中企頻頻重磅出擊，歐洲海外收購浮現(xiàn)三大變化

　　新年伊始，中國企業(yè)發(fā)起一連串重磅海外收購：山東重工3.74億歐元獲得全球豪華游艇巨頭意大利法拉帝集團75%的控股權(quán)；三一重工3.24億歐元收購德國普茨邁斯特；廣西柳工斥資3.35億元人民幣收購波蘭企業(yè)HSW的工程機械事業(yè)部；國家電網(wǎng)以3.87億歐元收購葡萄牙國家能源網(wǎng)公司25%的股份……

　　知名的品牌、先進的技術(shù)以及核心的資產(chǎn)，一系列炫目的收購案例，似乎預(yù)示著中國企業(yè)的海外收購正在進入一個新階段。

　　歐債危機成并購良機

　　中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所研究員宋泓認(rèn)為，這與歐債危機的爆發(fā)有一定關(guān)系。歐債危機讓國際市場流動性捉襟見肘，不少海外企業(yè)處于低估值階段，從投資角度來看，是難得的并購好時期。

　　我國政府部門也表示，愿意伸出援助之手，繼續(xù)加大對歐洲的投資。因為歐洲是中國最大的出口市場，幫助歐洲就是幫助我們自己。

　　“從援歐的方式看，除了購買優(yōu)質(zhì)國債，收購歐洲企業(yè)資產(chǎn)也是重要一部分。”北京新世紀(jì)跨國公司研究所所長王志樂認(rèn)為。

　　宋泓指出，考慮到中國制造業(yè)正在面臨轉(zhuǎn)型升級壓力，收購資產(chǎn)的意義更為彰顯。

　　比如山東重工對法拉帝的收購，瞄準(zhǔn)的就是中國船舶工業(yè)的一大軟肋。造船業(yè)觀察人士王旸說，中國船廠能建造世界最大噸位的散貨船，也能建造技術(shù)含量最高的液化天然氣船。但是，生產(chǎn)不了大型郵輪和豪華游艇，因為這兩者需要很好的舒適性和極高的內(nèi)飾標(biāo)準(zhǔn)。對法拉帝的收購有助于中國游艇產(chǎn)業(yè)邁上一個新的臺階。

　　收購領(lǐng)域多元化

　　如果仔細(xì)觀察近期以來的一連串交易案，可以發(fā)現(xiàn)中國企業(yè)的海外投資，正在發(fā)生三大變化。

　　在投資理念上，從新建向并購轉(zhuǎn)變。王志樂指出，根據(jù)其調(diào)查，在發(fā)達(dá)國家，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)往往產(chǎn)能過剩，如果中國企業(yè)還去當(dāng)?shù)亟愃频男聫S，容易與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)發(fā)生沖突。就如中聯(lián)重科總裁詹純新所說，中國企業(yè)往往會成為當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的“天敵”。

　　中國航油一位前高管也表示，鑒于目前全球資本市場處于低谷，各類企業(yè)價值容易被低估，并購的優(yōu)勢已十分明顯。如果此時還熱衷于新建投資，無疑是一種資源浪費。

　　在收購領(lǐng)域上，開始多元化。由傳統(tǒng)的以資源能源為主，向技術(shù)、品牌和營銷渠道鋪開。

　　中國資源能源的缺乏，決定了收購此類項目的重要性。但與此同時，這類收購有較高風(fēng)險性：一是資源是一國的基礎(chǔ)財富，收購面臨的政治干擾比較多。二是資源項目多集中于非洲、南美等地，地緣政治變化導(dǎo)致的沖突和不穩(wěn)定風(fēng)險不可輕視。

　　與之相比，對技術(shù)、品牌和營銷渠道類企業(yè)的收購，不但有助于彌補中國制造業(yè)的短板，也容易受到海外各方認(rèn)可?！拔医佑|的很多德國政商人士，愿意把企業(yè)出讓給中國人。因為在發(fā)展實體經(jīng)濟方面，中德兩國是相通的。不像有些發(fā)達(dá)國家，喜歡把企業(yè)當(dāng)作交易品，買來賣去?！蓖踔緲氛f。

　　收購方式亦開始轉(zhuǎn)變。值得注意的是，中聯(lián)重科收購意大利CIFA、三一重工收購普茨邁斯特的案例中，都出現(xiàn)了私募股權(quán)投資基金PE的身影。這被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是一個進步：PE的參與，是中國企業(yè)海外收購系市場化行為的有力佐證。這些機構(gòu)擁有的方案設(shè)計、項目調(diào)查和國際溝通等專業(yè)技能，也有助于提高收購的成功率。

　　協(xié)助中聯(lián)重科收購意大利CIFA的弘毅投資總裁趙令歡就表示，在跨境并購中，PE所起的作用并不僅是資金，對行業(yè)、目標(biāo)市場的認(rèn)知還有服務(wù)能力才是更重要的。

來源：東方早報

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