多國央行暫停加息 降息時(shí)點(diǎn)受關(guān)注

　　12月以來，全球多國央行均選擇暫停加息步伐，市場(chǎng)焦點(diǎn)進(jìn)一步轉(zhuǎn)向降息時(shí)點(diǎn)。分析指出，目前美聯(lián)儲(chǔ)釋放了一定的降息信號(hào)，而歐洲央行和英國央行的態(tài)度則更趨審慎，韓國央行在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨弱的壓力下則可能更晚一些才會(huì)降息。

　　多國央行暫停加息

　　美聯(lián)儲(chǔ)12月的貨幣政策會(huì)議將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%之間不變。這是美聯(lián)儲(chǔ)今年9月以來連續(xù)第三次維持這一利率區(qū)間不變。

　　歐洲央行14日決定把主要再融資利率、邊際借貸利率和存款機(jī)制利率分別維持在4.50%、4.75%和4.00%，但將加快縮減資產(chǎn)負(fù)債表。自去年7月以來，歐洲央行已連續(xù)10次加息，累計(jì)加息450個(gè)基點(diǎn)。隨著通脹水平明顯回落，歐洲央行在今年10月暫停加息。

　　英格蘭銀行（英國央行）14日將關(guān)鍵利率維持在5.25%的水平不變。這是15年以來的最高水平。英國央行在9月和11月的會(huì)議上也維持利率不變，結(jié)束了連續(xù)14次的加息。

　　加拿大銀行（央行）12月的貨幣政策會(huì)議也連續(xù)第三個(gè)月將基準(zhǔn)利率維持在當(dāng)前5%的水平不變。

　　澳大利亞儲(chǔ)備銀行（央行）12月宣布將基準(zhǔn)利率維持在4.35%，同時(shí)將外匯結(jié)算余額利率維持在4.25%。澳大利亞央行今年已5次加息，最近一次是在上月宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4.35%。澳大利亞央行行長(zhǎng)米歇爾·布洛克強(qiáng)調(diào)，確保通脹在合理時(shí)間內(nèi)恢復(fù)到2%至3%的目標(biāo)區(qū)間仍是重點(diǎn)工作。

　　據(jù)韓聯(lián)社報(bào)道，韓國央行11月底也決定維持基準(zhǔn)利率3.5%不變。這是繼今年2月、4月、5月、7月、8月和10月后，韓國央行第七次決定維持基準(zhǔn)利率不變。

　　在美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行等引領(lǐng)的此輪加息過程中，日本央行始終維持寬松的貨幣政策，以幫助通脹和經(jīng)濟(jì)回歸正軌。日本央行在19日召開的貨幣政策會(huì)議上宣布，繼續(xù)維持超寬松貨幣政策，將長(zhǎng)期利率控制目標(biāo)上限維持在1%，把短期利率維持在負(fù)0.1%的水平。日本央行表示，仍將通過購買長(zhǎng)期國債，使長(zhǎng)期利率維持在零左右。

　　美聯(lián)儲(chǔ)或率先降息

　　今年，全球通脹普遍出現(xiàn)緩和趨勢(shì)，為央行停止加息提供了支撐。11月，美國通脹水平已經(jīng)從2022年6月的9.1%降至3.1%；美國國會(huì)預(yù)算辦公室的數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，到2024年底，美國的通脹水平將回落至2.1%，接近美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%的目標(biāo)水平。歐元區(qū)通脹水平已經(jīng)從2022年10月的10.6%降至目前的2.4%。美聯(lián)社的報(bào)道稱，今年全球通脹平均水平預(yù)計(jì)將從去年的8.7%降至今年的6.9%。

　　美聯(lián)儲(chǔ)近期釋放了一定的降息信號(hào)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在12月的貨幣政策會(huì)議后表示，目前聯(lián)邦基金利率或已接近本輪緊縮周期的峰值，進(jìn)一步加息不太可能，但也不排除這種可能性。如果經(jīng)濟(jì)如期發(fā)展，預(yù)計(jì)2024年底利率的適當(dāng)水平將在4.6%。華爾街交易員目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)明年3月有超過80%的可能性啟動(dòng)降息，明年全年可能共計(jì)降息6次。

　　不過，歐洲央行和英國央行對(duì)降息仍持審慎態(tài)度。

　　歐洲央行暫未傳遞明確降息信號(hào)。分析人士認(rèn)為，歐洲央行對(duì)于通脹在中期回歸2%目標(biāo)的信心進(jìn)一步增強(qiáng)，但仍擔(dān)心勞動(dòng)力成本上漲加劇通脹上行壓力。歐元區(qū)降息時(shí)點(diǎn)可能滯后于市場(chǎng)預(yù)期。

　　歐洲央行行長(zhǎng)拉加德表示，12月的會(huì)議沒有討論降息，“現(xiàn)在不是放松警惕的時(shí)候”，暗示只有在工資上漲壓力緩解時(shí)才可能下調(diào)歐元區(qū)利率。

　　荷蘭國際集團(tuán)宏觀研究部負(fù)責(zé)人卡斯滕·布熱斯基認(rèn)為，歐洲央行的最新決定“確認(rèn)了加息周期的結(jié)束”，但降息周期的開啟將晚于市場(chǎng)預(yù)期。

　　英國11月通脹水平降至3.9%，好于預(yù)期，但仍顯著高于央行目標(biāo)。英國央行在最新的議息會(huì)議后暗示，將保持較高利率水平以應(yīng)對(duì)通脹，近期不大可能降息。英格蘭銀行行長(zhǎng)安德魯·貝利說，決策者為抑制通脹所做的努力“還有一段路要走”。

　　市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)英國央行將在明年5月降息0.25個(gè)百分點(diǎn)。萬神殿宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究公司英國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家塞繆爾·圖姆斯表示，通脹下降幅度出人意料，意味著英國央行更有可能在2024年上半年降息，遠(yuǎn)遠(yuǎn)早于其目前發(fā)出的信號(hào)。

　　韓國央行預(yù)計(jì)將難以在美聯(lián)儲(chǔ)之前降息。分析認(rèn)為，韓國央行7次暫停加息是因?yàn)樵陧n國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不振和家庭負(fù)債不斷攀升的情況下，金融失衡問題持續(xù)發(fā)酵。但韓國家庭負(fù)債自今年4月起持續(xù)快速增長(zhǎng)，且韓國與美國的息差已擴(kuò)至歷史最高水平，美元走強(qiáng)和外資外流的可能性比以往任何時(shí)候都高。韓國央行面臨的這種“無法加息也無法降息”的局面將延續(xù)至明年上半年，下半年有望降息。

　　高利率拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

　　全球多國央行為抑制通脹進(jìn)行的加息對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成的拖累持續(xù)顯現(xiàn)。

　　在美國，高利率對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)造成嚴(yán)重沖擊。隨著美聯(lián)儲(chǔ)提高利率，30年期固定利率住房按揭貸款利率已經(jīng)由2022年3月的4.16%升至今年10月的7.79%。今年前10個(gè)月，美國二手住宅銷量下滑了20%。房屋銷售量大幅下滑的同時(shí)，房屋價(jià)格卻仍在增長(zhǎng)，對(duì)許多民眾來說，購房更加難以負(fù)擔(dān)。

　　歐洲經(jīng)濟(jì)在高利率的拖累下增長(zhǎng)乏力。歐洲央行14日公布的最新預(yù)測(cè)顯示，歐洲央行將歐元區(qū)2023年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至0.6%，將2024年和2025年的增長(zhǎng)預(yù)期分別調(diào)整為0.8%和1.5%。

　　歐元區(qū)最大經(jīng)濟(jì)體德國第三季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比萎縮0.1%。德國央行預(yù)計(jì)，第四季度德國經(jīng)濟(jì)還將出現(xiàn)萎縮。德國央行近期將明年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期由1.2%大幅下調(diào)至0.4%。

　　加拿大銀行說，加拿大經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在2023年中期陷入停滯，第三季度的國內(nèi)生產(chǎn)總值下降了1.1%。較高的利率水平抑制了支出，過去兩個(gè)季度的消費(fèi)增長(zhǎng)接近于零，經(jīng)濟(jì)不再處于需求過剩狀態(tài)。(記者 王婧)

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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