一年11起并購 酒店業(yè)洗牌背后盈利能力下降是主因

　　酒店業(yè)的洗牌期比想象中的還要長。自去年開始在行業(yè)上演的抱團取暖大戲，進入2017年后仍沒有落幕。2月27日，華住酒店集團對外宣布，用36.5億元的價格全資買下了桔子水晶酒店。次日，華大酒店也宣布，斥資8.58億港元收購HotelGeorgia（喬治亞酒店）100%股權(quán)。這是近一年時間以來行業(yè)發(fā)生的第11起大的并購案，酒店密集抱團取暖的背后究竟隱藏著哪些秘密？

　　36.5億元買下桔子水晶

　　2月27日晚間，華住酒店集團（以下簡稱華住）對外宣布，已與以美國投資基金凱雷集團為首的投資人簽署股權(quán)收購協(xié)議，以36.5億元的價格全資收購桔子水晶酒店集團（以下簡稱桔子水晶）100%股權(quán)。

　　對于本次收購，華住酒店集團CEO張敏表示，雙方合并后，桔子水晶將作為獨立業(yè)務(wù)運行，以此激發(fā)管理團隊的創(chuàng)造力和進取精神。事實上，華住對于桔子水晶傾慕已久。華住酒店集團相關(guān)負責人在接受中國商報記者采訪時透露，該公司早在去年9月就已經(jīng)開始接洽收購桔子水晶酒店的事宜了。

　　至于為何會選中桔子水晶，上述負責人透露，主要是因為桔子水晶的品牌知名度較高，并且酒店位置集中在一二線城市，有100多家直營和加盟酒店，其中還有一些設(shè)計師酒店，能夠與華住酒店形成互補，給華住7800萬會員在標準化酒店之外不一樣的選擇。

　　上述負責人告訴中國商報記者：“華住品牌所注重的是標準化服務(wù)，而桔子水晶則提供了獨特的、與眾不同的體驗，因此收購桔子水晶能夠豐富華住的產(chǎn)品線。與此同時，此次收購還將加速華住在中高端酒店的發(fā)展，作為市場上極少數(shù)專注于中高端連鎖酒店的品牌，桔子水晶可以為華住在中高端市場的開拓添磚加瓦，并進一步強化華住的直銷能力和客戶黏性。一旦品牌整合完成后，華住可以有更大的直銷平臺提供更多的產(chǎn)品?！?/br>

　　雖然對于華住而言，收購桔子水晶是一個重大利好的事情，但對于桔子CEO吳海來說，背后卻有著諸多無奈。收購消息對外公布后，吳海就在其個人微信公眾號上形容自己是個“代孕媽媽”。

　　原本以為自己是桔子水晶的“媽媽”，但殘酷的現(xiàn)實告訴他桔子水晶的真正母親是“投資人”，自己只是個“代孕媽媽”。

　　對于過往，吳海反思道，十分后悔因為估值太低而沒有在美國上市，也不知道酒店4年前就具備了A股主板上市的資格。他透露說，華住酒店集團創(chuàng)始人季崎承諾新發(fā)期權(quán)，具備條件時可以讓其獨立上市。

　　“這次并購實際上是資本力量的結(jié)果。桔子水晶的PE（私募股權(quán)投資）、VC（風險投資）需要獲利退出?！比A美酒店顧問機構(gòu)首席知識官趙煥焱在接受中國商報記者采訪時坦言。而“有錢任性”的華住正好成為接盤人，順利拿下了桔子水晶。

　　一年11起并購

　　雖然華住收購桔子水晶可以稱得上是今年酒店業(yè)收購的第一個爆炸性新聞，但記者經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，近一年來酒店集團的并購“大戲”不斷上演，行業(yè)已經(jīng)發(fā)生11起大的并購案，拉開了酒店業(yè)的洗牌大幕。

　　處于調(diào)整期的酒店業(yè)，自去年2月錦江將鉑濤集團收入麾下后就不斷上演著并購的大戲。中國商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，2016年2月，錦江股份對外宣布收購鉑濤集團一事已完成交割，錦江股份作為投資主體，戰(zhàn)略投資鉑濤集團81%股權(quán)，錦江、盧浮、鉑濤三者強強聯(lián)合后，目前已躋身于國內(nèi)最大酒店集團行列。同年4月28日，錦江股份還與維也納酒店集團創(chuàng)始人兼CEO黃德滿簽訂協(xié)議，錦江股份以17.488億元收購黃德滿持有的維也納酒店80%股權(quán)。

　　開動并購“收割機”的除了錦江外，還有首旅酒店集團。去年4月，首旅酒店集團以71.78億元從如家酒店集團非主要股東手中收購65.13%股權(quán)，并實現(xiàn)了如家酒店集團從納斯達克的退市。交易完成后，如家酒店集團成為了首旅酒店集團的全資子公司。至此，首旅酒店集團一躍成為國內(nèi)的第二大酒店集團。

　　在大型酒店集團借助于行業(yè)調(diào)整期拿下競爭對手的同時，區(qū)域酒店企業(yè)也不甘示弱。去年8月，華南區(qū)域的嶺南控股宣布分別以15.25億元和8.41億元分別收購花園酒店和中國大酒店100%的股權(quán)。本次重組完成后，嶺南控股將擁有花園酒店、中國大酒店、東方賓館等高端實體酒店和系列酒店品牌。

　　除了本土酒店并購?fù)?，海外酒店市場也進入了抱團取暖的模式。2016年6月，萬豪國際以136億美元的價格擊敗安邦保險，成功收購喜達屋，一舉成為全球最大的酒店集團之一。

　　與此同時，國內(nèi)的海航旅游集團也啟動了在國際市場的并購，先后收購了卡爾森酒店集團100%的股權(quán)和希爾頓酒店25%的股權(quán)。同年9月，紅獅酒店集團宣布完成對Vantage酒店的收購，收購價值為2700萬美元，涉及1000家酒店。

　　盈利能力下降是主因

　　值得注意的是，導(dǎo)致各酒店集團“抱團取暖”的根本原因是酒店行業(yè)盈利能力的下降。中商產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的2016年第四季度全國飯店經(jīng)營大數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，第四季度飯店平均房價為361.41元，同比下降了13.56元，環(huán)比下降了1.63元。第四季度飯店單房平均收益為225.21元，比2015年第四季度的228.38元降低了3.17元。

　　其實，早在2014年，酒店行業(yè)就面臨著較為嚴峻的虧損局面。公開數(shù)據(jù)顯示，2014年全國星級酒店虧損額達到了59.21億元，超過1999年57億元的虧損額，成為有記錄以來的最大虧損年。

　　在此背景下，經(jīng)濟型酒店的日子普遍不好過。據(jù)趙煥焱介紹，目前經(jīng)濟型酒店的物業(yè)租賃成本和員工工資相比10年前上升了3倍，但價格卻沒有隨成本的上升而上升。高成本與低廉的房價，壓縮了經(jīng)濟型酒店的利潤空間，這是近年來經(jīng)濟型酒店與加盟商之間矛盾頻發(fā)的導(dǎo)火索。

　　而為了緩解虧損，以規(guī)?；档瓦\營成本，抱團取暖無疑成為最好的選擇?！拔磥淼木频晷袠I(yè)發(fā)展大潮就是這樣，酒店行業(yè)的競爭越來越厲害，都在向品牌化、集團化發(fā)展，這種趨勢是擋不住的。為了增加客戶的選擇度，就需要品牌之間抱團做大，所以我們也免不了要走這條路?！眳呛Ｔ诮邮懿稍L時坦言。在吳?？磥恚缂液推咛爝@樣的上市公司都沒能幸免，何況是桔子水晶等其他酒店，最終都是要融入到并購大潮之中的。

　　“如今隨著酒店市場越來越成熟，競爭也在加劇，因此在背后資本的推動下，這些酒店巨頭之間的并購層出不窮，這很正常。酒店業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在，正進入并購時代——大型酒店企業(yè)并購中小型酒店企業(yè)，然后形成幾大酒店集團公司各占一方江山的格局?！壁w煥焱分析稱。

　　趙煥焱對中國商報記者表示，酒店集團合并后，首先是能夠節(jié)約成本。“包括管理人員成本、統(tǒng)一營銷、統(tǒng)一采購、統(tǒng)一銷售，并購后實現(xiàn)了規(guī)模經(jīng)營的效果。以人力成本為例，原喜達屋中國總部現(xiàn)在是萬豪的中國總部，管理人員合并精簡，工資就減少了?！比缂液喜⑷胧茁镁频?、錦江系收購鉑濤等都說明平價連鎖酒店進入了規(guī)模化和資本化運作新時代，而控制成本、吸引加盟者、提升投資回報率已成為行業(yè)趨勢。

　　趙煥焱提醒說，酒店同業(yè)之間的并購需要注意后臺運維、客戶群、會員體系的合并以及營銷運作的統(tǒng)一化，這些整合會存在一定難度。此外，隨著中高端酒店市場爭奪的白熱化，中端酒店成為收購標的的次數(shù)或許會增加。（本報記者祖爽）

　　轉(zhuǎn)自：中國商報

　　【版權(quán)及免責聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀