日元貶值勢頭持續(xù) 何時止住頹勢仍難以預(yù)測

　　6月28日上午，東京外匯市場日元對美元匯率出現(xiàn)大幅波動。據(jù)日本媒體報(bào)道，在不到5分鐘時間內(nèi)，日元匯率從1美元兌160日元70分跌至1美元兌161日元10分。

　　在歐美外匯市場上，日元對歐元的匯率也一度跌至1歐元兌172日元水平，創(chuàng)歷史新低。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來，日元對美元匯率下跌了近20日元的水平。分析人士認(rèn)為，由于日美利率差拉大的狀況仍將持續(xù)，日元何時止住頹勢仍難以預(yù)測。

　　關(guān)于此次日元匯率急劇波動，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為其主要原因是進(jìn)入月底，進(jìn)口企業(yè)為滿足結(jié)算需求，進(jìn)行了相當(dāng)程度規(guī)模的買入美元、賣出日元的交易。此外，也有觀點(diǎn)認(rèn)為，近期主導(dǎo)匯率干預(yù)措施的財(cái)務(wù)省財(cái)務(wù)官神田真人即將離任的消息傳出后，市場認(rèn)為這可能導(dǎo)致對日元貶值的牽制效果減弱，因而拋售日元的趨勢一度抬頭。

　　據(jù)日本媒體報(bào)道，日本內(nèi)閣官房長官林芳正在6月28日下午舉行的新聞發(fā)布會上表示，將密切關(guān)注外匯市場動向，對于過度的變動采取適當(dāng)?shù)膽?yīng)對措施。同時，他表示匯率最重要的功能之一是反映經(jīng)濟(jì)基本面，不希望匯率過度波動。

　　據(jù)日本經(jīng)濟(jì)界人士透露，為止住一段時期以來的日元頹勢，日本政府和日本央行早在4月底至5月初就進(jìn)行了9.8萬億日元規(guī)模的巨額干預(yù)措施，日元匯率因此一度回歸至1美元兌151日元水平。但顯然這次干預(yù)措施的效果僅僅持續(xù)了不到2個月。與2022年效果持續(xù)了一年以上的市場干預(yù)相比，“大水漫灌”式的政策威力已經(jīng)有衰減之勢。

　　日本經(jīng)濟(jì)學(xué)界人士認(rèn)為，日美利率差是導(dǎo)致日元頹勢難止的重要因素之一。美聯(lián)儲表示，目前還未達(dá)到下調(diào)利率政策的合適時機(jī)，需要根據(jù)通貨膨脹動向來決定。而由于日本國債存量仍處在高位等結(jié)構(gòu)性矛盾牽制，日本央行正在緩慢、慎重地推進(jìn)貨幣政策的正常化，日美利率差短期內(nèi)縮小的可能性較低。還有觀點(diǎn)認(rèn)為，日美利率差只是造成日元貶值的表面原因，更深層次原因是日元的價值正在經(jīng)歷重新評估時期。長久以來，國際社會對于日元“安全貨幣”、日本“黑字國家”的印象根深蒂固，但作為“安全資產(chǎn)”的日元近期變動幅度巨大。與此同時，在國際格局深刻演變背景下，日本自身的地緣政治風(fēng)險凸顯，如烏克蘭危機(jī)造成的能源價格暴漲等，嚴(yán)重影響了日本各行各業(yè)，也暴露了日元價值的不確定性。

　　日元持續(xù)貶值給日本社會、民眾帶來的負(fù)面影響也越發(fā)嚴(yán)重。日本統(tǒng)計(jì)公司帝國數(shù)據(jù)庫發(fā)布的最新調(diào)查結(jié)果顯示，今年秋季日本將出現(xiàn)大規(guī)模漲價潮，預(yù)計(jì)全年漲價食品將超過1萬種。日本商工會議所在6月面向2506家會員中小企業(yè)開展了關(guān)于日元貶值影響的調(diào)查，其中54.8%的企業(yè)認(rèn)為日元貶值弊大于利，僅有2.3%的企業(yè)認(rèn)為日元貶值有利。在不利因素方面，主要是原材料、配件、商品采購價格、能源價格上漲，以及價格轉(zhuǎn)嫁不暢導(dǎo)致收益惡化等。

　　為了應(yīng)對物價上漲，減輕日本民眾的負(fù)擔(dān)，日本政府于6月28日發(fā)布了最新的能源價格補(bǔ)助政策。政策表明，8月和9月，政府將對每千瓦時電費(fèi)補(bǔ)助4日元，對每立方米城市煤氣補(bǔ)助17.5日元，以減輕空調(diào)等夏季負(fù)擔(dān)，年內(nèi)抑制汽油價格高漲的補(bǔ)貼也將持續(xù)發(fā)放。日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)大臣齋藤健表示，由于日元貶值造成的物價水平居高不下，有必要采取及時有效的對策。日本媒體報(bào)道稱，這些補(bǔ)助政策在不久前剛剛到期停止，如今又恢復(fù)，政府內(nèi)部也是一片困惑。

　　此外，日元貶值還抵消了工資上漲的成果。截至今年4月，日本實(shí)際工資已連續(xù)25個月出現(xiàn)負(fù)增長，盡管在今年春季的勞資談判中，大企業(yè)實(shí)現(xiàn)了平均超過5.5%的工資上漲率，但中小企業(yè)加薪進(jìn)程仍然緩慢，難以跟上物價上漲步伐。據(jù)日本媒體報(bào)道，日本政府正在考慮通過修改法律等方式支援中小企業(yè)勞務(wù)費(fèi)價格轉(zhuǎn)嫁，但民間交易介入的實(shí)效性或?qū)⒁驗(yàn)槠鋽?shù)量過多而大打折扣。分析認(rèn)為，日本民眾想要享受到“岸田經(jīng)濟(jì)學(xué)”的紅利仍需時日。

　　日元貶值勢頭持續(xù)，凸顯了日本經(jīng)濟(jì)的不確定性和不穩(wěn)定性。同時，匯率干預(yù)政策乏力、日美利率差短期難見縮小、日元安全系數(shù)不斷下跌等，都給日本政府解決日元匯率問題造成了實(shí)際阻礙。在財(cái)務(wù)官“換帥”背景下，日本政府、日本央行和經(jīng)濟(jì)界將如何破局，值得進(jìn)一步關(guān)注。（經(jīng)濟(jì)日報(bào)駐東京記者 陳益彤）

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