低油價(jià)的“蝴蝶效應(yīng)”非技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)上升

　　編者按：自2014年下半年開始持續(xù)至今的低油價(jià)似乎沒有復(fù)蘇跡象，基于今年2月部分產(chǎn)油國達(dá)成的“凍產(chǎn)”協(xié)議，以及近期“曇花一現(xiàn)”的油價(jià)反彈跡象，一些分析人士預(yù)言，國際油價(jià)可能回升至50美元/桶。但似乎樂觀得過早，最近油價(jià)又有向下趨勢(shì)，基于短期和近中期的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境分析，油價(jià)復(fù)蘇的可能幾乎沒有。對(duì)于產(chǎn)油國和石油公司來說，今年仍是處境艱難的一年，非技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)也不容小覷，如何應(yīng)對(duì)也是一大難題。

　　中國油企如何應(yīng)對(duì)非技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

　　加強(qiáng)海外新項(xiàng)目評(píng)價(jià)和已有重點(diǎn)項(xiàng)目的支撐工作。對(duì)中國的石油企業(yè)來說，全球石油行業(yè)近中期可能遭受的部分產(chǎn)油國政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)是不可控的，也不具有可預(yù)測(cè)性，因此只能做好相關(guān)基礎(chǔ)工作，努力將風(fēng)險(xiǎn)降至最低。對(duì)于近中期擬投資（包括并購或參股等）的海外油氣新項(xiàng)目，要做好項(xiàng)目綜合評(píng)價(jià)，除資源和技術(shù)方面的工作外，要特別落實(shí)投資環(huán)境分析，掌握油氣政策與該國政治的發(fā)展歷史及動(dòng)向，為決定是否投資做好充足準(zhǔn)備。對(duì)于已有的海外重點(diǎn)油氣項(xiàng)目，除做好技術(shù)支撐工作外，還應(yīng)該動(dòng)態(tài)跟蹤項(xiàng)目所在國家和地區(qū)的政策與政局變動(dòng)情況，及時(shí)反饋信息，為制定應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的策略爭取時(shí)間。

　　做好海外已有油氣項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理工作，建立突發(fā)事件的應(yīng)急響應(yīng)機(jī)制。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論，除認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)外，最重要的就是做好風(fēng)險(xiǎn)管理預(yù)案，特別是建立應(yīng)對(duì)突發(fā)油氣政策變動(dòng)和產(chǎn)油國政局變動(dòng)等有效應(yīng)急響應(yīng)機(jī)制。一要做好可能發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的情景分析及預(yù)測(cè)，列舉發(fā)生概率較大的產(chǎn)油國政策與政治方面的風(fēng)險(xiǎn)類型；二要針對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)提前做好應(yīng)對(duì)措施，包括與資源國的外交干涉、人員及投資安全保障等；三要落實(shí)應(yīng)急響應(yīng)的責(zé)任主體、支援力量及信息傳遞渠道，保障響應(yīng)機(jī)制的效果與效率。

　　保證上游板塊的投資規(guī)模。雖然中國的石油企業(yè)在本輪低油價(jià)時(shí)期同樣遭受了巨大損失，但也正通過壓縮投資、提高經(jīng)營效率等手段應(yīng)對(duì)油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，還應(yīng)盡全力保證上游油氣資源的投資規(guī)模，確保未來在國內(nèi)和海外兩個(gè)市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿Α?/br>

　　穩(wěn)定并拓展油氣資源的需求市場(chǎng)。中國油氣資源相對(duì)缺乏，且對(duì)外依存度逐年上升，因此在應(yīng)對(duì)石油行業(yè)近中期可能面臨的需求萎縮風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可以通過拓展國內(nèi)油氣資源需求市場(chǎng)來應(yīng)對(duì)。對(duì)于原油資源而言，由于其在現(xiàn)階段有較高的需求剛性，因此擬將應(yīng)對(duì)需求風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)放在穩(wěn)定市場(chǎng)上，要通過提高成品油質(zhì)量等方式確保原油資源的高效能利用和清潔化利用。對(duì)于天然氣資源而言，由于其本身即屬于含碳較低的清潔能源，因此應(yīng)對(duì)需求風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)應(yīng)放在拓展新的需求市場(chǎng)方面：一是要借“城鎮(zhèn)化”擴(kuò)大城市燃?xì)馐袌?chǎng)，提高居民生活用氣比例；二是要借“去霧霾”爭取燃?xì)獍l(fā)電市場(chǎng)和車船用燃料市場(chǎng)，要特別重視車、船用液化天然氣（LNG）和壓縮天然氣（CNG）燃料市場(chǎng)的開拓。

　　提升自身管理和技術(shù)創(chuàng)新能力。在低油價(jià)時(shí)期，中國的石油公司面臨的非技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)多樣而復(fù)雜，且部分風(fēng)險(xiǎn)有不可預(yù)測(cè)性和突發(fā)性。作為油氣進(jìn)口大國，中國油企過去幾十年并不掌握國際油氣市場(chǎng)的話語權(quán)，僅能通過調(diào)整自身策略被動(dòng)應(yīng)對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)。但本輪低油價(jià)反映出國際原油市場(chǎng)供大于求的“買方市場(chǎng)”趨勢(shì)，中國油企有機(jī)會(huì)依托巨大的國內(nèi)需求市場(chǎng)，爭取國際原油市場(chǎng)的價(jià)格話語權(quán)。中國油企要努力提升自身的能力與價(jià)值，才能在與資源國和國外石油公司的合作中獲得尊重，可以穩(wěn)妥應(yīng)對(duì)各類突發(fā)性油氣風(fēng)險(xiǎn)。要努力提高企業(yè)的管理水平，優(yōu)化公司結(jié)構(gòu)、減少管理流程、提升管理效率；要增強(qiáng)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力，通過技術(shù)進(jìn)步來降低企業(yè)經(jīng)營成本，提高企業(yè)抵御各類突發(fā)性風(fēng)險(xiǎn)的能力。

　　近中期面臨的五大非技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

　　政策風(fēng)險(xiǎn)

　　首先，石油行業(yè)近中期面臨產(chǎn)油國財(cái)稅政策頻繁調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。低油價(jià)導(dǎo)致產(chǎn)油國財(cái)政收入緊縮，不得不調(diào)整財(cái)稅政策應(yīng)對(duì)油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。而在資源國調(diào)整財(cái)稅政策的過程中，會(huì)遇到兩個(gè)戰(zhàn)略目標(biāo)的均衡問題：一是短期提高稅率和對(duì)外合作分配比率，緩解低油價(jià)時(shí)期政府急需財(cái)政收入的“當(dāng)務(wù)之急”；二是中長期通過減免稅收等寬松政策吸引投資者，持續(xù)增加未來油氣資源儲(chǔ)產(chǎn)量，獲得穩(wěn)定的中長期收益。

　　資源國政府需根據(jù)油價(jià)漲跌不斷調(diào)整財(cái)稅政策，才能在理論上實(shí)現(xiàn)國家收入最優(yōu)。然而，持續(xù)變動(dòng)的資源國財(cái)稅政策將給國際石油公司的油氣投資帶來較大風(fēng)險(xiǎn)：由于財(cái)稅條款的不可預(yù)測(cè)性，國際石油公司難以對(duì)戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)施有效的項(xiàng)目評(píng)價(jià)，難以準(zhǔn)確做出投資決策，可能失去部分投資機(jī)會(huì)。

　　其次，石油行業(yè)近中期面臨產(chǎn)油國和國際石油公司之間的政策博弈風(fēng)險(xiǎn)。在當(dāng)前形勢(shì)下，低油價(jià)將使產(chǎn)油國和國際石油公司的戰(zhàn)略目標(biāo)有明顯差異。對(duì)國際石油公司而言，低油價(jià)時(shí)期唯一的目標(biāo)是提高效益，因此將被迫降低投資水平，并持續(xù)壓縮生產(chǎn)經(jīng)營成本，采取減少勘探投入和降薪裁員等非常手段維持公司運(yùn)行；而對(duì)產(chǎn)油國而言，低油價(jià)時(shí)期壓力和責(zé)任遠(yuǎn)大于國際石油公司，需要盡力增加油氣合作收益比例維持國家財(cái)政收入，并盡量創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)維持社會(huì)穩(wěn)定，因此將修改財(cái)稅政策或進(jìn)一步開放對(duì)外合作范圍，拉動(dòng)國家經(jīng)濟(jì)增長，并使失業(yè)率保持在較低水平。

　　從現(xiàn)有國際合作的經(jīng)驗(yàn)來看，在資源國處于油氣項(xiàng)目合作早期的國際石油公司低油價(jià)時(shí)期有一定的議價(jià)優(yōu)勢(shì)，可通過與資源國談判獲得降低本地化比例、改變資源國國家石油公司在合作中的角色等有利條件；而在部分合作時(shí)間較長的油氣項(xiàng)目中，資源國則可通過緩交服務(wù)費(fèi)等手段迫使國際石油公司接受要求。

　　再次，資源國國家石油公司在當(dāng)前形勢(shì)下可能采取的重組和改革等措施將為石油行業(yè)發(fā)展帶來風(fēng)險(xiǎn)。國家石油公司通常是政府重要的財(cái)政收入來源，并承擔(dān)巨大的社會(huì)責(zé)任。低油價(jià)時(shí)期，國家石油公司往往因?yàn)樯嫌伪戎剌^高而損失慘重，經(jīng)營面臨較大壓力，在政府沒有能力通過“輸血”維持其生產(chǎn)經(jīng)營的情況下，將通過戰(zhàn)略調(diào)整提高效率、增加收益。有三種方式，即實(shí)施國有企業(yè)私有化、剝離非核心資產(chǎn)、加快公司改革步伐。

　　從國家石油公司在低油價(jià)時(shí)期的戰(zhàn)略調(diào)整經(jīng)驗(yàn)看，哈薩克斯坦國家石油天然氣公司和俄羅斯石油公司正嘗試將國有公司私有化來實(shí)現(xiàn)債務(wù)轉(zhuǎn)移，并增加政府的短期收益；泰國國家石油和越南國家石油等東南亞公司則采取出售資產(chǎn)等方式應(yīng)對(duì)低油價(jià)；墨西哥國家石油公司計(jì)劃通過改革解決經(jīng)營問題；阿爾及利亞國家石油公司和巴西國家石油公司等采取出售資產(chǎn)與公司改革相結(jié)合的方式增加收益。然而，任何資源國國家石油公司較大規(guī)模的戰(zhàn)略調(diào)整都不利于短期內(nèi)該國的油氣對(duì)外合作，將給區(qū)域油氣經(jīng)營造成潛在風(fēng)險(xiǎn)，并傳遞至全球其他地區(qū)和油氣公司。

　　政治風(fēng)險(xiǎn)

　　南美洲和非洲部分產(chǎn)油國面臨較復(fù)雜的國內(nèi)政治風(fēng)險(xiǎn)。全球多數(shù)產(chǎn)油國的國家財(cái)政、貿(mào)易平衡和居民福利等都依賴原油出口收入，各國執(zhí)政黨也普遍選擇用石油收益補(bǔ)貼國民生活，換取民眾的支持。而在低油價(jià)環(huán)境下，油氣出口收益大幅減少，產(chǎn)油國高福利的基礎(chǔ)被動(dòng)搖，導(dǎo)致民眾不滿情緒增加，部分國家政權(quán)更迭或政局動(dòng)蕩，給國內(nèi)油氣生產(chǎn)帶來政治風(fēng)險(xiǎn)。

　　阿根廷2015年10月25日進(jìn)行選舉，反對(duì)黨聯(lián)盟候選人馬克里當(dāng)選新一屆總統(tǒng)，結(jié)束了自2003年以來左翼聯(lián)盟連續(xù)12年的執(zhí)政歷史。但馬克里上任后，油氣部門的部分改革措施因被反對(duì)而停滯，其不得不同意未來6個(gè)月內(nèi)補(bǔ)貼油氣資源及相關(guān)產(chǎn)品出口。

　　在委內(nèi)瑞拉，由于低油價(jià)重創(chuàng)了嚴(yán)重依賴原油出口的財(cái)政，反對(duì)黨聯(lián)盟控制的議會(huì)譴責(zé)總統(tǒng)馬杜羅，雙方摩擦不斷，導(dǎo)致國家經(jīng)濟(jì)下滑和社會(huì)動(dòng)蕩，影響石油工業(yè)發(fā)展。

　　在非洲，阿爾及利亞、赤道幾內(nèi)亞、安哥拉和加蓬等產(chǎn)油國均面臨嚴(yán)峻的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，近中期可能出現(xiàn)政權(quán)更迭，或影響低油價(jià)時(shí)期脆弱的油氣工業(yè)。

　　西亞北非部分產(chǎn)油國面臨較嚴(yán)峻的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。2015年伊核問題全面協(xié)議達(dá)成，為伊朗解除制裁、重返國際石油市場(chǎng)掃清了障礙。伊朗和沙特都是世界范圍內(nèi)影響較大的產(chǎn)油國，兩國間的角力將給世界原油供給帶來一定的影響。此外，在西亞北非地區(qū)，伊拉克、敘利亞、也門和埃及等國家，內(nèi)部需要穩(wěn)定政局，外部需要協(xié)調(diào)與鄰國關(guān)系，這些問題處理不好會(huì)影響它們的油氣業(yè)發(fā)展，并對(duì)世界油氣市場(chǎng)造成不利影響。

　　投資風(fēng)險(xiǎn)

　　從國際原油市場(chǎng)2015年的經(jīng)歷看，低油價(jià)使多數(shù)產(chǎn)油國財(cái)政壓力巨大，很難加大對(duì)油氣勘探開發(fā)的投資力度，普遍寄希望于國際石油公司增加投資。但事實(shí)上，國際石油公司低油價(jià)時(shí)多采取壓縮成本、提高效率的戰(zhàn)略，對(duì)上游投資極為謹(jǐn)慎。預(yù)計(jì)2016年產(chǎn)油國仍然無法通過增加財(cái)政支出來補(bǔ)貼上游投入，而國際石油公司也將維持“節(jié)衣縮食”的現(xiàn)狀，全球石油行業(yè)或?qū)⒚媾R嚴(yán)峻的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　根據(jù)咨詢公司伍德麥肯錫的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在2016年一季度已宣布投資預(yù)算的124家石油公司中，共有高達(dá)930億美元的投資預(yù)算在去年實(shí)際發(fā)生投資的基礎(chǔ)上被削減，削減比例約27%，其中美國非常規(guī)油氣生產(chǎn)商投資削減的平均比例高達(dá)40%。伍德麥肯錫還預(yù)測(cè)，如果油氣價(jià)格2016年仍然維持低位，石油公司將進(jìn)一步削減投資。

　　投資減少意味石油公司乃至整個(gè)石油行業(yè)的未來可持續(xù)發(fā)展有隱憂。根據(jù)石油行業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)，需要有持續(xù)的上游投資保障石油企業(yè)的勘探活動(dòng)，為未來尋找可靠而充足的接替資源儲(chǔ)量。去年，大多數(shù)石油公司壓縮投資，其中普遍被削減的是上游勘探投資。以非洲為例，去年該地區(qū)鉆“野貓井”（即在從未進(jìn)行過系統(tǒng)勘探的區(qū)域內(nèi)部署的風(fēng)險(xiǎn)探井）不足20口，為近5年來最低。另外，該地區(qū)去年僅成功發(fā)放了7個(gè)上游勘探開發(fā)許可證，較2014年有明顯下降，且遠(yuǎn)低于近5年的水平。隨著降低投資趨勢(shì)的延續(xù)，未來國際原油市場(chǎng)將面臨資源接替風(fēng)險(xiǎn)，并可能導(dǎo)致國際油價(jià)新一輪的“大起大落”。

　　需求風(fēng)險(xiǎn)

　　在國際油價(jià)基于供給和需求兩個(gè)基本面的平衡與再平衡過程中，原油需求波動(dòng)是決定油價(jià)的重要因素。2008年金融危機(jī)后，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，增速較平穩(wěn)且緩慢，特別是2012年至今，全球經(jīng)濟(jì)增長僅維持在3%~3.5%。低油價(jià)對(duì)原油需求也有一定的刺激作用，2015年全球原油需求增長總量由2014年的60萬桶/日增至170萬桶/日。

　　然而，從全球各大經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn)看，石油行業(yè)仍面臨較大的需求風(fēng)險(xiǎn)。在主要經(jīng)濟(jì)體中，僅美國復(fù)蘇基礎(chǔ)相對(duì)穩(wěn)固，經(jīng)濟(jì)增長自2013年起呈持續(xù)增長態(tài)勢(shì)，進(jìn)一步刺激了國內(nèi)的原油需求，去年出現(xiàn)了近5年的首次需求增長；但去年四季度起美國頁巖油產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下降，未來對(duì)美國經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用有較大不確定性。在歐洲，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)2008年金融危機(jī)時(shí)遭受打擊較大，近年來一直維持較低增長，2012和2013年甚至出現(xiàn)連續(xù)負(fù)增長；去年歐元區(qū)原油需求為近5年來首次增長，主要是受低油價(jià)影響，而非經(jīng)濟(jì)有起色。在新興經(jīng)濟(jì)體中，大宗商品出口價(jià)格下跌對(duì)巴西和阿根廷等國家的打擊較大，阿根廷正遭遇國內(nèi)貨幣貶值和政黨更迭，巴西石油則不得不拋售部分資產(chǎn)應(yīng)對(duì)油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)；中國經(jīng)濟(jì)增長連年放緩，對(duì)世界能源市場(chǎng)需求預(yù)期有一定影響。因此，世界經(jīng)濟(jì)近期有進(jìn)一步放緩增長的可能。

　　近十年全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了多次震蕩與低速增長，發(fā)展基礎(chǔ)已相對(duì)薄弱，近中期大幅增長的可能較低，或?qū)㈤_始出現(xiàn)“震蕩筑底”的發(fā)展態(tài)勢(shì)。根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）和經(jīng)合組織的分析，美國經(jīng)濟(jì)2020年前后將難以延續(xù)相對(duì)良好的復(fù)蘇勢(shì)頭，經(jīng)濟(jì)增長僅為2%左右；歐洲經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)也難有明顯改觀，增長不足1.7%；中國和印度等新興國家盡管處于經(jīng)濟(jì)增長的結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化階段，但也無法保持近十年來相對(duì)較高的增長率。另外，雖然低油價(jià)也重創(chuàng)了天然氣、光伏發(fā)電、生物燃料等原油替代能源的發(fā)展，導(dǎo)致它們近期難以撼動(dòng)原油在全球能源供給中的地位；但從長遠(yuǎn)看，世界能源去碳化是無法扭轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，油氣資源在社會(huì)經(jīng)濟(jì)中的剛性需求屬性將逐年減弱。

　　其他不確定的突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)

　　除可預(yù)見的非技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)外，石油行業(yè)還可能遭遇不確定的突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)國際原油市場(chǎng)和油價(jià)產(chǎn)生重大影響。IHS咨詢公司以事件對(duì)油價(jià)的影響預(yù)測(cè)了部分可能出現(xiàn)的突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。其中，可能導(dǎo)致油價(jià)大幅上漲的突發(fā)事件有三類：一是歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國就全球原油產(chǎn)量達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議；二是某些中東地區(qū)的產(chǎn)油國陷入內(nèi)戰(zhàn)；三是爆發(fā)區(qū)域性戰(zhàn)爭。

　　IHS咨詢公司還預(yù)測(cè)，可能導(dǎo)致國際油價(jià)大幅下跌的突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)有兩類：一是世界經(jīng)濟(jì)遭遇“黑天鵝事件”，短期內(nèi)出現(xiàn)全球性系統(tǒng)危機(jī)，進(jìn)而影響世界油氣市場(chǎng)需求；二是歐佩克爭奪原油市場(chǎng)份額升級(jí)，繼續(xù)增產(chǎn)，以價(jià)格戰(zhàn)耗盡美國頁巖油氣革命成果。事實(shí)上，歐佩克去年對(duì)原油市場(chǎng)份額的爭奪極有可能在天然氣市場(chǎng)上重演。路透社援引美國專家的分析稱，如果歐洲氣價(jià)維持在3.85美元/百萬英熱單位，俄羅斯天然氣將占30%的歐洲市場(chǎng)；如果歐洲氣價(jià)維持在3美元/百萬英熱單位以下，俄羅斯長期合約出口到歐洲的天然氣僅占25%的歐洲市場(chǎng)，其將通過現(xiàn)貨合約向歐洲大量出口天然氣，導(dǎo)致其他國家和地區(qū)在歐洲天然氣市場(chǎng)的占比出現(xiàn)約60%的降幅。

　　低油價(jià)是非技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)上升主因

　　2015年，國際油價(jià)持續(xù)低位運(yùn)行，對(duì)全球石油行業(yè)沖擊巨大，石油公司均遭受巨額利潤損失。進(jìn)入2016年，盡管國際油價(jià)一季度后期出現(xiàn)“觸底企穩(wěn)”甚至小幅上升的跡象，但其相對(duì)較低的價(jià)格波動(dòng)區(qū)間仍給產(chǎn)油國和國際石油公司帶來沉重的國家財(cái)政與公司經(jīng)營壓力，使它們不得不根據(jù)自身發(fā)展現(xiàn)狀制定相關(guān)應(yīng)對(duì)策略。

　　從產(chǎn)油國角度看，當(dāng)前必須在上游油氣投資產(chǎn)生的短期效益和中長期效益之間進(jìn)行選擇和均衡：一是選擇收緊財(cái)稅政策使國家短期內(nèi)獲得更多收益，但可能影響國際石油公司在該國投資的熱情，導(dǎo)致中長期油氣產(chǎn)量增長放緩；二是選擇放松財(cái)稅政策降低國家在對(duì)外油氣合作中的收益比例吸引境外投資，保障國家中長期油氣產(chǎn)量持續(xù)增長，但對(duì)緩解短期內(nèi)國家財(cái)政壓力難有貢獻(xiàn)；三是通過國家石油公司重組或私有化等手段提高經(jīng)營效率、處理債務(wù)危機(jī)，緩解低油價(jià)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營的不利影響。

　　從石油公司角度看，低油價(jià)迫使其壓縮投資來保證收益，將對(duì)境外投資更審慎，特別是對(duì)資源國的財(cái)稅政策反應(yīng)敏感。

　　因此，在產(chǎn)油國和國際石油公司分別調(diào)整策略應(yīng)對(duì)油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，石油市場(chǎng)部分非技術(shù)因素也將發(fā)生變化，政策等投資環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒊霈F(xiàn)。

　　低油價(jià)對(duì)產(chǎn)油國財(cái)政收入的不利影響也可能威脅國家穩(wěn)定，當(dāng)政權(quán)更迭或執(zhí)政黨變更時(shí)，或出現(xiàn)非技術(shù)類的油氣政策風(fēng)險(xiǎn)或地緣風(fēng)險(xiǎn)：一是可能導(dǎo)致資源國政局動(dòng)蕩甚至發(fā)生軍事沖突，直接影響油氣工業(yè)正常生產(chǎn)；二是可能導(dǎo)致能源政策變動(dòng)，間接影響油氣工業(yè)的平穩(wěn)運(yùn)行。IHS咨詢公司的分析認(rèn)為，安哥拉、尼日利亞、伊拉克和委內(nèi)瑞拉等國家2016年較可能發(fā)生此類風(fēng)險(xiǎn)。此外，低油價(jià)通常發(fā)生在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)蘇乏力的大背景下，石油需求不足也是概率較大的非技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　國際油價(jià)仍將低位徘徊

　　○鏈接

　　截至4月4日，美國紐約商品交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油（WTI）期貨價(jià)格報(bào)收于35.7美元/桶，跌幅約3%。美國原油庫存不斷增加并達(dá)到歷史高位令市場(chǎng)擔(dān)憂，且歐佩克3月原油產(chǎn)量也在增加，市場(chǎng)不得不質(zhì)疑即將召開的凍產(chǎn)會(huì)議的效果。近日，美國能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)也顯示，截至3月25日當(dāng)周，美國原油庫存增加229.9萬桶，低于預(yù)期的330萬桶，但總庫存達(dá)到5.348億桶。這已是美國原油庫存連續(xù)第五周增加。

　　另外，路透社發(fā)布的一份基于船運(yùn)數(shù)據(jù)及行業(yè)消息的調(diào)查顯示，歐佩克3月原油日供應(yīng)量增加10萬桶，至3247萬桶/日。由于伊朗制裁取消后供應(yīng)增加，以及伊拉克南部出口量接近紀(jì)錄水平，抵消了阿聯(lián)酋煉廠維修和尼日利亞及利比亞因故中斷供應(yīng)導(dǎo)致的產(chǎn)量減少。眼下全球原油過?，F(xiàn)象嚴(yán)重，過剩原油已裝滿所有倉庫，美國、歐洲、中國等地原油庫存容量都已逼近極限水平。源源不斷的供應(yīng)加上需求不佳，油價(jià)上漲的可能性正在減小。

　　國際能源署（IEA）署長表示，2016年油價(jià)仍將處于低位，最早2017年供過于求情況會(huì)有所緩解，2020年油價(jià)有望回到80美元/桶。

　　轉(zhuǎn)自：中國石化報(bào)

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