成本優(yōu)勢(shì)不再國外市場(chǎng)沖擊，國內(nèi)噴吹煤市場(chǎng)難言樂觀

　　2012年高爐噴吹煤市場(chǎng)回望

　　2012年以來，在整體國民經(jīng)濟(jì)增速趨緩、國內(nèi)鋼市弱勢(shì)低位盤整但粗鋼產(chǎn)量仍有小幅增長(zhǎng)、進(jìn)口煤炭資源爆發(fā)性增長(zhǎng)涌入國內(nèi)等多方面因素影響下，冶金煤市場(chǎng)在上半年基本維持弱勢(shì)平衡格局，但在第二季度后期，國內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)開始步入下跌通道。截至10月下旬，國內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格經(jīng)多次下調(diào)，平均跌幅達(dá)到450元~550元/噸，與年內(nèi)峰點(diǎn)價(jià)格比較，跌幅達(dá)30%以上。受煉焦煤及冶金焦市場(chǎng)價(jià)格下滑影響，高爐噴吹煤市場(chǎng)價(jià)格也隨之下探，經(jīng)過7月~8月份下行調(diào)整，平均跌幅在200元~300元/噸，與年內(nèi)峰點(diǎn)價(jià)格比較，跌幅達(dá)20%左右。

　　國慶節(jié)長(zhǎng)假之后，在西方歐美國家另一輪量化寬松貨幣政策（如美國QE3）開始實(shí)施以及國內(nèi)政府逆回購增大貨幣供應(yīng)量支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等利好因素刺激下，大宗商品價(jià)格開始觸底反彈。隨著鋼鐵市場(chǎng)的進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，冶金煤焦市場(chǎng)也出現(xiàn)一定的上升預(yù)期，焦炭市場(chǎng)在10月份出現(xiàn)100元/噸的漲幅，以山西焦煤集團(tuán)為代表的國內(nèi)煉焦煤生產(chǎn)企業(yè)，在10月25日提出噸煤上調(diào)50元~80元的漲價(jià)意向。

　　冶金煤焦市場(chǎng)多年運(yùn)行實(shí)踐表明，由于上下游密切關(guān)聯(lián)的關(guān)系，對(duì)鋼鐵市場(chǎng)變化波動(dòng)反應(yīng)的敏感程度，依次為焦炭市場(chǎng)（獨(dú)立焦炭市場(chǎng)）、煉焦配煤市場(chǎng)、高爐噴吹煤市場(chǎng)。今年市場(chǎng)變動(dòng)幅度可以說是位列自2008年金融危機(jī)以來第二位（2008年金融危機(jī)期間，煤焦年度價(jià)格調(diào)整幅度近千元/噸）。為此，筆者對(duì)今年市場(chǎng)變化深層面的因素做了一些分析，有利于厘清下一步市場(chǎng)趨勢(shì)。

　　綜合來看，影響第二季度和第三季度煤焦價(jià)格大幅滑落的因素有以下幾個(gè)方面：

　　其一，宏觀形勢(shì)方面。反映物價(jià)變動(dòng)走勢(shì)的CPI和PPI指數(shù)曲線在2011年9月份出現(xiàn)交匯后，呈現(xiàn)數(shù)值差不斷擴(kuò)大的趨勢(shì)，9月份該差值達(dá)到5.5個(gè)百分點(diǎn)（CPI同比增長(zhǎng)1.9%，PPI同比下降3.6%）。全社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的緩慢轉(zhuǎn)變，工業(yè)生產(chǎn)部門分環(huán)節(jié)、依層次、漸進(jìn)式的物品價(jià)格的壓縮及其由貨幣供應(yīng)不足引發(fā)的通貨緊縮，是導(dǎo)致鋼鐵、煤焦產(chǎn)品價(jià)格下降的全局性宏觀因素。

　　其二，鋼鐵市場(chǎng)方面，由于有效需求不旺，鋼鐵市場(chǎng)自去年9月份以后基本呈回落態(tài)勢(shì)，價(jià)格曲線呈緩慢斜向下的軌跡。據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月份國內(nèi)重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)虧損23.76億元，銷售利潤(rùn)率為-0.85%。1月~9月份累計(jì)虧損額則擴(kuò)大至55.28億元，而去年同期則盈利836.92億元。鋼鐵企業(yè)經(jīng)營局勢(shì)慘淡，全局性經(jīng)營虧損導(dǎo)致鋼廠采取原燃料低庫存、競(jìng)相壓縮原燃料占用資金規(guī)模及采購低價(jià)替代資源（進(jìn)口煤及地方低價(jià)煤）等策略應(yīng)對(duì)虧損。因此，鋼鐵市場(chǎng)長(zhǎng)期低位運(yùn)行、鋼鐵企業(yè)虧損經(jīng)營是造成煤焦產(chǎn)品價(jià)格下滑的直接原因。

　　其三，國際市場(chǎng)方面。今年以來，煉焦煤、高爐噴吹煤等優(yōu)質(zhì)低價(jià)資源的進(jìn)口呈爆發(fā)性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，尤其是5月~6月份大量涌入國內(nèi)市場(chǎng)，對(duì)國內(nèi)冶金煤市場(chǎng)造成較大壓力。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，1月~9月份我國進(jìn)口煤炭2.03億噸，與去年同期比較同比增長(zhǎng)56.4%，超過去年全年進(jìn)口水平（18300萬噸）2000萬噸；其中進(jìn)口煉焦煤3661萬噸，同比增長(zhǎng)18.6%。今年年初以來，由于國外煤炭需求放緩及美國煤改氣路線的推進(jìn)實(shí)施，美國、澳洲、俄羅斯等地的動(dòng)力煤、冶金煤大量涌入我國港口，以優(yōu)質(zhì)低價(jià)與國內(nèi)資源形成競(jìng)爭(zhēng)。一方面是沿海港口庫存煤爆滿，6月初時(shí)秦皇島港、京唐港、防城港、廣州港庫存煤分別達(dá)到900萬噸、350萬噸、780萬噸、280萬噸，全國沿海港口煤炭庫存當(dāng)時(shí)預(yù)估為3500萬噸左右，接近庫存高位警戒線，對(duì)所有煤炭品種的供求形成很大壓力；另一方面是進(jìn)口資源價(jià)格低（如焦煤和高爐噴煤的價(jià)格分別比山西焦煤集團(tuán)及陽泉煤的價(jià)格低100元～200元/噸），使得煤炭下游電力、鋼鐵用戶對(duì)煤炭的選擇性加大，資源整體寬松的格局基本形成。如6月份澳洲高爐噴吹煤到達(dá)東北營口港的價(jià)格155美元/噸，加上短倒及港口雜費(fèi)，到終端的價(jià)格比國內(nèi)市場(chǎng)低100元/噸。更為嚴(yán)峻的是，我國北方很多民營鋼廠已經(jīng)在使用外煤方面形成一定的偏好，外煤價(jià)格的靈活性及其信用能力好于國內(nèi)廠家，使得國內(nèi)資源很難進(jìn)入這些民營市場(chǎng)。據(jù)筆者了解，唐山地區(qū)鋼廠使用進(jìn)口噴吹煤的資源量大概占整個(gè)需求量的60%，按噸鐵噴煤120千克，無煙煤70%計(jì)算的話，進(jìn)口國外無煙噴吹煤資源達(dá)60萬噸/月。由此可見，外煤對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)的沖擊是造成國內(nèi)煤炭市場(chǎng)下滑的重要因素。其四，鋼鐵產(chǎn)量方面。

　　據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月上旬中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)員單位粗鋼日均產(chǎn)量158.4萬噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)4.9%。10月中旬粗鋼日均產(chǎn)量為160.61萬噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)1.4%。從全年產(chǎn)量整體的趨勢(shì)來看，我國日產(chǎn)粗鋼將在200萬噸左右。按年產(chǎn)7億噸鋼產(chǎn)量、80%以上產(chǎn)量噴煤以及煤比150千克/噸計(jì)算的話，全國噴吹煤市場(chǎng)容量大概為8400萬噸/年，其中噴吹無煙煤5000多萬噸左右。總體來看，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)變、鋼企虧損經(jīng)營壓力下移、進(jìn)口資源大量涌入、鋼鐵產(chǎn)量階段性降低等是造成冶金煤市場(chǎng)大幅調(diào)整的關(guān)鍵性因素。

　　高爐噴吹煤市場(chǎng)未來趨勢(shì)預(yù)測(cè)

　　從終端需求側(cè)看，與2011年市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行、價(jià)格基本沒有大的波動(dòng)相比，2012年高爐噴吹煤市場(chǎng)呈現(xiàn)以下兩個(gè)顯著特點(diǎn)：

　　第一，因高爐噴煤對(duì)鋼鐵市場(chǎng)的反應(yīng)滯后于焦炭和煉焦煤，造成第三季度期間噴吹無煙煤價(jià)格未及時(shí)跟進(jìn)調(diào)整階段性偏高，與市場(chǎng)冶金焦及鋼廠資產(chǎn)焦比較，基本喪失節(jié)約成本優(yōu)勢(shì)甚至處于“負(fù)效益”區(qū)間。如6月~7月份，部分低價(jià)區(qū)域冶金焦采購到廠價(jià)1300元/噸，而同期高爐噴吹無煙煤采購價(jià)格卻達(dá)到1200元/噸甚至更高。部分鋼鐵企業(yè)通過降低煤比、增加焦炭消耗的辦法調(diào)節(jié)高爐燃料比例以縮減虧損。雖然全年鋼鐵產(chǎn)量比去年有所增加，但全國鋼鐵企業(yè)高爐平均噴煤比與2011年相比，考慮到第三季度因素，預(yù)計(jì)將出現(xiàn)一定下滑而處于150千克/噸以下的水平。

　　第二，一些大型鋼廠通過提高氮?dú)舛杌Ｗo(hù)或者增加低揮發(fā)性國外無煙煤（如俄羅斯無煙煤揮發(fā)分僅4%~5%）、增大干熄焦焦粉噴吹比例等手段，提升高揮發(fā)性煙煤摻噴比例，如鞍鋼鲅魚圈分廠通過提高干熄焦摻噴比例，將煙煤配比有原40%擴(kuò)大至60%左右；唐鋼煉鐵廠通過使用俄羅斯煤，將煙煤配比提高至65%左右。因煙煤價(jià)格低于無煙煤，煙煤配比的提升可大幅節(jié)約噴吹環(huán)節(jié)的噴煤成本。

　　從性價(jià)比的角度來看，噴吹煤市場(chǎng)價(jià)格只要處于一定的合理區(qū)間（與冶金焦及煉焦煤相比），使鋼鐵企業(yè)在高爐煉鐵環(huán)節(jié)具有節(jié)約成本空間，未來一定時(shí)期內(nèi)高爐噴吹煤需求將處于上升趨勢(shì)。主要有以下支撐因素：

　　第一，自9月14日美國“QE3”推出后，眾多國家“開閘放水”的行為愈演愈烈。從貨幣學(xué)的角度看，后期鋼材價(jià)格或隨“全球貨幣放水的流量和節(jié)奏”，呈現(xiàn)震蕩上揚(yáng)走勢(shì)的概率較大。未來一段時(shí)期宏觀經(jīng)濟(jì)政策的掉頭轉(zhuǎn)向或?qū)㈩A(yù)示著另一輪經(jīng)濟(jì)抬升周期的開始。

　　第二，鋼鐵行業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃中，要求全國淘汰500立方米以下爐容高爐，以后新建的高爐容積要大于1000立方米。小型高爐的淘汰和大容積高爐的移地重建，大多數(shù)高爐附帶噴煤設(shè)施的同步配套建設(shè)，將為高爐噴吹煤需求穩(wěn)定增長(zhǎng)創(chuàng)造有利空間。高爐的大型化趨勢(shì)及換代升級(jí)，使噴吹煤市場(chǎng)具備一定上升空間。

來源：中國冶金報(bào)

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