信托2020年業(yè)績降速 分化加劇 轉(zhuǎn)型進(jìn)入關(guān)鍵期

　　“此前信托從業(yè)者經(jīng)常自嘲‘年年難過年年過，年年過的都不錯?！欢?020年的信托機(jī)構(gòu)在嚴(yán)監(jiān)管的背景下，經(jīng)歷了一輪洗牌潮，分化也在進(jìn)一步加劇?！币晃槐狈降男磐袡C(jī)構(gòu)人士對經(jīng)濟(jì)觀察報表示。

　　2020年1月15日，中國貨幣網(wǎng)披露了59家信托公司2020年度未經(jīng)審計財務(wù)報表，從數(shù)據(jù)看，行業(yè)業(yè)績呈現(xiàn)出“冰火兩重天”的特征。單從凈利潤來看，2020年中信信托以38.73億元位列第一位，華信信托以-26.52億元位暫時列末位。

　　一方面，據(jù)中融研究統(tǒng)計，在公布數(shù)據(jù)的59家信托公司中，凈利潤排名前十的公司凈利潤總和占到全部59家凈利潤總和的54%，盈利優(yōu)勢進(jìn)一步向頭部集中，而行業(yè)內(nèi)虧損公司家數(shù)逐年擴(kuò)大，馬太效應(yīng)十分明顯；

　　另一方面，有32家公司2020年凈利潤實(shí)現(xiàn)了正增長。凈利潤中位數(shù)為6.07億元，59家公司合計實(shí)現(xiàn)凈利潤541.81億元，同比下降4.57%。相比營業(yè)收入的變化，信托公司之間凈利潤變動的差別較大。

　　對于2020年信托機(jī)構(gòu)的業(yè)績，國投泰康研發(fā)部表示，面對新冠疫情沖擊和監(jiān)管調(diào)整壓力，信托公司經(jīng)營業(yè)績整體平穩(wěn)，但行業(yè)內(nèi)外競爭不斷加劇，業(yè)績分化明顯，信托行業(yè)轉(zhuǎn)型進(jìn)入關(guān)鍵期。

　　百瑞信托博士后流動站表示，總體來看，2020年信托公司的營業(yè)收入、凈利潤均呈現(xiàn)分化局面，行業(yè)集中度進(jìn)一步提高。受到營業(yè)支出剛性增長、資產(chǎn)減值計提增加等因素的影響，2020年信托公司的盈利能力有所下降。但是，信托公司凈資產(chǎn)規(guī)模較2019年整體提升，將提高行業(yè)抵御風(fēng)險的能力，為實(shí)現(xiàn)行業(yè)平穩(wěn)轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

　　頭部效應(yīng)明顯

　　從2020年的營業(yè)收入來看，59家信托機(jī)構(gòu)中的前三名分別為中信信托、重慶信托、建信信托，營業(yè)收入分別為87.42億元、76.06億元、66.09億元；

　　而排名末位的三名信托機(jī)構(gòu)營業(yè)收入均為負(fù)值，分別為華信信托、華融信托、長城新盛信托，營業(yè)收入僅為-16.78億元、-2.03億元、-0.5億元。

　　另外，從凈利潤來看，59家信托機(jī)構(gòu)中的前三名分別為重慶信托、中信信托、華能貴誠，凈利潤分別為38.73億元、38.52億元、37.65億元；凈利潤排名末位的三名信托機(jī)構(gòu)分別為華信信托、雪松信托、華融信托，凈利潤分別為-26.52億元、-12.23億元、-7.28億元。

　　其中，中信信托行業(yè)第一的地位繼續(xù)鞏固，各項數(shù)據(jù)均非常亮眼。2020年中信信托實(shí)現(xiàn)合并營業(yè)收入87.42億元，同比增長21.71%。中信信托2020年實(shí)現(xiàn)信托業(yè)務(wù)收入61.38億元，同樣為行業(yè)第一，同比增長24%；實(shí)現(xiàn)投資收益16.33億元，同比增長22.87%，占營收的18.68%。

　　光大信托再次以35.32%的營收增速位列頭部信托公司前列。過去三年，光大信托營收增長近4倍，年復(fù)合增長超過70%。2020年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 56.64億元，較 2019年增加14.8億元，在59家信托公司營收排名中位列第五。

　　冰火兩重天。盡管上述信托公司業(yè)績亮眼，但同時存在部分信托公司經(jīng)營業(yè)績不如人意，營業(yè)收入大幅下降，甚至為負(fù)的情況。

　　其中，華信信托2020年業(yè)績快速惡化。2020年上半年營業(yè)收入為-4.7億元，凈虧損5.55億元，到了2020年底營業(yè)收入-16.78億元，凈虧損快速擴(kuò)大到26.52億元，其中資產(chǎn)減值損失就高達(dá)18億元。加上未披露數(shù)據(jù)的四川信托、新時代信托。2020年四川信托因“資金池”出現(xiàn)兌付危機(jī)，尚在解決過程中。

　　對此，中融信托研發(fā)部表示，2020年在防范化解金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)中，信托行業(yè)內(nèi)風(fēng)險逐步暴露，信托公司之間盈利狀況出現(xiàn)分化，部分信托公司得到了有序處置。但相信隨著問題項目的出清，行業(yè)必將迎來更加健康的發(fā)展。

　　凈利潤整體降速

　　除了“分化”進(jìn)一步加劇的特征外，另一方面，2020年信托機(jī)構(gòu)整體凈利潤呈下降趨勢。

　　中融研究數(shù)據(jù)顯示，有32家公司2020年凈利潤實(shí)現(xiàn)了正增長。凈利潤中位數(shù)為6.07億元，59家公司合計實(shí)現(xiàn)凈利潤 541.81億元，同比下降4.57%。相比營業(yè)收入的變化，信托公司之間凈利潤變動的差別較大。

　　根據(jù)百瑞信托統(tǒng)計，在59家信托公司中，排除2019-2020年凈利潤出現(xiàn)負(fù)數(shù)的信托公司，進(jìn)一步考察信托公司的凈利潤增速情況。2020年，59家信托公司凈利潤的增速同樣呈現(xiàn)分化局面。共有32家信托公司實(shí)現(xiàn)了凈利潤的正增長，占比約為54.37%。在凈利潤正增長的信托公司中，凈利潤增速處于20%-30%、30%以上2個較高區(qū)間的信托公司分別有7家、8家。與此同時，仍有22家信托公司2020年凈利潤為負(fù)增長。

　　此外，一位信托行業(yè)人士認(rèn)為，2020年信托機(jī)構(gòu)整體凈利潤下降的背后主要是新冠疫情沖擊、風(fēng)險撥備計提水平增大、監(jiān)管壓降融資類業(yè)務(wù)規(guī)模及標(biāo)品信托轉(zhuǎn)型的陣痛。

　　銀保監(jiān)會副主席黃洪在2020年中國信托業(yè)年會上表示，“信托業(yè)要樹立賺‘辛苦錢’的理念，埋頭實(shí)干，通過提供高質(zhì)量服務(wù)獲取相應(yīng)報酬”。

　　百瑞信托表示，未來隨著信托業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型不斷深入，預(yù)計信托業(yè)將逐步過渡到“賺辛苦錢”的新發(fā)展階段，信托公司的整體ROE水平預(yù)計將有所下降。但是，對比整個非銀金融行業(yè)來看，信托公司ROE水平的下降，可以看作是一種合理的“回歸”。

　　對于2020年信托機(jī)構(gòu)的業(yè)績情況，中融研究表示，2020年，中國信托業(yè)經(jīng)受住了考驗，最新公布的59家信托公司財務(wù)數(shù)據(jù)充分顯示，信托行業(yè)在管理資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)壓降的同時，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化，信托行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展穩(wěn)步推進(jìn)。在金融業(yè)嚴(yán)監(jiān)管背景下，傳統(tǒng)粗放的規(guī)模擴(kuò)張已經(jīng)不能適應(yīng)監(jiān)管要求，信托公司正在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、盈利模式和資本實(shí)力等方面積極進(jìn)行調(diào)整或升級，以更高的質(zhì)量服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　行業(yè)轉(zhuǎn)型看2021

　　盡管2020年行業(yè)整體凈利潤下降，但是信托機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)等也在不斷的調(diào)整，信托行業(yè)轉(zhuǎn)型進(jìn)入了關(guān)鍵期。

　　上述北方的信托機(jī)構(gòu)人士對記者表示，2020年信托行業(yè)是嚴(yán)監(jiān)管的一年，尤其是非標(biāo)壓降的政策對行業(yè)影響非常大，全行業(yè)均面臨“非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)”壓力。

　　據(jù)記者觀察，信托機(jī)構(gòu)在2020年已經(jīng)開始在“標(biāo)品”領(lǐng)域發(fā)力。記者根據(jù)Wind統(tǒng)計，2020年1-12月，信托行業(yè)新發(fā)行的證券投資信托規(guī)模和數(shù)量逆勢上升，發(fā)行數(shù)量為4043只，同比增長超100%，占比也由2019年同期的24.77%上升至2020年的60.56%?？v觀2020年，信托行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)深度調(diào)整。

　　另外，2020年，信托行業(yè)總資產(chǎn)較2019年出現(xiàn)明顯增加。據(jù)悉，2020年5月《信托公司資金信托管理暫行辦法(征求意見稿)》發(fā)布，凈資產(chǎn)規(guī)模對信托公司客戶集中度和固有業(yè)務(wù)的開展有著直接影響，信托行業(yè)由此迎來增資熱潮。

　　根據(jù)國投泰康信托統(tǒng)計，截至2020年末，59家公司注冊資本達(dá)2821.41億元，較2019年增加292.7億元，同比增長11.58%，增速較上年同期提高3.66個百分點(diǎn)，平均每家公司注冊資本47.82億元。在已披露的59家信托公司中，共有10家在2020年增加注冊資本，并占據(jù)2020年凈資產(chǎn)增幅前六名，分別為五礦信托(62.18%)、華鑫信托(47.97%)、國投泰康信托(39.65%)、光大信托(38.57%)、陸家嘴信托 (20.86%) 以及國元信托(18.35%)。

　　展望2021年，上述信托行業(yè)人士認(rèn)為，2021年監(jiān)管政策將繼續(xù)保持嚴(yán)格水平，信托公司轉(zhuǎn)型發(fā)展步伐加快，將在證券投資信托、服務(wù)信托、財富管理等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)更大突破；外部形勢仍然存在較大的不確定性，風(fēng)險管理壓力仍較高，信托公司將繼續(xù)強(qiáng)化風(fēng)險防控能力；信托行業(yè)經(jīng)營業(yè)績整體仍會維持低速增長態(tài)勢，頭部信托公司的市場掌控能力有望繼續(xù)提升，分化趨勢保持不變。

　　中融研究稱，隨著我國疫情控制趨于穩(wěn)定，國家貨幣政策及財政政策助力經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好，信托公司將進(jìn)一步依托信托制度的優(yōu)勢和靈活性，回歸“受人之托、代人理財”的職能定位，以更多元化的產(chǎn)品、更專業(yè)的投資能力、更完善的功能體系，來滿足中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展需要。（蔡越坤）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)觀察報

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