國內(nèi)機器人行業(yè)陷融資難與高估值困境

　　CBinsights近日公布的數(shù)據(jù)顯示，全球工業(yè)機器人創(chuàng)投融資天使輪融資占所有輪次項目比例高達42%，緊接其后的是A輪融資占14%，兩輪融資項目加起來接近60%。

　　火爆的機器人行業(yè)正在經(jīng)歷資本的洗禮。

　　資本推動下，中國機器人行業(yè)能否全面升級？

　　據(jù)一位二手機器人貿(mào)易商透露，雖然中國機器人市場需求量很大，但是由于高端技術(shù)的缺失，很多需求商寧愿從庫卡、ABB等外國機器人生產(chǎn)商處進口二手機器人來投入到生產(chǎn)線當中，這無疑給近年來日趨火爆的國內(nèi)機器人行業(yè)潑了一桶冷水。

　　資本“盛宴”主要在早期投資

　　根據(jù)CBinsights的數(shù)據(jù)，全球機器人行業(yè)融資案例持續(xù)增加，2011-2013年融資案例數(shù)不多，分別只有12起、25起和23起。2014、2015年融資案例數(shù)激增，分別達到45和83起。就投資總額來看，全球機器人融資額在2014和2015年分別達到2.74億和5.88億美元，年增長率達到56.57%和114.60%，資本角逐態(tài)勢可見一斑。

　　相較于全球機器人融資情況，我國2016年機器人行業(yè)投融資同樣熱情不減，呈現(xiàn)出持續(xù)上升的趨勢。2016年機器人融資案例數(shù)達到了70起。2016年第二和第三季度的融資金額分別達到了3.08億美元和2.99億美元，環(huán)比增長37.49%和26.27%。

　　資本盛宴之下，國內(nèi)一批公司開始啟動新一輪的融資計劃。2017年2月7日，國內(nèi)下水道清淤機器人公司北京恒通國盛環(huán)境管理有限公司宣布完成數(shù)千萬A輪融資，融資金額為A輪3000萬+B輪3000萬優(yōu)先投資權(quán)，由南京鋼鐵聯(lián)合有限公司具體出資。

　　資本正在源源不斷地涌入機器人行業(yè)，但是從全球來看，機器人行業(yè)創(chuàng)投融資案例仍主要集中在前期項目，其中，天使輪、A輪融資的項目占大多數(shù)。CBinsights的數(shù)據(jù)顯示，全球工業(yè)機器人創(chuàng)投融資天使輪融資占所有輪次項目比例高達42%，緊接其后的是A輪融資占14%，兩輪融資項目加起來接近60%。

　　查詢?nèi)斯ぶ悄苄畔⒎?wù)平臺“因果樹”相關(guān)數(shù)據(jù)可發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)機器人行業(yè)創(chuàng)投融資大多數(shù)也集中在前期輪次，其中在2016年的全部融資案例中天使輪和A輪占比分別達到了22.9%、54.3%，B輪融資只占了22.9%，C輪與D輪融資案例數(shù)量甚至為0，顯示出國內(nèi)機器人行業(yè)發(fā)展雖然火爆，但仍然處于前期。

　　融資難與估值高并存

　　資本狂歡之下，從“無人車間”到“人機共舞”，機器人概念頻頻刷屏，機器人大軍已浩浩蕩蕩走進生產(chǎn)線。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，當前國內(nèi)號稱做機器人的企業(yè)已超過4000家，隨著國家產(chǎn)業(yè)政策的鼓勵和措施支持，這種擴張趨勢可能還會繼續(xù)。

　　然而，資本“盛宴”之下并非“人人可以吃飽飯”，大量主打機器人概念的中小公司都面臨融資難的問題。有業(yè)內(nèi)人士坦言，機器人產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的投入非常大，資金問題正成為制約公司快速發(fā)展的瓶頸。

　　雖然不是主打機器人產(chǎn)品，但是同樣科技投入巨大的禾賽科技CEO李一帆表示，與常規(guī)理解不同，很多高科技公司其實屬于重資產(chǎn)公司，大量的設(shè)備投入需要充沛的資金保障。

　　現(xiàn)實是，資金占用量較大的機器人企業(yè)并非想象中那么容易融資。原徠斯機器人高級經(jīng)理屠崴說，“機器人公司想實現(xiàn)短期盈利非常困難是主要原因?！?/br>

　　多家銀行負責貸款的人士表示，目前中小企業(yè)融資的基本特征是融資渠道狹窄，主要表現(xiàn)在銀行貸款仍然是中小企業(yè)融資的主渠道。然而，由于前期投入較大，許多經(jīng)營時間不長，賬面狀況并不十分好看的中小機器人企業(yè)，因擔?；虻盅簵l件而被銀行拒之門外。

　　恒豐銀行研究院商業(yè)銀行研究中心負責人吳琦表示，目前從金融業(yè)的角度來看，機器人行業(yè)有市場前景但技術(shù)還不是特別成熟，尤其是商業(yè)模式還不完善。很多銀行都在加強對這個領(lǐng)域的研究，但由于匹配產(chǎn)業(yè)發(fā)展的服務(wù)模式和產(chǎn)品體系還不完善，相應(yīng)的風控模型和手段不健全，所以融資規(guī)模還不大。吳琦表示銀行業(yè)對于機器人行業(yè)的井噴態(tài)勢尚保持冷靜態(tài)度。

　　國務(wù)院國資委研究中心副主任彭建國近日表示，機器人這樣的高科技產(chǎn)業(yè)具有風險大和前期投入大等特點，金融支持上除了依靠銀行等貸款類機構(gòu)外，還必須依靠多層次資本市場的力量予以推動。

　　但是在吳琦看來，非銀金融機構(gòu)尤其是基金和券商對這個行業(yè)有些高估，從而導致中國機器人行業(yè)出現(xiàn)融資難與高估值并存的現(xiàn)象。

　　根據(jù)Wind整理的智能板塊主要標可以發(fā)現(xiàn)，從2015年到目前的平均估值水平，智能制造板塊2016年最高峰時期行業(yè)的平均估值超過200倍。2017年1月以來，智能制造板塊動態(tài)市盈率普遍保持在100倍左右的水平，其中國內(nèi)機器人明星企業(yè)埃斯頓為166倍，機器人則為98倍左右，顯示出整體估值水平依舊偏高。

　　吳琦表示，高估值下，很多機器人企業(yè)可能會放棄技術(shù)和商業(yè)模式的完善，轉(zhuǎn)而通過資本運作進行炒作，此行為帶來的后果無疑就是陷入高端產(chǎn)能不足、低端產(chǎn)能過剩的窘境當中。

　　轉(zhuǎn)自：中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導報

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