中國(guó)企業(yè)“走出去”面臨的壁壘愈發(fā)明顯

　　今年以來(lái)，保護(hù)主義抬頭使全球跨境投資面臨更多問(wèn)題。隨著中國(guó)企業(yè)海外收并購(gòu)交易量不斷增多，其所面臨的壁壘也愈發(fā)明顯。

　　全球跨境投資減少

　　據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，由于政治不確定性增加，全球?qū)S及其他項(xiàng)目的長(zhǎng)期跨境投資今年將下滑10%~15%，反映出“全球經(jīng)濟(jì)的脆弱性”。

　　數(shù)據(jù)顯示，2016年第一季度全球并購(gòu)規(guī)模下滑了21%。第二季度，全球投資者共宣布了1320宗跨境并購(gòu)交易，交易額達(dá)2140億美元，交易數(shù)量同比減少4%，交易額同比下滑45%。盡管三季度全球并購(gòu)有所上升，但依然沒(méi)能提升整體水平。

　　湯森路透數(shù)據(jù)顯示，2015年前三季度，全球跨境并購(gòu)交易總額2.4萬(wàn)億美元，同比下降22%；交易數(shù)目32551筆，同比下降3%。2016年前三季度，美洲及亞太地區(qū)并購(gòu)交易持續(xù)領(lǐng)先，然而美洲并購(gòu)總額仍同比回落32%，亞洲同比降低18%。

　　在全球收并購(gòu)整體下降的背景下，中國(guó)企業(yè)一枝獨(dú)秀，海外收并購(gòu)占比超過(guò)20%。普華永道發(fā)布的報(bào)告顯示，2016年前三季度，中國(guó)內(nèi)地企業(yè)海外并購(gòu)交易數(shù)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的671宗，超過(guò)2015年和2014年的總和，交易總額超1600億美元。

　　其中，中國(guó)化工430億美元收購(gòu)瑞士先正達(dá)是迄今為止交易額最大的中國(guó)企業(yè)海外收購(gòu)案例。2016年排名第二的當(dāng)數(shù)中國(guó)騰訊控股與芬蘭高科技企業(yè)SupercellOy的86億美元并購(gòu)交易，其后是安邦保險(xiǎn)與StrategicHotels的65億美元并購(gòu)交易。

　　中國(guó)世界貿(mào)易組織研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)霍建國(guó)認(rèn)為，全球跨境投資在2016年確實(shí)表現(xiàn)艱難，不過(guò)下半年全球收并購(gòu)增長(zhǎng)還是很快，特別是中國(guó)企業(yè)。中國(guó)現(xiàn)在進(jìn)入了海外收并購(gòu)快速增長(zhǎng)的階段。中國(guó)企業(yè)海外收并購(gòu)的目標(biāo)不同，有的是為了產(chǎn)品升級(jí)或產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張，有的是為了資產(chǎn)全球配置，還有的是為了規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

　　中國(guó)企業(yè)需更謹(jǐn)慎

　　中國(guó)企業(yè)2016年的海外收并購(gòu)之行遭遇了不少壁壘。10月24日，德國(guó)芯片設(shè)備制造商愛(ài)思強(qiáng)（Aixtron）宣布，德國(guó)聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)部已于10月21日撤回了今年9月8日授予中國(guó)福建宏芯基金（FGC）6.7億歐元收購(gòu)該公司的批準(zhǔn)令，并對(duì)這項(xiàng)交易重啟評(píng)估。10月27日，德國(guó)聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)部又宣布對(duì)中資企業(yè)對(duì)德國(guó)照明企業(yè)歐司朗（OSRAM）旗下燈具業(yè)務(wù)品牌朗德萬(wàn)斯（LEDVANCE）的收購(gòu)案進(jìn)行深入調(diào)查。美國(guó)認(rèn)為這些案件涉及核心技術(shù)，應(yīng)該進(jìn)行特別限制，不少媒體的炒作也推波助瀾。

　　霍建國(guó)強(qiáng)調(diào)，上述案例是受到政治因素的影響，像美國(guó)強(qiáng)調(diào)的“不能讓中國(guó)企業(yè)收購(gòu)科技含量較高的企業(yè)”，這對(duì)全球范圍內(nèi)的中企收并購(gòu)造成了阻礙，中國(guó)國(guó)有企業(yè)在海外收并購(gòu)中遭到的“歧視”就更多了。

　　霍建國(guó)還指出，不僅中企在海外投資中需要適應(yīng)過(guò)程，面對(duì)中企崛起和在海外的大幅收并購(gòu)行動(dòng)，海外市場(chǎng)也需要一個(gè)適應(yīng)過(guò)程。很多國(guó)家并不了解中國(guó)，更無(wú)法想象中國(guó)已經(jīng)發(fā)展成為全球資產(chǎn)收購(gòu)者。

　　霍建國(guó)建議，當(dāng)下，中企需要謹(jǐn)慎把握海外收并購(gòu)項(xiàng)目，在項(xiàng)目收購(gòu)的后期執(zhí)行方面需要樹(shù)立中國(guó)企業(yè)的形象和威信。

　　法國(guó)大使館國(guó)際投資顧問(wèn)弗洛朗·曼金認(rèn)為，中企需要在國(guó)際范圍內(nèi)發(fā)展，需要“走出去”快速并購(gòu)先進(jìn)技術(shù)。同樣，對(duì)于歐洲公司來(lái)說(shuō)，他們也需要與中國(guó)合作，這種趨勢(shì)無(wú)疑會(huì)持續(xù)。當(dāng)然，受監(jiān)管等因素影響，一些并購(gòu)?fù)七t的情況會(huì)發(fā)生。中企在海外收并購(gòu)中需要與合作對(duì)象多溝通，使對(duì)方明確為什么被并購(gòu)以及并購(gòu)后的發(fā)展策略?！按送?，中國(guó)企業(yè)在海外收并購(gòu)中也要謹(jǐn)小慎微，每一個(gè)環(huán)節(jié)都要防范風(fēng)險(xiǎn)?！被艚▏?guó)指出，雖然目前全球金融環(huán)境較好，融資和貸款變得更容易，但值得注意的是，交易項(xiàng)目本身的風(fēng)險(xiǎn)在不斷上升。比如，標(biāo)的是否值得投資？是否具備有吸引力的技術(shù)和人才？這些都是企業(yè)難以準(zhǔn)確把握的，很可能花費(fèi)巨資卻收來(lái)個(gè)爛攤子。要知道，歐美企業(yè)和價(jià)值鏈條發(fā)展相對(duì)成熟，需要被收并購(gòu)的企業(yè)有可能是自身出現(xiàn)問(wèn)題，也有可能是已經(jīng)到了價(jià)值邊緣，未來(lái)可投資性更小?！爸衅蠛Ｍ馐詹①?gòu)不能因噎廢食，現(xiàn)在的國(guó)際環(huán)境是進(jìn)行海外收并購(gòu)的良機(jī)?！被艚▏?guó)指出，中國(guó)企業(yè)正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)的瓶頸，收并購(gòu)是一條快速通道，日本企業(yè)也曾通過(guò)這條路快速發(fā)展。在把控風(fēng)險(xiǎn)之余，中國(guó)企業(yè)也要膽大心細(xì)，善于發(fā)現(xiàn)隱藏的機(jī)遇。（劉旭穎）

　　轉(zhuǎn)自：國(guó)際商報(bào)

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