消費低迷有色金屬行業(yè)或提前步入“寒冬”

目前，對全球經(jīng)濟再次陷入衰退的擔憂情緒籠罩著整個市場，加上歐債危機再次發(fā)酵，近日以銅為首的有色金屬重回跌勢。其中，滬鋅在10月一度跌至13800元/噸的年內(nèi)新低，近期不排除再度下跌的可能，有色金屬或提前步入“寒冬”。

　　走勢受控于宏觀因素

　　在消費難有起色的大前提下，今年以來銅等基本金屬走勢更多受控于全球宏觀經(jīng)濟變化。近期，市場對全球經(jīng)濟放緩的擔憂情緒再度集結。世界經(jīng)合組織OECD近日公布的數(shù)據(jù)顯示，10月衡量34個成員國的領先指標從9月的100.4降至100.1，表明全球主要經(jīng)濟體增速將繼續(xù)放緩。盡管全球各經(jīng)濟體的放緩程度輕重有所不同，但放緩卻是擺在眼前的事實。

　　相對于負面消息層出不盡的歐元區(qū)，近期美國經(jīng)濟令投資者眼前一亮。美國12月份消費者信心指數(shù)為67.7，創(chuàng)下了6個月來新高，大大超出了市場預期，顯示美國消費者對未來預期明顯改善。此外，美國最新首次申請失業(yè)救濟人數(shù)降至9個月來的最低水平，表明美國長期低迷的勞動力市場已有所好轉(zhuǎn)。加上近期美元持續(xù)走高，大量避險資金流入，進一步增強了美國經(jīng)濟的復蘇勢頭。目前，金屬市場在消費等基本面較為平靜的情況下，宏觀面成為市場最大變數(shù)。從近期來看，若宏觀面未有新舉措出臺，有色金屬下方支撐仍然存在。

　　中國需求或持續(xù)疲軟

　　由于今年以來受歐債危機持續(xù)沖擊，中國出口銳減，加上固定資產(chǎn)投資減少，市場對大宗商品的消費增長乏力。近期公布的11月中國匯豐PMI制造業(yè)指數(shù)意外降至32個月以來的低位，表明中國經(jīng)濟減速跡象明顯，市場預期中國需求減弱，有色金屬整體積弱情況難有改善。

　　近期，市場將焦點集中在剛剛結束的中央經(jīng)濟工作會議上。會議明確穩(wěn)中求進總基調(diào)，強調(diào)繼續(xù)加強和改善宏觀調(diào)控，實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。從目前情況來看，此次會議對有色金屬等大宗商品市場的積極影響明顯。但會議再次強調(diào)要堅持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動搖，對基本金屬的影響或再呈負面。

　　消費低迷凸顯供應過剩壓力

　　今年以來，國內(nèi)金屬市場整體消費都是不咸不淡，需求狀況明顯較往年低迷，使得供應過剩矛盾再次凸顯。據(jù)世界金屬統(tǒng)計局的最新數(shù)據(jù)顯示，1月~10月份全球銅市場供應過剩34.34萬噸，其中1月~10月份全球銅消費量為1594.3萬噸；同期中國銅表觀消費量下降16.7萬噸，至637萬噸。數(shù)據(jù)顯示，1月~10月份全球精煉銅產(chǎn)量同比增長2.0%，至1629萬噸，同期中國精煉銅產(chǎn)量增長60.2萬噸；而鋅、鋁分別過剩50萬噸和60.38萬噸，整體呈現(xiàn)供過于求的局面。

　　與消費低迷相對應的是庫存壓力。近期，倫敦鋁庫存持續(xù)大幅增加，更是有消息稱LME鋁庫存或?qū)⒂|及新高，超過500萬噸。有交易商表示，受歐洲日益惡化的經(jīng)濟前景拖累，預計將會有20萬噸或更多的鋁流入LME倉庫，LME鋁庫存觸及新高或指日可待。雖然其他金屬的庫存變化相對平靜，但隨著消費的不景氣，庫存加大或成常態(tài)，對金屬弱勢形成更多壓力。

　　由于近日美聯(lián)儲宣布延續(xù)當前超寬松的貨幣政策，與此同時市場避險需求持續(xù)涌出，使得美元指數(shù)重返80上方，離年內(nèi)新高81.31只有咫尺之遙。拋開其他基本面不談，美元的持續(xù)走強將嚴重施壓金屬價格，特別是銅價。（楊聲原）

來源：中國礦業(yè)報

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