng)電或者清潔煤技術(shù)的企業(yè)，絕大多數(shù)屬于“兩頭在外”模式，缺乏技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)能夠做的往往是一些純粹的加工和低端產(chǎn)能擴(kuò)張，一旦歐美國(guó)家在技術(shù)上對(duì)中國(guó)企業(yè)設(shè)置“壁壘”，轉(zhuǎn)而將產(chǎn)能轉(zhuǎn)移回國(guó)的話，此類中國(guó)企業(yè)就無可避免地成為典型受害者。

　　
　　“要改變這個(gè)現(xiàn)狀，包括投資機(jī)構(gòu)，更多的要關(guān)注這個(gè)領(lǐng)域擁有核心技術(shù)的企業(yè)，增強(qiáng)中國(guó)企業(yè)自主創(chuàng)新能力?！焙蟊硎?。

來源：中國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)報(bào)

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