增速仍在探底 醫(yī)藥工業(yè)“寒冬”來(lái)臨

　　截至4月29日，滬深兩市共有168家醫(yī)藥上市公司預(yù)先披露2015年財(cái)務(wù)報(bào)告，1/2的公司與上年同期相比，凈利潤(rùn)有所增長(zhǎng)，剩下1/2業(yè)績(jī)有所下滑。這樣的成績(jī)單看似“皆大歡喜”，但如果細(xì)算的話(huà)，醫(yī)藥工業(yè)的增速正在整體下滑，醫(yī)藥工業(yè)正面臨非常大的轉(zhuǎn)型壓力。

　　增速仍在探底

　　從已發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)的公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，醫(yī)藥工業(yè)板塊呈現(xiàn)整體放緩態(tài)勢(shì)，這一趨勢(shì)在今后數(shù)年內(nèi)或難有改觀。數(shù)據(jù)顯示，2015年醫(yī)藥工業(yè)收入增長(zhǎng)約10%，目前行業(yè)增速仍在筑底過(guò)程中，未來(lái)公司業(yè)績(jī)分化將更嚴(yán)重。

　　從新近披露的年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，168家公司中，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比增幅50%以上的公司有37家，其中海王生物以15倍增幅位居榜首。但其主要貢獻(xiàn)并非來(lái)自主業(yè)，而是轉(zhuǎn)讓下屬虧損子公司產(chǎn)生的投資收益。其余公司的業(yè)績(jī)“大躍進(jìn)”也基本來(lái)自不良資產(chǎn)處置，亦或財(cái)政補(bǔ)貼，自身主業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況改善者寥寥。

　　此外，凈利潤(rùn)同比增幅30%-50%的公司有32家，1%-30%的共39家，原地踏步的共9家；業(yè)績(jī)同比下滑的共60家。這些業(yè)績(jī)下滑幅度較大的公司，多數(shù)自陳的原因是“市場(chǎng)難做”。

　　中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)于明德表示，2015年上半年醫(yī)藥制造業(yè)收入增速創(chuàng)下15年來(lái)新低，增速僅為8.76%。行業(yè)收入增速跌破10%的情況，僅僅在2000年之前出現(xiàn)過(guò)。當(dāng)時(shí)的情況是因?yàn)槌擎?zhèn)職工醫(yī)保制度缺失。

　　根據(jù)國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理總局南方醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)研究所的數(shù)據(jù)，醫(yī)藥工業(yè)銷(xiāo)售收入在2008年為7864億元，到2013年增長(zhǎng)到21543億元，五年累計(jì)增長(zhǎng)174%。雖然醫(yī)藥工業(yè)銷(xiāo)售收入未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)仍可以保持較快增長(zhǎng)，但增速拐點(diǎn)在2012年就已經(jīng)出現(xiàn)。醫(yī)藥工業(yè)銷(xiāo)售收入增速在2011年達(dá)到26%，之后逐年下滑，2013年為17.9%，2014年為12.5%。這一數(shù)據(jù)與2011年相比已經(jīng)減半。

　　收入增速下滑的同時(shí)，利潤(rùn)增速更不樂(lè)觀。醫(yī)藥工業(yè)利潤(rùn)在2008年為841億元，到2013年首次突破2000億元，達(dá)到2181億元，五年累計(jì)增長(zhǎng)159%，略低于收入增速。但行業(yè)的利潤(rùn)拐點(diǎn)比收入拐點(diǎn)的到來(lái)要早一年，2010年創(chuàng)下32.7%的利潤(rùn)增速之后，此后便一路下滑。2013年利潤(rùn)增速僅為17.6%，2014年僅有12%。

　　進(jìn)入艱難轉(zhuǎn)型期

　　國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理總局南方醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)林建寧介紹說(shuō)，在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增幅不低于6%、出口不出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)、沒(méi)有重大突發(fā)疫情的前提下，2015年醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值增速為11.8%，產(chǎn)值2.8萬(wàn)億元；2016年增速為11.3%左右，產(chǎn)值3.2萬(wàn)億元。“‘十三五’前兩年會(huì)相對(duì)嚴(yán)峻，后三年有望漸漸復(fù)蘇?！?/br>

　　“地方招標(biāo)是影響行業(yè)增速的重要變量，基本藥物目錄重新調(diào)整，醫(yī)保目錄仍在重新制定，這兩大目錄未開(kāi)始大批量招標(biāo)。行業(yè)普遍預(yù)期招標(biāo)進(jìn)度將加快，但實(shí)際招標(biāo)進(jìn)度遠(yuǎn)低于預(yù)期，渠道存在一個(gè)去庫(kù)存、保持低庫(kù)存的過(guò)程，這也導(dǎo)致近兩年的醫(yī)藥工業(yè)增速維持在一個(gè)低位水平?！绷纸▽幈硎尽?/br>

　　除地方招標(biāo)緩行拖累行業(yè)業(yè)績(jī)外，其他幾個(gè)方面的因素也不容小覷。從2009年國(guó)家新醫(yī)改正式拉開(kāi)帷幕后，醫(yī)藥市場(chǎng)面臨空前挑戰(zhàn)。國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速放緩、醫(yī)?？刭M(fèi)越來(lái)越嚴(yán)、醫(yī)院藥占比越來(lái)越小、藥品飛行檢查加強(qiáng)、藥品招標(biāo)降價(jià)和輔助用藥、抗生素、大輸液等限制力度越來(lái)越大等，特別是隨著醫(yī)?？刭M(fèi)的全面展開(kāi)，打破了醫(yī)藥行業(yè)依賴(lài)醫(yī)保擴(kuò)張的傳統(tǒng)增長(zhǎng)模式，整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)入艱難轉(zhuǎn)型期。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)報(bào)

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