外資深度參與中國債市 有利于提高債券市場國際化水平

　　債市對外開放迎新舉措。日前，國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《扎實推進高水平對外開放更大力度吸引和利用外資行動方案》（以下簡稱《方案》）提出，拓展外資金融機構(gòu)參與國內(nèi)債券市場業(yè)務(wù)范圍。

　　《方案》明確提出，“優(yōu)化外資金融機構(gòu)參與境內(nèi)資本市場有關(guān)程序”“支持符合條件的外資金融機構(gòu)按規(guī)定參與境內(nèi)債券承銷”“研究穩(wěn)妥推動更多符合條件的外資銀行參與國債期貨交易試點”“落實境外投資者投資中國債券市場等金融市場相關(guān)稅收優(yōu)惠政策”等。

　　市場人士認為，隨著政策支持力度加大，未來外資參與中國債券市場程度將不斷加深，有利于豐富債市投資者隊伍，吸引更多外資流入，提升債市的流動性與穩(wěn)健性，完善我國債市定價體系，助力提升債券市場國際化水平和人民幣國際化進程。

　　支持外資深度參與債市

　　近年來，債券市場對外開放是推動外資增持我國債券的主要推動力。

　　從2016年我國銀行間債券市場全面開放，到2017年“債券通”開通，此后，中國債券被納入全球三大債券指數(shù)，再到2023年“北向互換通”啟動，我國債市對外開放程度持續(xù)深化。

　　央行數(shù)據(jù)顯示，截至2月底，境外機構(gòu)持有我國債券總額3.95萬億元人民幣，接近4萬億元人民幣，近幾年增速一直保持在30%左右。

　　《方案》提出，優(yōu)化外資金融機構(gòu)參與境內(nèi)資本市場有關(guān)程序，進一步便利外資金融機構(gòu)參與中國債券市場。對此，中信證券首席經(jīng)濟學家明明對《證券日報》記者表示，當前外資金融機構(gòu)參與中國債券市場面臨的問題有風險對沖工具使用受限、債券信用評級體系仍待完善等。

　　此外，《方案》提出，支持符合條件的外資金融機構(gòu)按規(guī)定參與境內(nèi)債券承銷。研究穩(wěn)妥推動更多符合條件的外資銀行參與國債期貨交易試點。

　　公開資料顯示，2023年，渣打銀行（中國）獲批參與國債期貨交易試點，是首家獲準參與國債期貨交易的在華外資銀行。另外，2024年以來，新增10家外資機構(gòu)為非金融機構(gòu)企業(yè)債務(wù)融資工具主承銷商、承銷商，目前共13家外資機構(gòu)獲得此類資質(zhì)。

　　財達證券資本市場總部總經(jīng)理郝曉姝對《證券日報》記者表示，拓展外資金融機構(gòu)參與國內(nèi)債券市場業(yè)務(wù)范圍，有助于增加市場競爭，促進市場效率和創(chuàng)新，提升中國金融市場開放水平，吸引更多外資流入中國，為中國債券市場注入更多的資金和專業(yè)經(jīng)驗，促進市場健康發(fā)展。

　　從長期來看，明明表示，拓展外資金融機構(gòu)參與國內(nèi)債券市場業(yè)務(wù)范圍，有助于促進外資便捷參與、深度參與國內(nèi)債券市場，從而推動我國債券市場的高水平對外開放。

　　吸引更多國際資本流入

　　《方案》提出，落實境外投資者投資中國債券市場等金融市場相關(guān)稅收優(yōu)惠政策。

　　2018年11月份，財政部、稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于境外機構(gòu)投資境內(nèi)債券市場企業(yè)所得稅增值稅政策的通知》，明確自2018年11月7日起至2021年11月6日止，對境外機構(gòu)投資境內(nèi)債券市場取得的債券利息收入暫免征收企業(yè)所得稅和增值稅。在該稅收優(yōu)惠到期之前，2021年10月份召開的國務(wù)院常務(wù)會議決定，將境外機構(gòu)投資者投資境內(nèi)債券市場取得的債券利息收入免征企業(yè)所得稅和增值稅政策的實施期限，延長至“十四五”末，即2025年12月31日。

　　“稅收優(yōu)惠直接影響外資投資收益，落實境外投資者投資中國債券市場等金融市場相關(guān)稅收優(yōu)惠政策，一定程度上有助于提升人民幣債券資產(chǎn)的投資性價比?！泵髅鞅硎尽?/p>

　　郝曉姝分析稱，影響境外投資者投資中國債市因素有幾方面：包括中國宏觀經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)向好，以及我國持續(xù)推進金融高水平開放；中美利差水平，隨著中美利差收窄，中國債市對于外資機構(gòu)的配置價值明顯提升；人民幣匯率以及稅款為主的交易成本等。未來落實、細化境外投資者投資中國債券市場等金融市場相關(guān)稅收優(yōu)惠政策，將進一步增強中國債市對境外投資者吸引力。

　　明明表示，在政策支持力度保持強度的背景下，外資機構(gòu)有望加深中國債券市場參與程度，一方面能夠豐富債券市場投資者結(jié)構(gòu)、投資策略；另一方面也有助于引進成熟的業(yè)務(wù)經(jīng)驗，助力我國債券市場制度完善。

　　“隨著政策支持力度的加大以及外資機構(gòu)參與度的提高，中國債券市場開放程度將不斷加深，有助于吸引更多國際資本流入，提升我國債券市場國際影響力。此外，也有助于推動我國債市產(chǎn)品創(chuàng)新，促進債券種類多元化發(fā)展，推動債券市場結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，還有助于帶來國際成熟的經(jīng)驗，提升我國債券市場的管理水平和效率，并促進人民幣在國際市場使用和流通，增強人民幣資產(chǎn)吸引力?！焙聲枣瓕τ浾弑硎?。(記者 吳曉璐)

　　轉(zhuǎn)自：證券日報

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