供應充足需求不旺 銅市低迷氣氛濃

　　目前，銅礦供給依然充足，秘魯產量大幅增加，現貨供應充足，而下游需求不旺，銅市場低迷。數據顯示，5月上海銅期貨價格累計跌幅近5%。截至6月2日收盤，滬銅期貨8月合約報每噸35280元，跌幅為0.56%。

　　業(yè)內人士表示，金屬銅市場表現弱于其他基本金屬，因其內在供需矛盾仍突出，且美元指數強勢反彈及全球經濟下行憂慮加大，因此空方積極加碼。因銅市仍處于消費淡季，6月美聯(lián)儲加息和英國退歐公投存在較大不確定性，期銅下行壓力猶存。

　　國貿期貨指出，2015年大宗商品悲觀情緒濃厚，銅價跌跌不休，重心逐漸下移。受制于銅價長期處于低位，銅礦產能較2014年有所收縮。即使如此，受較高的加工利潤驅動，2016年銅礦新增產能仍然較大，增速約為4%左右。由于銅價不斷走低，部分銅礦企業(yè)開始壓縮成本，減產以及關停高成本礦山，這樣勢必會影響銅礦的供應量。從其結構來看，主要體現在非洲和美洲，其中贊比亞、秘魯、智利等國家均為主要貢獻來源。預計2016年銅礦的增速與2015年基本持平，大約在4%左右。

　　業(yè)內人士指出，2015年銅價長期處于低位，并創(chuàng)出2009年以來新低，銅礦供應也出現小幅收窄，我國銅精礦較去年小幅下滑。嘉能可宣布減產，一些高成本的產能將逐步退出，而新投產的產能成本也會逐步降低，加之智利、贊比亞等銅礦供應國貨幣大幅貶值，降低了生產成本，也降低了未來減產的可能，但由于利潤率降低，新項目的投產可能會推遲。

　　值得注意的是，中國精煉銅產量從2009年開始進入快速增長期，增速基本都在兩位數以上，但是受到銅價不斷下跌以及新增產能投資的不斷放緩，2014年增速出現下滑。冶煉廠開工率基本都在80%以上，預計2016年冶煉企業(yè)開工率大體維持在80%左右，而產量增速大約在4%。

　　國際銅業(yè)組織ICSG對2015年全球各大區(qū)精煉銅消費增幅研究顯示，全球銅消費出現小幅下降，中國仍是全球銅消費的主戰(zhàn)場，占全球消費比重的48%以上，而歐洲和北美地區(qū)只能維持平穩(wěn)增長，并未出現新的增長點。因此，中國銅消費走向將主要影響全球銅市場供需平衡。

　　相關機構統(tǒng)計數字顯示，全球銅顯性庫存為43.05萬噸，LME銅庫存為153750噸，較上月末增加4250噸，上期所銅庫存為221212噸，較上月末減少90682噸，與今年3月18日庫存高點394777噸相比，上期所銅庫存已大降44%，其速度之快超出市場的預料。

　　顯見的是，美國經濟數據好壞參半，美聯(lián)儲主席耶倫月末講話明顯轉鷹，美聯(lián)儲加息預期升溫，6月或7月加息概率明顯上升。

　　業(yè)內人士表示，進入二季度后，隨著全球通脹有所企穩(wěn)，貨幣政策進一步寬松的步伐放緩，美聯(lián)儲加息預期炒作升溫。同時，從全球經濟指標來看，經濟復蘇速度有所放緩，尤其是主要經濟體的制造業(yè)表現不佳，令市場對有色金屬的需求不容樂觀，銅價預計仍然壓力不小。

　　轉自：中國證券報

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