日本經(jīng)濟(jì)能否“走出失去的三十年”

　　2023年，日本經(jīng)濟(jì)“虛火旺盛”，但整體國(guó)力下滑。多數(shù)研究機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2024年日本經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并不明朗。

　　從股市表現(xiàn)、不動(dòng)產(chǎn)價(jià)格、企業(yè)收益、海外游客人數(shù)等看，近期日本呈現(xiàn)出一片“繁榮”感，以致一些霧里看花的海外人士認(rèn)為日本經(jīng)濟(jì)已“滿血復(fù)活”，并引發(fā)了日本是否“走出失去的30年”的討論。

　　然而，去年10月，國(guó)際貨幣基金組織的一份預(yù)測(cè)使日本社會(huì)大受刺激，預(yù)測(cè)認(rèn)為，2023年日本名義國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值折算成美元將被德國(guó)超過(guò)，日本因而將跌出全球前三大經(jīng)濟(jì)體。

　　這是2010年日本經(jīng)濟(jì)被中國(guó)超過(guò)后，遭遇的第二次國(guó)力下滑“沖擊”。尤其是，盡管2023年德國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)并不理想，日本還是拱手讓出了老三地位。

　　日本經(jīng)濟(jì)為什么表里反差這么強(qiáng)烈？原因之一，就是日元的過(guò)度貶值，以致在海外熱錢看來(lái)，日本各類資產(chǎn)越來(lái)越便宜，紛紛涌入蹭日本匯率紅利，助推了“虛熱”現(xiàn)象。

　　由于日本央行堅(jiān)持超寬松貨幣政策，日元兌美元在2022年貶值近15%基礎(chǔ)上，2023年一度再跌10%以上，成為主要經(jīng)濟(jì)體中對(duì)美元表現(xiàn)最差的貨幣，直至年末才出現(xiàn)反彈。但日本房地產(chǎn)、出口型產(chǎn)業(yè)、旅游等服務(wù)業(yè)因此受益。以房地產(chǎn)為例，以往每年占比25%左右的海外投資者比例在2023年上半年超過(guò)30%，東京為首的首都圈和地方大城市圈的地價(jià)和公寓價(jià)格上漲迅速。制造業(yè)方面，出口導(dǎo)向的日本支柱產(chǎn)業(yè)汽車業(yè)表現(xiàn)靚麗。據(jù)計(jì)算，日元兌美元每貶值1日元，豐田公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將被推高450億日元。隨著疫情后日本經(jīng)濟(jì)重新開(kāi)放，看起來(lái)很便宜的日元對(duì)海外游客吸引力大增。2023年10月，訪日外國(guó)游客數(shù)首次超過(guò)2019年同期。野村綜合研究所預(yù)測(cè)，2023年日本實(shí)際GDP將增長(zhǎng)1.7%，其中入境需求恢復(fù)的貢獻(xiàn)約為1.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　但在另一方面，日元貶值導(dǎo)致的輸入型通脹令日本普通民眾怨聲載道。截至2023年10月，日本實(shí)際工資收入連續(xù)19個(gè)月同比下降。由于工資漲幅追不上物價(jià)上漲速度，水電煤氣等各種日常支出增加使生活壓力隨之大增。據(jù)統(tǒng)計(jì)，按美元計(jì)價(jià)，日本人均GDP從10年前的世界13名下滑到2022年度的27名之后，2023年可能繼續(xù)下滑到30名之后。筆者在超市購(gòu)物時(shí)也注意到，消費(fèi)者拿起商品又放下的情況十分常見(jiàn)，光顧深夜打折食品的民眾也明顯增多。

　　日本央行（日銀）2023年最后一次貨幣政策會(huì)議上，維持了包括負(fù)利率在內(nèi)的超寬松貨幣政策，與市場(chǎng)預(yù)期和央行高官此前釋放的信號(hào)相反。盡管日本核心CPI升幅已經(jīng)連續(xù)19個(gè)月超過(guò)2%的央行通脹目標(biāo)，但日本央行行長(zhǎng)植田和男在回答質(zhì)疑時(shí)表示，工資增長(zhǎng)和物價(jià)上漲是否能實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)有待繼續(xù)觀察。

　　日本多方有識(shí)之士一再呼吁央行應(yīng)開(kāi)啟貨幣正常化之路，放棄對(duì)超寬松貨幣的依賴，修復(fù)失靈的市場(chǎng)機(jī)制，重回經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)戰(zhàn)略。但日元貶值的“兩面性”讓日本央行未來(lái)政策選擇仍面臨兩難，既害怕日元快速貶值，又擔(dān)憂日元升值打斷經(jīng)濟(jì)“繁榮”勢(shì)頭，因此盡管承受巨大批評(píng)和壓力，其對(duì)取消負(fù)利率開(kāi)啟貨幣政策正?；浴靶⌒囊硪怼薄?/p>

　　目前，從多數(shù)研究機(jī)構(gòu)的展望看，日本2024年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并不明朗。

　　野村綜合研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家木內(nèi)登英等認(rèn)為，疫后復(fù)蘇紅利釋放已到尾聲，海外經(jīng)濟(jì)不確定性增強(qiáng)，2024年日本經(jīng)濟(jì)或?qū)⒊霈F(xiàn)更多“內(nèi)外交困”的跡象。

　　日本農(nóng)林中金綜合研究所的經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告稱，拉動(dòng)景氣的引擎缺失將持續(xù)一段時(shí)期。

　　日本經(jīng)濟(jì)研究中心不久前發(fā)布的預(yù)測(cè)報(bào)告顯示，2024年度和2025年度日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)分別僅0.7%、0.8%。以此增速，日本央行所謂“工資與物價(jià)的良性循環(huán)”能否實(shí)現(xiàn)要打上一個(gè)很大的問(wèn)號(hào)。奢談日本經(jīng)濟(jì)“走出失去的三十年”，恐怕為時(shí)尚早。(馮武勇)

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀