國際糖價下跌國內(nèi)糖市勢升溫 糖價內(nèi)外倒掛明顯

　 2015年上半年，國際原糖價格創(chuàng)出6年半新低，而國內(nèi)糖市卻在減產(chǎn)預期下強勢升溫，糖價內(nèi)外倒掛明顯。業(yè)內(nèi)人士稱，由于主產(chǎn)國增產(chǎn)超預期，而國內(nèi)消費旺季已至，利好政策頻出，這種國內(nèi)外糖市冰火兩重天的局面或仍將持續(xù)。

　　2015年以來，在全球供應充足，巴西貨幣雷亞爾持續(xù)走軟沖擊下，國際原糖價格持續(xù)走低，并創(chuàng)下6年半來新低。業(yè)內(nèi)人士稱，總體來看，全球原糖產(chǎn)量增速放緩，全球食糖消費依舊保持穩(wěn)健增長，這將使得食糖供過于求的局面得到緩解；但泰國食糖意外增產(chǎn)以及印度食糖產(chǎn)量大幅增加，市場供應依舊充足，且巴西雷亞爾維持低位，會迫使原糖價格維持低位。

　　價格震蕩不止

　　2015年國際原糖價格可謂動蕩不止。1月份由于巴西受干旱天氣因素影響及中國消費旺季價格上漲帶動，ICE原糖走出一波反彈行情，價格從14.36美分/磅上漲至16.27美分/磅。隨后自1月下旬開始，巴西出現(xiàn)降雨，旱情緩解，國際原糖價格重回跌勢。在此期間，受巴西貨幣雷亞爾持續(xù)走軟、印度實施食糖出口補貼政策、市場供應充足等因素影響，國際原糖價格持續(xù)走低，并創(chuàng)下6年來新低，期價從16.27美分/磅一路下跌至3月底的12.26美分/磅。4月初，國際糖價在巴西貨幣雷亞爾觸底反彈及中國進口增加的提振下振蕩反彈，期價從12.26美分/磅反彈至5月中旬的13.92美分/磅。隨后巴西貨幣雷亞爾重回跌勢，全球供應充足繼續(xù)施壓糖價，國際原糖價格重回跌勢，并創(chuàng)出6年半新低的11.07美分/磅。截至6月26日，國際原糖價格報收12.34美分/磅。

　　全球供應過剩量上調(diào)

　　國際糖業(yè)組織ISO最新估計，2014/15年度的市場供應過剩量從62萬噸上調(diào)至222萬噸，因印度和泰國產(chǎn)量超預期。ISO稱，在2014/15年度剩余的幾個月中，市場可能面臨持續(xù)的利空壓力，近期供應充足且?guī)齑媪扛?。另外，ISO也預期2015/16年度10月/9月全球糖供應短缺230萬噸，連續(xù)5年的供應過剩局面結(jié)束，若全球糖需求維持平均增長370萬噸，到2016/17年度供應緊缺可能達到約600萬噸。不過，盡管預期全球糖市在2015/16年度將轉(zhuǎn)為供應短缺，但在全球剩余庫存大幅削減前，價格大幅回升的走勢可能放緩。

　　巴西方面，UNCIA巴西蔗糖產(chǎn)業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，6月上半月巴西中南部甘蔗壓榨量低于預期。巴西中南部糖廠6月上半月壓榨甘蔗3940萬噸，較去年同期減少5.2%。6月上半月中頒布糖產(chǎn)量同比減少15%，至197萬噸；乙醇產(chǎn)量同比下滑4.1%，至16.6億公升。

　　印度方面，作為全球第二大產(chǎn)糖國，由于供應充裕，糖價已跌至生產(chǎn)成本以下；作為全球頭號消費國，印度2015/16年度始于10月1日的期初庫存可能達到1030萬噸，較本年度高37%。

　　泰國方面，泰國甘蔗和食糖協(xié)會辦公室公布的數(shù)據(jù)顯示，自12月1日開始的本榨季泰國糖產(chǎn)量升至創(chuàng)紀錄的1130萬噸，甘蔗壓榨量為1.06億噸，亦創(chuàng)紀錄高位。另外據(jù)美國農(nóng)業(yè)部預計，泰國2015/16年度糖產(chǎn)量或增加4%至1140萬噸。

　　未來糖價將維持低位

　　中國海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國5月份進口食糖52萬噸，同比增加34.68萬噸，增幅200.2%。2015年1~5月，中國進口糖約為207萬噸，同比增加76萬噸，增幅58%。2014/15榨季截至5月底中國進口糖累計315.3萬噸，同比增加22.3萬噸，增幅7.6%。

　　瑞達期貨分析師稱，進入2015年之后，由于國內(nèi)外食糖基本面存在差異，國際食糖價格走低，國內(nèi)糖價維持漲勢，致國內(nèi)外價差不斷擴大，進口糖利潤大增，促使食糖進口增加。但是隨著中國食糖進口增加，國內(nèi)供應緊張局面暫時得到了緩解，且食糖進口配額已基本用完，未來進口糖以配額外進口為主。在國家管控進口的基礎上，預期后期食糖的進口量將出現(xiàn)大幅下降，因此未來進口糖對國內(nèi)食糖市場的壓制作用將減弱。

　　上述分析師表示，由于印度和泰國食糖增產(chǎn)超預期，當前市場供過于求局面未改，加上巴西雷亞爾持續(xù)弱勢，預計原糖價格將持續(xù)走弱。

來源：國際商報

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