歐元區(qū)經(jīng)濟呈弱復(fù)蘇跡象 增長動力有限

　　近期公布的歐元區(qū)經(jīng)濟數(shù)據(jù)有所改善，釋放經(jīng)濟復(fù)蘇向好信號。機構(gòu)預(yù)計，隨著歐元區(qū)最大經(jīng)濟體德國可能走出長達一年多的經(jīng)濟停滯局面，今年歐元區(qū)經(jīng)濟表現(xiàn)有望好于預(yù)期，擺脫零增長。但當(dāng)前經(jīng)濟增速較慢，整體增長動力仍然有限，歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇仍面臨一系列挑戰(zhàn)。

　　經(jīng)濟表現(xiàn)改善市場情緒

　　彭博社5月13日公布的一項調(diào)查顯示，歐元區(qū)最大經(jīng)濟體德國或?qū)[脫一年多來經(jīng)濟近乎停滯的局面，歐元區(qū)經(jīng)濟今年的增長速度將超過此前的預(yù)期。

　　接受調(diào)查的分析師預(yù)計，2024年歐盟的產(chǎn)出將增長0.7%，高于上次月度調(diào)查預(yù)測的0.5%；而被稱為“歐洲經(jīng)濟火車頭”的德國的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）預(yù)計增長0.2%，高于此前預(yù)測的0.1%。

　　CMC Markets的分析師在一份研究報告中說，投資者對德國經(jīng)濟的信心一直在增強，盡管數(shù)據(jù)現(xiàn)在才反映出這一點。人們希望主要貿(mào)易伙伴國經(jīng)濟的增長也會對德國經(jīng)濟有利。

　　報告還上調(diào)了法國、意大利、西班牙的經(jīng)濟預(yù)期，分別從0.7%、0.6%、1.7%上調(diào)至0.8%、0.8%、2%。

　　歐盟統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，由于消費者的通脹壓力有所緩解，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，今年第一季度歐元區(qū)和歐盟GDP均環(huán)比增長0.3%，同比增長分別為0.4%和0.5%，均好于去年第四季度的經(jīng)濟表現(xiàn)。

　　此外，5月7日公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)3月零售銷售較上月增長0.8%，略高于經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)期，扭轉(zhuǎn)了2月的下滑趨勢。

　　5月6日，歐元區(qū)公布4月服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI），大幅超出市場預(yù)期值，并且復(fù)蘇至近一年次高水平。歐元區(qū)5月Sentix投資者信心指數(shù)從4月的-5.9升至-3.6，為2022年2月以來最高水平，也高于分析師預(yù)估的-5.0。Sentix公司表示，盡管步伐很小，但趨勢正朝著正確的方向發(fā)展，數(shù)據(jù)走勢令人鼓舞。

　　分析人士指出，隨著通脹逐漸降溫，歐元區(qū)經(jīng)濟恢復(fù)增長的速度好于預(yù)期。在歐洲央行降息預(yù)期的推動下，預(yù)計今年的經(jīng)濟前景可能會進一步得到改善。

　　荷蘭銀行高級經(jīng)濟學(xué)家讓-保羅稱，歐元區(qū)一季度環(huán)比增長0.3%，高出市場預(yù)期的0.1%，為之前連續(xù)五個季度的增長停滯劃上句號，這些改善的跡象可能由凈出口、服務(wù)消費和暖冬下更活躍的建筑業(yè)推動。

　　歐洲央行行長拉加德日前也表示，已看到歐元區(qū)經(jīng)濟明顯的復(fù)蘇跡象。

　　但荷蘭國際集團歐元區(qū)高級經(jīng)濟學(xué)家貝爾特·科萊恩表示，目前全球需求疲軟，同時利率較高，歐洲經(jīng)濟并未出現(xiàn)強勁反彈。

　　法國興業(yè)銀行預(yù)計，歐元區(qū)今年的增長率將保持溫和，稱之為“彈性停滯”，預(yù)計今年的發(fā)展軌跡將比去年稍好。

　　通脹穩(wěn)步回落推升降息預(yù)期

　　歐元區(qū)在抗通脹方面也取得了成效，進展比美國等經(jīng)濟體更為明顯。

　　歐盟統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)4月通脹率按年率計算初值為2.4%，與3月持平，低于2月的2.6%。4月剔除能源、食品和煙酒價格的核心通脹率為2.7%，低于3月的2.9%，顯示核心通脹率在持續(xù)回落。

　　歐元區(qū)通脹壓力有所緩解，為歐洲央行降息提供了空間。隨著6月的臨近，歐洲央行在貨幣政策調(diào)整方面的抉擇越來越成為市場關(guān)注的焦點。

　　法國央行行長弗朗索瓦·維勒魯瓦·德加洛認為，數(shù)據(jù)提振了信心，通貨膨脹正在朝著歐洲央行2%的目標發(fā)展。他說：“因此，我們應(yīng)該能夠在6月初開始降息?！?/p>

　　5月10日，歐洲央行發(fā)布的4月貨幣政策會議紀要顯示，一些官員認為，如果薪資和通脹數(shù)據(jù)保持在目前相對溫和的水平，“下一步行動將是降息，最有可能是在6月6日（歐洲央行貨幣政策例會舉行時間）”。

　　法國巴黎銀行的分析師指出，目前，貨幣市場顯示6月降息可能性接近70%，反映出防止經(jīng)濟過度放緩成為眾多決策者的共識。

　　不過，經(jīng)濟學(xué)家們警示歐美貨幣政策分歧可能帶來負面影響。投資機構(gòu)Tressis Gestion的首席經(jīng)濟學(xué)家丹尼爾·拉卡勒認為，歐洲央行若早于美聯(lián)儲降息，實際上是在向世界發(fā)出一個信號——歐元需要貶值。這可能對歐元區(qū)的進口產(chǎn)生不利影響。

　　但國際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃表示，IMF的分析顯示，美聯(lián)儲和歐洲央行之間50個基點的利率差異可能只會導(dǎo)致匯率出現(xiàn)微小的波動。

　　經(jīng)濟前景仍面臨挑戰(zhàn)

　　歐元區(qū)經(jīng)濟在2024年初表現(xiàn)出微弱復(fù)蘇態(tài)勢，但一季度經(jīng)濟增速較慢，反映出增長動力非常有限，經(jīng)濟復(fù)蘇仍面臨一系列挑戰(zhàn)。

　　歐盟委員會近期公布歐元區(qū)4月經(jīng)濟景氣指數(shù)，按月輕微下跌0.6點至95.6，遜于市場預(yù)期的96.7；工業(yè)和服務(wù)業(yè)景氣指數(shù)均有所下跌，工業(yè)降幅尤為明顯，景氣指數(shù)從前值-8.8進一步下探至-10.5。經(jīng)濟景氣指數(shù)低于預(yù)期和前值，表明企業(yè)和消費者對經(jīng)濟前景的信心有所減弱，歐元區(qū)并未完全走出經(jīng)濟困境。

　　從外部環(huán)境來看，俄烏沖突持續(xù)、中東動蕩不安以及美聯(lián)儲貨幣政策走向等不確定因素，都可能對歐元區(qū)經(jīng)濟造成壓力。內(nèi)部層面，成員國本身的勞動力市場僵化、生產(chǎn)力增長緩慢和債務(wù)水平高企等問題，也在一定程度上拖累經(jīng)濟復(fù)蘇。

　　在不久前舉行的歐盟特別峰會上，歐盟競爭力成為各方關(guān)注焦點。歐洲理事會主席米歇爾表示，歐盟在國際上面臨“極其困難的挑戰(zhàn)”，促進競爭力對維持歐盟繁榮很重要。歐盟欲消除痛點任重道遠，本次峰會實質(zhì)性成果寥寥也印證了這一點。

　　峰會發(fā)表的公報強調(diào)歐盟需要一項基于完全一體化的單一市場的歐洲競爭力新協(xié)議，呼吁“果斷、迅速地”在有利于提升競爭力的關(guān)鍵領(lǐng)域推進工作，其中包括資本市場聯(lián)盟。然而，面對龐大而復(fù)雜的改革，成員國間的立場存在巨大分歧。（記者 周武英）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟參考報

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