需求疲弱供大于求局面難改 兩市鋁價維持弱勢

　　鋁5月先漲后跌，月初受利好經(jīng)濟數(shù)據(jù)提振，倫鋁一躍攀升至1977美元/噸，創(chuàng)今年年初以來最高。不過隨著中國鋁半成品出口增加，且全球需求疲軟以及美元持續(xù)攀升影響，倫鋁一瀉千里，臨近月底，倫鋁探低至1731美元/噸，創(chuàng)14個月以來新低。而滬鋁方面，滬鋁跟隨倫鋁走勢，國內(nèi)需求疲弱，以及供大于求局面難改，鋁價維持弱勢行情，下方支撐關(guān)注13000元/噸一線支撐。

　　現(xiàn)貨方面，受累于美元走強及中國經(jīng)濟憂慮，5月鋁價持續(xù)下跌，華東現(xiàn)貨鋁整體成交于12900元~13280元/噸，環(huán)比下跌200元，現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌破部分持貨商心理低點，市場出貨減少，而下游和中間商對未來鋁價反彈動力信心不足，逢低接貨也較謹慎，成交仍顯供需兩淡。從滬市鋁庫存的增量來看，成交清淡致使市場庫存不斷增加。

　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，4月份中國自馬來西亞進口鋁土礦為207萬噸，環(huán)比增加41.8。今年前4個月，中國自馬來西亞進口鋁土礦總量達456萬噸。1~4月，中國鋁土礦進口總量達1477萬噸，同比上漲2.4%。1~4月，中國鋁土礦進口總量呈上升趨勢，主要原因在于來自馬來西亞的進口有所增加。

　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，4月份中國進口氧化鋁共計315947噸，同比減少46.97%。1~4月，累計進口1249064噸，累計同比減少39.94%。主要進口國來自澳大利亞和印度，但由于港口價格倒掛，4月份氧化鋁進口量出現(xiàn)下滑。出口方面，中國4月份出口氧化鋁1504噸，同比減少62.26%，1~4月累計出口11403噸，累計同比減少78.19%。

　　中游電解鋁過剩依然嚴重

　　國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，因國內(nèi)冶煉廠繼續(xù)擴大產(chǎn)能，中國4月原鋁產(chǎn)量達到創(chuàng)紀錄的259萬噸，高于3月高位256萬噸。1~4月原鋁產(chǎn)量同比上升8.8%，至1010萬噸。中國鋁產(chǎn)量增加也推動中國鋁出口量攀升，數(shù)據(jù)顯示，中國4月鋁出口量自9個月低點反彈。

　　此外據(jù)亞洲金屬統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，4月份中國共生產(chǎn)約259.41萬噸原鋁，較3月份增加約4200噸。新疆、遼寧、山東、甘肅等地的電解鋁增產(chǎn)產(chǎn)量大于河南、山西等地的減產(chǎn)產(chǎn)量。4月份國內(nèi)電解鋁企業(yè)的開工率約為85.89%，環(huán)比下降0.24%，部分鋁廠完成產(chǎn)能建設(shè)，但投產(chǎn)并沒有全部完成。

　　電解鋁產(chǎn)量的增加主要增加在甘肅、遼寧、新疆以及山東省。甘肅東興鋁業(yè)有限公司重啟其隴西分廠，4月末啟動產(chǎn)能達20萬噸，較3月增加8萬噸，計劃重啟產(chǎn)能共24萬噸；遼寧忠旺集團4月末完成20萬噸電解鋁項目的投產(chǎn)，今年計劃投產(chǎn)43萬噸；新疆其亞鋁業(yè)有限公司陸續(xù)啟動其第二期第二階段電解鋁項目的投產(chǎn)，4月末該工廠的年產(chǎn)能約67萬噸，增幅約5萬噸。

　　原鋁出口或達峰值

　　海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國4月份出口未鍛軋鋁及鋁材43萬噸，3月份出口未鍛軋鋁及鋁材36萬噸，1~4月，未鍛軋鋁出口總量為165萬噸，去年同期累計為118萬噸，同比增加39.6%。同時，1~4月，進口未鍛軋鋁及鋁材21.4萬噸，同比降43%。歐美經(jīng)濟的復蘇推動了鋁材出口量的上升，而鋁材出口量的上升也間接消化了國內(nèi)過剩的電解鋁產(chǎn)能。但是，房地產(chǎn)領(lǐng)域的投資持續(xù)下降，不足以支撐日益增長的電解鋁產(chǎn)能，且乘用車月度產(chǎn)銷量較低，對鋁需求起到的刺激作用減弱。短期內(nèi)，由于新疆地區(qū)電解鋁產(chǎn)能持續(xù)增長，而下游需求未完全復蘇，鋁價總體走勢偏弱。

　　國內(nèi)庫存延續(xù)大增

　　由于目前被融資協(xié)議綁定的鋁庫存逐漸釋放，致使倫鋁庫存一直處于下降趨勢。今年迄今，倫敦金屬交易所LME鋁庫存下滑10%至375萬噸，創(chuàng)歷史以來新低。

　　而國內(nèi)鋁庫存卻與倫鋁庫存相反，滬市鋁庫存一直處于增長趨勢，截至5月底，上期所鋁庫存至289354噸，較4月份增加32439噸。庫存的持續(xù)增加主要跟市場交易清淡有關(guān)，冶煉廠不斷擴張產(chǎn)能，而下游采購不積極，導致市場到貨持續(xù)增多。

　　后市行情展望

　　5月末美國陸續(xù)公布的4月新屋銷售、成屋銷售等數(shù)據(jù)增長力度較大，加上代表企業(yè)投資的耐用品訂單增長超預期，數(shù)據(jù)基調(diào)開始好轉(zhuǎn)，而美聯(lián)儲主席耶倫講話也說影響一季度經(jīng)濟下滑的臨時性因素消失，美元因此而在近期連續(xù)上漲，技術(shù)上看，美元已結(jié)束調(diào)整重回強勢。而美元走強無疑打壓基本金屬價格，加之鋁基本面較弱，目前經(jīng)濟顯示復蘇道路坎坷且漫長，國內(nèi)鋁市旺季不旺，6月滬鋁主力關(guān)注13100元~13400元/噸區(qū)間，逢高拋空為主。

來源：中國有色金屬報

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