供應規(guī)模大增庫存居高不下，鋁市寒冬苦盼春

今年11月底，鋁市再度迎來弱勢行情。電解鋁供應高企，消費逐漸“入冬”，成本難以轉化為對價格的支撐，而原料供應短期也無虞。因此，現(xiàn)階段鋁價很有可能繼續(xù)走弱，但原料瓶頸的影響將越來越明顯，鋁價跌勢的結束將值得期待。

　　近期，美國大選與鋁錠收儲，成為市場先后追逐的焦點。11月初，美國總統(tǒng)奧巴馬的連任，并沒有太出乎市場預料。美國第三輪量化寬松政策（QE3）也基本排除了短期內退出的可能，但卻令今年底的“財政懸崖”更加棘手。因此，市場在選舉結果出來當下短暫反彈后，又迅速回落，滬鋁主力創(chuàng)下兩個半月新低———15200元/噸。

　　隨后，國儲收儲利好襲來，收儲當周滬鋁主力1302上漲逾1%，創(chuàng)下近一個月來的周度最大漲幅。只是40萬噸數(shù)量不大，對市場整體供應影響有限。而滬鋁在第一批10萬噸收儲結束后第二天，漲勢已有所削弱，現(xiàn)貨市場更是畏高難漲。此番利好短暫，11月底市場再度迎來弱勢鋁價。

　　供應規(guī)模大增

　　據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前3個季度我國電解鋁產量已接近1460萬噸，同比增長10.2%，增速基本與去年持平。去年前3個季度，我國電解鋁產量累計約1320萬噸。從絕對增量來看，截至9月份，今年我國新增的供應規(guī)模累計在140萬噸左右，比去年同期約新增130萬噸。

　　鑒于歷史經驗，今年四季度電解鋁的生產并沒有在環(huán)比上表現(xiàn)出明顯的增減規(guī)律，只是一般情況下，會略高于全年平均水平。并且，今年四季度，新疆仍有數(shù)家鋁企計劃投產或者加大運行產能。

　　據(jù)此推算，預計今年四季度，國內電解鋁的產量可能會在490萬噸～500萬噸區(qū)間上沿。與去年同期相比，該數(shù)值的增幅在70萬噸以上，2011年四季度的同比增幅接近60萬噸（主要是因為2010年下半年節(jié)能減排導致鋁廠大量減產）。

　　而近日最新公布的產量數(shù)據(jù)也顯示，10月份，我國電解鋁產量為171.9萬噸，同比增幅超過30萬噸；去年同期，我國電解鋁產量僅為141.6萬噸，同比增幅在20萬噸左右。預計今年11月、12月份，我國電解鋁產量應保持住平均20萬噸～30萬噸的同比增長。加上前3個季度的增長，今年全年我國電解鋁產量的同比增幅可能在210萬噸～230萬噸，明顯高于去年190萬噸的增幅。從目前來看，鋁廠基本維持滿負荷開工，減產的可能微乎其微，新疆產能又繼續(xù)投放，這種供應高企的格局，勢必持續(xù)到今年底。

　　新疆產能料將集中釋放

　　截至今年10月，新疆已建成的電解鋁產能達230萬噸，已投產的產能接近155萬噸。其中，新疆信發(fā)80萬噸產能早在8月初就已經全部實現(xiàn)達產。除此之外，東方希望、新疆天山、天龍、起亞等鋁企也有5萬噸～20萬噸不等的產能實現(xiàn)產出。10月，河南神火的13萬噸項目也剛剛投產，目前在繼續(xù)推進中。粗略計算，迄今，新疆月均投產量在15萬噸左右。而去年12月，其投產產能僅在5萬噸。

　　應該說，低廉的電力價格，是新疆電解鋁產能持續(xù)增長的關鍵動力所在。據(jù)了解，新疆自備電的用電成本僅0.18元/千瓦時，網(wǎng)電成本在0.35元/千瓦時左右，電費與河南相比節(jié)約了2000元/噸～4000元/噸，對于當前15000元/噸的鋁價而言，占比較重。今年四季度，盡管新疆受寒冷天氣影響，產能新建速度放緩，到明年3月、4月份才會恢復建設，但是對于已經建成的產能，今年底前，東方希望、新疆起亞、天山、嘉潤等鋁企還將進一步投產或者加大運行產能。不過，這部分新的產出，暫時對市場供應影響不大，因為新疆已經進入到“雙白”時期，受雪山封山等季節(jié)性因素影響，鋁錠外運困難。因此，真正供應到市場，可能要到明年開春，屆時不排除電解鋁供應出現(xiàn)小規(guī)模井噴的可能。

　　現(xiàn)貨庫存居高不下

　　供應保持寬裕的同時，電解鋁消費增長卻持續(xù)疲軟。據(jù)英國商品研究機構（CRU）統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年前3個季度，我國新增電解鋁消費量大約在120萬噸，而去年前3個季度的消費增量則接近180萬噸，顯示出今年消費的增長的明顯縮水，并且與供應增量相比，也遠遠落后。

　　同時，從我國4地（上海、無錫、杭州、南海）的庫存數(shù)來看，“十一”國慶長假后各地庫存出現(xiàn)激增，節(jié)后兩周每周增幅分別在7.4萬噸和3.2萬噸。截至11月15日，國內現(xiàn)鋁庫存為99.2萬噸，繼前兩周小降之后，重新回到上升軌道。與去年同期相比，其庫存繼續(xù)穩(wěn)定在150%以上的增幅。從絕對量上來看，其庫存已連續(xù)5周高企在99萬噸附近，處在兩年多來的高位。

　　庫存居高不下，而下游需求逐漸“入冬”，電解鋁最大的消費型材的生產已開始減少，訂單情況甚至差于去年同期；鑄造鋁合金、鋁絞線等的鋁下游制品也苦于訂單減少，產銷兩淡。預計到明年開春之前，消費將繼續(xù)保持疲態(tài)。（王蓉）

來源：中國礦業(yè)報

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