全球大宗商品持續(xù)下跌 供需關系亟待修正

　　英國《金融時報》的分析文章指出，全球大宗商品市場在最近幾個月里都出現(xiàn)了不同程度的下跌，主要原因在于市場供需不平衡，而中國的經(jīng)濟增速放緩所帶來的需求減少對一部分商品來說也是不容忽視的價格影響因素。

　　多因素致原油價格跌跌不休

　　7月，倫敦布倫特原油價達到每桶46美元，出現(xiàn)今年最低價格。而近期石油輸出國組織OPEC（歐佩克）雖然對油價下跌表示擔憂，但其改變不減產(chǎn)的立場仍然希望渺茫。盡管年初以來原油需求一直在增長，但是仍舊無法吸收大量的過剩供給。

　　無論是歐佩克國家，俄羅斯，還是美國的頁巖油，現(xiàn)在都正在開足馬力生產(chǎn)，原油供過于求的局面在短期不會得到改變。歐佩克最新一份報告顯示，7月歐佩克國家原油日產(chǎn)量上升至超過3100萬桶，是2012年5月以來最高水平。市場預計，下半年的過剩產(chǎn)能將高達每天200萬桶。

　　一些歐佩克國家認為，中國對原油的需求仍在不斷增長，但是，市場對中國原油需求處在密切關注之中，一旦中國出現(xiàn)任何經(jīng)濟下滑的態(tài)勢，就意味著來自中國市場的需求可能下降，供過于求的局面將會持續(xù)，原油價格離企穩(wěn)回升又遙遙無期。文章指出，一旦進入九月，一些煉油廠設備將會開始進行季節(jié)性維修升級，預期供給量將會出現(xiàn)下降。

　　此外，市場分析認為，一些對沖基金過度做空油價使得原油價格進一步承壓，去年6月以來的頹勢短時間內(nèi)將難以扭轉。雖然近幾周全球宏觀經(jīng)濟有所惡化，但是市場不能夠依賴于需求的增長來恢復平衡，所有石油生產(chǎn)者應該對市場做出合理回應才是亟需解決的問題。

　　電力需求放緩致銅價下跌

　　中國今年對銅的需求雖然增長了2%到3%，但仍舊低于多數(shù)市場預期，整體需求仍然保持相對弱勢。而正是今年初出于對高需求預期的判斷讓一些對沖基金迅速拉低了銅礦價格。本月，銅礦價格跌至6年以來的最低水平。

　　許多市場分析把銅價需求下降原因指向中國基礎設施投資的趨緩，尤其是電力行業(yè)。7月，中國整體發(fā)電量的下降和房價下跌也使中國銅需求的增長前景堪憂。

　　數(shù)據(jù)顯示，倫敦銅價今年跌幅達到20%，目前下探至每噸5000美元的水平，而上海銅價今年也出現(xiàn)15%的下跌，至6000美元。以目前的價位來算，銅價已經(jīng)低于生產(chǎn)成本。不過，麥格理銀行預計，17%左右的銅礦場開始出現(xiàn)虧損，而虧損將導致礦場削減產(chǎn)量，最終由于供求關系變化激發(fā)銅價上行。

　　供給過剩砸跌鋁價

　　與銅礦的境遇相似，國際鋁價近期也出現(xiàn)了6年以來的最低水平。最大的原因是由于生產(chǎn)者不愿減少產(chǎn)量而導致市場供給過量。根據(jù)國際鋁業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，今年上半年，國際市場的鋁供給量上漲幅度超過10.3%。

　　市場分析認為，中國是鋁業(yè)最大的消費者和生產(chǎn)者，中國鋁業(yè)的產(chǎn)能崛起依靠最新的生產(chǎn)技術和低廉的生產(chǎn)成本足以在未來幾年里導致西方國家大量鋁廠關門。

　　報道稱盡管中國有多家冶煉廠因虧損而關閉，但是仍有不少鋁廠增加產(chǎn)能，例如，根據(jù)英國商品研究所的數(shù)據(jù)，新疆地區(qū)鋁產(chǎn)量僅7月份就增加了36.5%。不過，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會24日的公告則顯示，一些大型冶煉廠正在不斷縮減產(chǎn)能，未來幾個月的縮減規(guī)模將達到240萬噸。

　　鐵礦石和金價有所反彈

　　比起其他基礎金屬，鐵礦石在過去幾個月的表現(xiàn)稍好，但價格同樣從4月到7月的兩個低點間“坐了一次過山車”。不過，由于巴西和澳大利亞出口放緩，鐵礦石從7月至今出現(xiàn)了25%的反彈，達到56美元一噸。盡管如此，由于供給持續(xù)超過需求，鐵礦石價格相比年初的70美元一噸已經(jīng)跌了22%。

　　以中國為例，24日，中國的鐵礦石期貨下跌了4%觸及跌停，報收362.5元每噸。而就在上周，力拓還宣布今年向中國輸出的鐵礦石將比去年增加20%。雖然今年的下跌給鐵礦石企業(yè)帶來了不小壓力，但是包括巴西淡水河谷及澳大利亞的力拓在內(nèi)的一些大型鐵礦石生產(chǎn)企業(yè)仍然表示產(chǎn)量環(huán)比增長，并將繼續(xù)降低成本擴大產(chǎn)能。

　　另一方面，受到美聯(lián)儲加息預期弱化的影響，金價自8月以來出現(xiàn)6%的上漲，此外，全球資本市場波動也使更多的人買入黃金尋求避險。黃金因此在最近的商品交易中獨善其身。分析指出，當前黃金市場主要買家已經(jīng)從以前的印度和中國轉向美國，這意味著金價在很大程度上依賴于美元的走勢和美聯(lián)儲釋放出的加息信號。

來源：第一財經(jīng)網(wǎng)站

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