央行定向準(zhǔn)備金率調(diào)整27日實(shí)施

　　央行貨幣政策司有關(guān)負(fù)責(zé)人昨日對(duì)媒體報(bào)道“央行正評(píng)估銀行定向降準(zhǔn)申請(qǐng)支持三農(nóng)要求不變”一事進(jìn)行回應(yīng)，稱定向降準(zhǔn)考核及存款準(zhǔn)備金率動(dòng)態(tài)調(diào)整是例行工作。央行近日實(shí)行了定向降準(zhǔn)例行考核，大多數(shù)銀行滿足定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)。此次準(zhǔn)備金率動(dòng)態(tài)調(diào)整將于2月27日實(shí)施。

　　日前有報(bào)道稱，央行正考核2016年度銀行信貸支農(nóng)支小情況，滿足條件者可繼續(xù)享受優(yōu)惠準(zhǔn)備金率，不滿足定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)則不能繼續(xù)享受優(yōu)惠準(zhǔn)備金率。受該消息影響，近日股市、商品期貨、國(guó)債期貨市場(chǎng)均響起“漲聲”。

　　央行有關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，人民銀行于2014年引入定向降準(zhǔn)考核機(jī)制，通過(guò)對(duì)滿足審慎經(jīng)營(yíng)要求且“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的商業(yè)銀行實(shí)施優(yōu)惠存款準(zhǔn)備金率，建立正向激勵(lì)機(jī)制，引導(dǎo)商業(yè)銀行改善優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。定向降準(zhǔn)考核于每年2月份進(jìn)行，根據(jù)商業(yè)銀行上一年度“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款投放情況，對(duì)其存款準(zhǔn)備金率進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。所有商業(yè)銀行都屬于定向降準(zhǔn)考核范圍，嚴(yán)格采用央行已有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行評(píng)估，無(wú)需另行上報(bào)數(shù)據(jù)或申請(qǐng)。

　　目前，定向降準(zhǔn)考核及存款準(zhǔn)備金率動(dòng)態(tài)調(diào)整已實(shí)施3年。近日，央行根據(jù)2016年度金融機(jī)構(gòu)信貸支農(nóng)支小情況，實(shí)行了定向降準(zhǔn)例行考核，大多數(shù)銀行上年度信貸支農(nóng)支小情況滿足定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)，可以繼續(xù)享受優(yōu)惠準(zhǔn)備金率；部分此前未享受定向降準(zhǔn)的銀行達(dá)到了定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)，可以在新年度享受優(yōu)惠準(zhǔn)備金率；部分銀行不再滿足定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)，將不能繼續(xù)享受優(yōu)惠準(zhǔn)備金率?？己私Y(jié)果有上有下，有利于建立正向激勵(lì)機(jī)制，屬于考核制度題中應(yīng)有之義。

　　招商證券徐寒飛認(rèn)為，客觀來(lái)說(shuō)，這仍然可以算得上是“降準(zhǔn)”，但市場(chǎng)對(duì)央行的“定向降準(zhǔn)”有過(guò)度解讀嫌疑，這不過(guò)是央行的常規(guī)操作而已，目的是引導(dǎo)商業(yè)銀行增加向小微企業(yè)和涉農(nóng)項(xiàng)目的貸款。定向降準(zhǔn)自2014年開(kāi)始執(zhí)行，當(dāng)時(shí)正值央行執(zhí)行寬松貨幣政策時(shí)期，而目前央行仍在執(zhí)行該政策，也意味著央行仍然認(rèn)為在某些領(lǐng)域或基于某些特定目的仍然可以繼續(xù)執(zhí)行結(jié)構(gòu)性“寬松”政策，從這個(gè)意義上來(lái)講，貨幣政策仍然是寬松的，從實(shí)際“降準(zhǔn)”的效果來(lái)看，更多體現(xiàn)在預(yù)期層面上。定向降準(zhǔn)的力度取決于金融機(jī)構(gòu)的宏觀審慎評(píng)估結(jié)果以及涉農(nóng)涉小貸款的投放量，對(duì)于大型銀行來(lái)說(shuō)，由于信貸規(guī)模偏高，不大容易滿足定向降準(zhǔn)要求，對(duì)小型金融機(jī)構(gòu)的作用可能更大一些，而對(duì)整個(gè)商業(yè)銀行體系來(lái)說(shuō)，定向降準(zhǔn)的直接效果恐怕不大。

　　興業(yè)證券認(rèn)為，近年來(lái)定向降準(zhǔn)的標(biāo)準(zhǔn)并沒(méi)有實(shí)質(zhì)變化，定向降準(zhǔn)的幅度也沒(méi)有發(fā)生變化，目前僅從這一政策還不能看出央行存在寬松取向。

　　華創(chuàng)證券報(bào)告稱，央行例行評(píng)估符合定向降準(zhǔn)條件的商業(yè)銀行申請(qǐng)是老政策的延續(xù)。在目前同業(yè)成本和理財(cái)利率持續(xù)上升的背景下，債市過(guò)度樂(lè)觀隱含了較大風(fēng)險(xiǎn)，建議交易機(jī)構(gòu)注意安全邊際，及時(shí)兌現(xiàn)收益。

來(lái)源：證券時(shí)報(bào)

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