沿海需求低迷 庫存高位 煤市"旺季或難旺"

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　　★6月雖然隨著氣溫的升高，用電量會比5月有所增加，但嚴格意義上并未進入迎峰度夏用電高峰。

　　★大多數(shù)電廠都表示，因為當(dāng)前日耗處于相對低位，目前處在被動累庫狀態(tài)，庫存可用天數(shù)維持在25天以上。

　　★進入6月后，南方水電逐步進入旺季，而今年在雨水相對往年同期偏多的情況下，預(yù)計水電對火電的替代作用將逐步顯現(xiàn)。

　　進入5月后，產(chǎn)地煤礦開工情況明顯好轉(zhuǎn)，環(huán)渤海港口調(diào)入量維持高位，沿海市場庫存節(jié)節(jié)走高。在傳統(tǒng)用煤旺季即將來臨之際，帶著“旺季能否再旺”的疑問，日前，筆者前往華東電廠及港口進行了市場調(diào)研。

　　“能源雙控”限制沿海燃煤發(fā)電量增長

　　本次調(diào)研的終端用戶普遍反映當(dāng)前的環(huán)保政策比較嚴格，用煤終端一般每年都有一定的控煤目標(biāo)，而像浙江省這樣去散煤程度較高的地區(qū)，終端用戶控煤壓力更為明顯。

　　以浙江某電廠為例，今年1月至4月，浙江省用電量同比增長5.6%，增速基本與全國持平，但該電廠火力發(fā)電量卻同比減少了8.5%左右，除去年基數(shù)較高的原因之外，浙江省嚴格的“能源雙控”政策是導(dǎo)致這一減量的重要原因。

　　據(jù)介紹，為了達成煤炭消費減量的目標(biāo)，一般會采取四種辦法：大量采購?fù)鈦黼?、使用高熱值煤炭降低能耗、使用天然氣發(fā)電和使用新能源發(fā)電。據(jù)了解，當(dāng)前浙江省的外購電達浙江省用電量的30%以上。

　　港口庫存高位 電廠高庫存常態(tài)化

　　本次調(diào)研走訪的兩個港口整體生產(chǎn)情況較為平穩(wěn)，其客戶為終端用戶、上游礦企和部分資質(zhì)較好的貿(mào)易商，港口煤炭主要都是北方港口下水煤，今年由于政策因素影響，基本沒有進口煤。

　　目前市場價格下行壓力較大，近期上游發(fā)運較少，因此該港口庫存相對較低，但長江口整體庫存仍處高位。華東、華南和江內(nèi)港口動力煤庫存總量較上周增加超過160萬噸，同比高出近600萬噸。

　　受前幾年煤炭供應(yīng)緊張及價格相對較高的影響，本次調(diào)研的終端用戶今年基本都采取高庫存的策略，部分電廠甚至基本滿庫。加上當(dāng)前淡季日耗偏低，電廠采購積極性極低。幾家電廠都表示，因為當(dāng)前日耗處于相對低位，目前處在被動累庫狀態(tài)，庫存可用天數(shù)維持在25天以上。

　　除了對內(nèi)貿(mào)煤的采購之外，外貿(mào)煤也是滿足沿海終端用煤需求的重要補充。電廠采購進口煤主要用于配煤，以達到對熱值、硫分等用煤指標(biāo)的控制，同時進口煤價格相對低廉，這就使得高性價比的進口煤成為了沿海用煤終端不可或缺的一部分。

　　以上海某電廠為例，2018年進口煤比率高達60%，進口煤種主要是中低卡印尼煤。而主要進口高卡澳大利亞煤的浙江某電廠進口煤比率也接近20%，但由于今年的政策因素變化，該電廠目前對于進口澳大利亞煤持觀望態(tài)度。

　　6月下游沿海電廠需求增幅或有限

　　進入6月，華東及華南多地逐步進入梅雨季。從天氣預(yù)報看，未來10天，江南中南部、華南、西南地區(qū)東部等地累計降雨量有40毫米至80毫米，局部地區(qū)超過250毫米，上述大部分地區(qū)降雨量較常年同期偏多三成至七成，部分地區(qū)偏多1倍以上。未來10天至20天，江淮南部、江南、華南、西南地區(qū)東部等地累計降雨量有50毫米至90毫米，其中江南中南部、華南北部的局部地區(qū)超過200毫米，上述大部地區(qū)累計降雨量較常年同期偏多三成至六成。

　　全國大范圍的降雨將促使氣溫出現(xiàn)下降，制約沿海電廠的用煤需求。

　　6月雖然隨著氣溫的升高，用電量會比5月有所增加，但嚴格意義上并未進入迎峰度夏用電高峰。從2016年至2018年三年城鄉(xiāng)居民生活用電的平均值來看，5月平均用電591億千瓦時，6月環(huán)比僅增長3%，為609億千瓦時，7月和8月會比5月分別增長25%和70%。

　　因此，在迎峰度夏用電需求大幅增長之前，下游電廠在高庫存壓力下，對市場煤的采購需求較低。

　　同時，隨著非電終端用戶開始錯峰生產(chǎn)，坑口價格開始走弱，將進一步助推沿海市場價格走低。

　　進入6月后，水泥行業(yè)將再次進入迎峰度夏錯峰生產(chǎn)階段，目前多地水泥煤采購需求明顯下降，港口5500大卡水泥煤采購明顯弱于5000大卡動力煤。隨著水泥、化工用煤等地銷、直達需求的下降，近期坑口市場價格已經(jīng)出現(xiàn)松動，陜北地區(qū)煤礦每噸降價10元至20元，內(nèi)蒙古地區(qū)每噸降價10元至15元，山西地區(qū)每噸降價5元至10元。

　　進入6月后，南方水電逐步進入旺季，而今年在雨水相對往年同期偏多的情況下，預(yù)計水電對火電的替代作用將逐步顯現(xiàn)。

　　因此，短期來看，下游終端用戶尤其是電力企業(yè)維持高庫存策略，加上沿海市場港口本身庫存較高，在市場煤需求依然不足的情況下，動力煤價格短期將繼續(xù)走跌。但是，在“旺季”需求預(yù)期下，大部分企業(yè)對價格看空的空間較為有限，5500大卡動力煤價格在每噸600元附近時，預(yù)計電力企業(yè)會進行一定量的采購。

　　中期來看，“能源雙控”政策對沿海市場燃煤發(fā)電的壓制較為明顯，從發(fā)電側(cè)看，外購電、新能源發(fā)電、天然氣機組發(fā)電優(yōu)先級都高于燃煤發(fā)電，沿海地區(qū)的燃煤發(fā)電增量十分有限。疊加目前沿海地區(qū)港口及終端用戶的高庫存，預(yù)計迎峰度夏期間煤價反彈空間也將較為有限。（張飛龍）

　　轉(zhuǎn)自：中國煤炭報
 

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