我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場亟待補(bǔ)齊三大短板

近年來，在全球金融危機(jī)的大背景下，影響國際農(nóng)產(chǎn)品市場的不確定因素日益增多，全球農(nóng)產(chǎn)品供給和價格的波動加劇。在近日舉辦的第七屆國際油脂油料大會上，大連商品交易所以下簡稱“大商所”總經(jīng)理劉興強(qiáng)全面介紹了我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場中出現(xiàn)的新變化并指出，我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場存在品種覆蓋面還不夠?qū)挕⒎?wù)水平有待提高、競爭力不夠強(qiáng)三大短板。

　　油脂油料高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)受益期貨市場

　　目前，在我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場中，油脂油料行業(yè)正逐漸成為運(yùn)用期貨工具較好，風(fēng)險(xiǎn)管理水平較高的行業(yè)。今年，油脂油料品種是農(nóng)產(chǎn)品期貨市場上最活躍的品種系列，參與大連油脂油料品種交易的法人客戶近9000個，中糧、益海等國內(nèi)外知名糧油企業(yè)悉數(shù)在內(nèi)。根據(jù)美國期貨業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計(jì)，今年上半年大連豆粕成交量在農(nóng)產(chǎn)品期貨和期權(quán)合約中名列第一。

　　與交易活躍相匹配，今年油脂油料期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理兩大功能發(fā)揮也更加明顯。一是價格靈敏有效，起到了“溫度計(jì)”的作用。今年大商所大豆、豆粕、豆油、棕櫚油4個品種主力合約期現(xiàn)貨價格相關(guān)系數(shù)分別為0.8、0.98、0.91和0.92，較好地反映出了現(xiàn)貨市場變動趨勢。不同合約間價差比較合理，市場各類因素的影響在不同合約價格上都有所體現(xiàn)，不少現(xiàn)貨企業(yè)開始利用期貨價格在現(xiàn)貨貿(mào)易中開展基差定價交易。二是企業(yè)參與普遍，起到了“避風(fēng)港”的作用。今年參與大連油脂油料品種交易的法人客戶有近9000個，法人成交和持倉占比分別為9.68%和46.24%。其中，豆粕期貨多空持倉前20名均為法人客戶，參與交易的既有中糧、中儲糧等大型國企，也有益海、嘉吉、路易達(dá)孚等國際知名糧商，還有各類民營油脂壓榨、貿(mào)易企業(yè)。許多企業(yè)第一次學(xué)會利用期貨市場從事經(jīng)營管理，扭轉(zhuǎn)了過去的虧損局面，實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展。

　　油脂油料品種的活躍給企業(yè)的發(fā)展和投資者的財(cái)富增值帶來了機(jī)會，也給期貨市場帶來了活力和新的挑戰(zhàn)。劉興強(qiáng)表示，今年油脂油料期貨市場的總體情況與往年相比，具有以下突出特點(diǎn)：一是參與市場的投資者表現(xiàn)較為規(guī)范和理性，現(xiàn)貨企業(yè)利用期貨套保的方式比以往更加成熟。二是許多期貨公司在引導(dǎo)投資者理性參與和幫助企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)的過程中，發(fā)揮了積極、重要的作用。三是交易所的規(guī)范水平有了進(jìn)一步的提高。今年以來，大商所通過嚴(yán)格執(zhí)行各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)管理制度，根據(jù)市場變化及時調(diào)整保證金標(biāo)準(zhǔn)、擴(kuò)大漲跌停板幅度、加強(qiáng)輿論引導(dǎo)等措施，有效防范了風(fēng)險(xiǎn)。

　　我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場存在三大差距

　　隨著我國期貨市場服務(wù)產(chǎn)業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能的不斷深化，國內(nèi)企業(yè)對外貿(mào)易中的話語權(quán)在加強(qiáng)，市場在對外貿(mào)易中也開始擁有了定價權(quán)。需要提醒的是，與國外相比，目前我國期貨市場的規(guī)模、發(fā)展水平、服務(wù)產(chǎn)業(yè)的能力還存在較大差距，主要表現(xiàn)在以下幾個方面。

　　首先，品種覆蓋面不寬。期貨市場提供的價格信號對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營具有重要影響。目前，很多企業(yè)沒有期貨價格做參考，不知道生產(chǎn)成本有多高。我國期貨市場上雖然上市了29個期貨品種，但與我國商品生產(chǎn)和消費(fèi)大國的需求相比，期貨品種的覆蓋面還不夠?qū)?，很多商品的生產(chǎn)和消費(fèi)缺乏期貨價格的引導(dǎo)和指引。要根據(jù)市場需求，不斷拓展新的品種系列。除大宗品種外，還可考慮中小品種，如有牛奶、橙汁等。

　　其次，服務(wù)水平有待提升。在金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)水平上，相對于銀行業(yè)、證券業(yè)等其他行業(yè)，期貨業(yè)的人才、服務(wù)工具、服務(wù)手段的差距也還較大。最突出的是期貨人才缺乏，服務(wù)的方式也適應(yīng)不了許多企業(yè)參與期貨市場需求。不少企業(yè)想?yún)⑴c期貨市場，但在人才缺少、又沒有機(jī)構(gòu)提供良好服務(wù)的情況下，只能望而卻步。

　　再次，期貨交易所的競爭力不夠強(qiáng)，體制機(jī)制建設(shè)滯后，期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)盈利模式單一、人才吸引力不強(qiáng)的問題也比較突出。

　　今后，可采用新的機(jī)制和舉措，使現(xiàn)有品種更好地適應(yīng)市場需求。比如，今年玉米年產(chǎn)接近2億噸，但由于交易標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化的影響，只有東北玉米可以交割。在四川、湖南等玉米銷區(qū)，年消費(fèi)量很大，但因交易標(biāo)的是東北玉米，給當(dāng)?shù)厥袌鰠⑴c者帶來很多不便?？梢赃M(jìn)一步考慮設(shè)置一些新的玉米合約，適合玉米銷區(qū)的需求，使更多的產(chǎn)業(yè)客戶參與到市場中來，完善已上市品種的鏈條。

　　努力成為與國際市場高度關(guān)聯(lián)的市場

　　近幾年，大商所已由單一的農(nóng)產(chǎn)品交易所變?yōu)榭缍鄠€產(chǎn)業(yè)的綜合性交易所。目前已經(jīng)形成跨多個產(chǎn)業(yè)的品種體系，有望在兩年時間形成較完整的六大品種系列，包括農(nóng)產(chǎn)品系列，標(biāo)志性品種是玉米、大豆;油脂油料系列，主要由豆粕、豆油和棕櫚油構(gòu)成;畜產(chǎn)品系列，如雞蛋、肉雞和生豬等。

　　大連期貨市場的期貨價格與國際期貨市場相關(guān)品種表現(xiàn)出非常強(qiáng)的聯(lián)動性。2012年，大商所黃大豆1號、豆粕、豆油期貨價格與美國CME相關(guān)期貨價格的相關(guān)性均在85%以上;境內(nèi)外資背景企業(yè)參與初具規(guī)模，通過境內(nèi)公司參與大連期貨市場的外資背景企業(yè)逾200家，約占大商所法人客戶總數(shù)的4%。全球四大糧商ADM、邦基、嘉吉、路易達(dá)孚以及益海嘉里、萊寶、托福等國際知名糧企均已成為大商所的自營會員或客戶，通過大連期貨市場進(jìn)行套保和套利交易。

　　另外，記者了解到，鄭州商品交易所下稱“鄭商所”日前已經(jīng)編制完成國內(nèi)首個由交易所編制的農(nóng)產(chǎn)品期貨指數(shù)，且在經(jīng)過進(jìn)一步跟蹤、完善后，將擇日公開發(fā)布。這意味著該指數(shù)在完善我國農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)體系，和探索期貨市場服務(wù)“三農(nóng)”的新路同時，還可以其為基礎(chǔ)開發(fā)相應(yīng)衍生產(chǎn)品，從而突破目前市場“平面擴(kuò)張”的發(fā)展格局，并推動期貨市場向較高層次深化發(fā)展。據(jù)鄭商所期貨及衍生品研究所所長汪琛德介紹，此次編制完成的農(nóng)產(chǎn)品期貨指數(shù)包括農(nóng)產(chǎn)品期貨價格指數(shù)和農(nóng)產(chǎn)品基準(zhǔn)價格指數(shù)兩個子系列。其中，農(nóng)產(chǎn)品基準(zhǔn)價格指數(shù)更多的是反映現(xiàn)貨市場特點(diǎn)的指數(shù)，對CPI、PPI等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的先行意義較強(qiáng)。

來源：中國食品報(bào)

　　轉(zhuǎn)自：

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀