中美互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展圖景各異

　　中國信息通信研究院日前發(fā)布的《互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展趨勢報告（2017～2018年）》白皮書顯示，互聯(lián)網(wǎng)已成為全球經(jīng)濟(jì)增長的主要驅(qū)動力。聯(lián)合國《2017年信息經(jīng)濟(jì)報告》數(shù)據(jù)顯示，2016年全球信息和通信技術(shù)產(chǎn)品與服務(wù)的生產(chǎn)總值占全球GDP的比例已達(dá)到6.5%。中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，據(jù)《中國信息化百人會2017年報告》和《2017中國信息經(jīng)濟(jì)發(fā)展白皮書》的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2016年以互聯(lián)網(wǎng)為主要組成部分和拉動力量的中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)總量達(dá)到22.6萬億元，總規(guī)模超過日本和英國之和，僅次于美國位列全球第二。

（圖片來源：互聯(lián)網(wǎng)）

　　從整體上看，乘勢移動互聯(lián)網(wǎng)浪潮，中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，但較領(lǐng)先國家仍有差距，欲要真正成長為全球互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新發(fā)展的領(lǐng)導(dǎo)力量仍然任重道遠(yuǎn)。

 

 

　　截至2017年8月，全球上市公司市值前十位的企業(yè)中，互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)占到7家，分別是蘋果（市值7964億美元）、谷歌母公司Alphabet（市值6751億美元）、微軟（市值5392億美元）、亞馬遜（4754億美元）、Facebook（市值4388億美元）、騰訊（市值3254億美元）和阿里巴巴（市值2975億美元）。從近年來上市公司市值變化來看，能源、零售、汽車等傳統(tǒng)行業(yè)上市公司市值排名滑落較為明顯，互聯(lián)網(wǎng)科技公司則保持穩(wěn)定上升趨勢。

 

　　美國由于傳統(tǒng)市場較成熟，消費者有相對固定的消費習(xí)慣，因此互聯(lián)網(wǎng)帶來的社會進(jìn)步以全方位、漸進(jìn)式為主，在良好的基礎(chǔ)上，各企業(yè)不斷拓展前沿技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域，搶占全球產(chǎn)業(yè)發(fā)展先機(jī)。谷歌在人工智能、機(jī)器人、物聯(lián)網(wǎng)、AR/VR、空間技術(shù)等重點趨勢性領(lǐng)域引領(lǐng)全球布局，亞馬遜云技術(shù)實力長期冠居全球并持續(xù)推出創(chuàng)新服務(wù)，臉譜在VR、通信無人機(jī)等方面的探索位于全球領(lǐng)先水平。隨著中國互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，美國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)界借鑒誕生于中國的系列互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新產(chǎn)品與模式的現(xiàn)象開始出現(xiàn)，號稱“美國摩拜”的初創(chuàng)公司Limebike模仿中國共享單車首創(chuàng)的無固定停車點模式，在加利福尼亞州、北卡羅來納州和佛羅里達(dá)州推出無固定停車點和掃碼騎車的共享單車服務(wù)；Facebook旗下的移動通信應(yīng)用WhatsApp，批量復(fù)制了微信的一系列微創(chuàng)新功能與應(yīng)用。

 

　　中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)正逐步轉(zhuǎn)向技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動的發(fā)展模式。在全球市值排名前十的互聯(lián)網(wǎng)公司中，阿里、騰訊、百度、京東等四家中國公司位列其中。隨著中國互聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模增長的持續(xù)降速，人口紅利逐步消退，中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)正逐步轉(zhuǎn)向挖掘技術(shù)紅利，在機(jī)器學(xué)習(xí)、虛擬個人助理、智能機(jī)器人、商業(yè)無人機(jī)、自動駕駛汽車、算法分發(fā)等智能技術(shù)領(lǐng)域不斷突破，人工智能企業(yè)數(shù)量居世界第二位、僅次于美國。中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)在少部分技術(shù)領(lǐng)域開始呈現(xiàn)趕超態(tài)勢。百度阿波羅開放計劃廣泛集聚全球產(chǎn)業(yè)資源，傾力打造的自動駕駛技術(shù)開放生態(tài)系統(tǒng)已處于世界領(lǐng)先地位，其智能語音交互平臺的技術(shù)實力也已處于全球領(lǐng)先水平。

 

　　海外市場成為中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)主要拓展方向。中國互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)軍企業(yè)大力推進(jìn)全球化進(jìn)程，阿里巴巴極力推動菜鳥網(wǎng)絡(luò)全球化與螞蟻金服業(yè)務(wù)全球化，以支付為入口撬動海外商戶和用戶；騰訊聚焦游戲和社交，在印、韓、日、俄、以色列等國廣泛布局；百度地圖目前已經(jīng)覆蓋全球103個國家和地區(qū)；不同于Uber的全球落地政策，滴滴在全球范圍內(nèi)投資了七家主要的本土化共享出行企業(yè)，在規(guī)避政策風(fēng)險的同時積極進(jìn)行海外擴(kuò)張。

 

　　面對農(nóng)村市場巨大的發(fā)展空間，阿里巴巴、京東等互聯(lián)網(wǎng)電商巨頭，通過農(nóng)村淘寶、京東服務(wù)幫等形式，帶動農(nóng)村電商的快速發(fā)展。

 

 

　　截至2017年9月25日，全球獨角獸企業(yè)達(dá)到267家，分布于22個國家，總估值達(dá)到9208億美元。中美兩國是獨角獸企業(yè)主要誕生地，獨角獸企業(yè)數(shù)量之和在全球占比超過80%。

 

　　美國擁有的互聯(lián)網(wǎng)獨角獸企業(yè)數(shù)量最多，達(dá)到124家，占全球總數(shù)的46.4%，廣泛布于22個行業(yè)領(lǐng)域。其中，互聯(lián)網(wǎng)軟件領(lǐng)域獨角獸企業(yè)數(shù)量最多，達(dá)到31家，約占其獨角獸企業(yè)總數(shù)的四分之一。從分布領(lǐng)域看，美國獨角獸企業(yè)在電子商務(wù)、娛樂、硬件、安全等領(lǐng)域分布較為均衡，安全、數(shù)據(jù)分析、金融科技、納米技術(shù)等領(lǐng)域獨角獸企業(yè)更為美國獨有，技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)較多，體現(xiàn)了美國互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動的主要特征。

 

　　中國獨角獸企業(yè)數(shù)量僅次于美國，為90家，占全球總數(shù)的33.7%，分布于17個行業(yè)領(lǐng)域。其中，電子商務(wù)領(lǐng)域獨角獸企業(yè)數(shù)量最多，達(dá)到17家，約占國內(nèi)獨角獸企業(yè)總數(shù)的18.9%，而軟件領(lǐng)域獨角獸企業(yè)數(shù)量較少，僅有5家。中國擁有全球最大的互聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模優(yōu)勢，以用戶市場需求為導(dǎo)向，注重產(chǎn)品和模式創(chuàng)新，技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)相對較少，因此在軟件開發(fā)、數(shù)據(jù)分析、安全等技術(shù)門檻較高的領(lǐng)域，中國還沒有出現(xiàn)一家獨角獸企業(yè)。

 

　　在排名前10名獨角獸企業(yè)中，美國和中國企業(yè)各占一半。美國5家獨角獸企業(yè)分別是排名第一的Uber、第五的Airbnb、第六的SpaceX、第七的Palantir、第八的WeWork。中國5家獨角獸企業(yè)分別是排名第二的螞蟻金服、第三的滴滴出行、第四的小米、第九的陸金所、第十的美團(tuán)。中美兩國壟斷了TOP10榜單，并且呈勢均力敵之勢。美國的5家獨角獸企業(yè)主要集中在汽車交通、旅游、航空航天、企業(yè)服務(wù)等領(lǐng)域，中國的5家獨角獸企業(yè)主要集中在汽車交通、金融、智能硬件、本地生活等領(lǐng)域。

 

 

　　中國互聯(lián)網(wǎng)市場整體生存競爭極為激烈，大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)壽命僅為3～4年。中國互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)通常技術(shù)實力相對較弱、所處領(lǐng)域創(chuàng)新門檻相對較低，導(dǎo)致極易形成業(yè)務(wù)規(guī)模競爭態(tài)勢。以BAT為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭依托龐大的用戶群體和線上流量入口，憑借雄厚的資本和技術(shù)優(yōu)勢，通過自有產(chǎn)品研發(fā)或并購創(chuàng)業(yè)企業(yè)，深入布局垂直細(xì)分領(lǐng)域，容易形成完備的自有產(chǎn)業(yè)生態(tài)，而大量初創(chuàng)企業(yè)無力應(yīng)對巨頭企業(yè)的資源大戰(zhàn)。特別是在汽車、醫(yī)療、金融等屬于行業(yè)熱點且對資源門檻要求較高領(lǐng)域，一旦不被資本市場看好，便難以為繼，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)浪潮迅速回落，大批企業(yè)淘汰出局。也正因此，中國互聯(lián)網(wǎng)市場淘汰率極高，由“千團(tuán)大戰(zhàn)”至三足鼎立一般不過五年時間。從2016年互聯(lián)網(wǎng)倒閉企業(yè)存活時長分布看，成立3年倒閉的企業(yè)數(shù)量最多，占總數(shù)近二分之一；其次是成立4年倒閉的企業(yè)，約占總數(shù)的17.3%；成立3～4年內(nèi)倒閉的企業(yè)數(shù)量之和約占總數(shù)的三分之二。此外，成立1年即倒閉的企業(yè)數(shù)量，超過了成立2年倒閉的企業(yè)數(shù)量。

 

　　各領(lǐng)域生存競爭激烈程度存在顯著差異。通過對2016年倒閉的209家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)行分析可以看出，互聯(lián)網(wǎng)金融、餐飲外賣、旅游、零售、教育等行業(yè)熱點領(lǐng)域倒閉企業(yè)數(shù)量最多，約占總數(shù)的62%?；ヂ?lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域早期有大量P2P初創(chuàng)企業(yè)野蠻生長、無序競爭，隨著政府不斷加強(qiáng)監(jiān)管，行業(yè)整體進(jìn)入淘汰期；餐飲外賣、旅游、零售等領(lǐng)域經(jīng)過前期的競爭淘汰，市場基本被互聯(lián)網(wǎng)巨頭或獨角獸企業(yè)掌控，中小企業(yè)快速出局。而在線教育領(lǐng)域，內(nèi)容及服務(wù)同質(zhì)化較為嚴(yán)重，加之新東方、騰訊等巨頭涉足，因此出現(xiàn)大量企業(yè)倒閉現(xiàn)象。醫(yī)療、汽車后市場、出行等領(lǐng)域倒閉企業(yè)數(shù)量相近，約占總數(shù)的21%，這些領(lǐng)域?qū)Y金、技術(shù)等要素的要求較高。其中，醫(yī)療領(lǐng)域內(nèi)的大量企業(yè)集中于健康管理細(xì)分市場，難以形成技術(shù)代差優(yōu)勢；汽車后市場資源主要被傳統(tǒng)車企掌控，市場準(zhǔn)入門檻較高且資金需求量較大；交通出行領(lǐng)域經(jīng)過前兩年的燒錢大戰(zhàn)，目前市場已被巨頭企業(yè)瓜分；而婚慶、裝修領(lǐng)域消費頻次較低，線上線下資源整合難度較大，創(chuàng)業(yè)熱度已顯著下降，經(jīng)過早期的競爭淘汰已進(jìn)入相對平穩(wěn)期，近期企業(yè)倒閉數(shù)量相對較少。

 

 

　　國內(nèi)外領(lǐng)先互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)業(yè)務(wù)量及營收增長迅猛。從全球主導(dǎo)企業(yè)看，2017年第三季度營收增長均超過20%，2017年第三季度，谷歌母公司Alphabet總營收達(dá)278億美元，比上年同期增長24%；亞馬遜凈營收437億美元，較上年同期增長34%；Facebook第三季度營收達(dá)103.28億美元，比上年同期增長高達(dá)47%。從中國領(lǐng)先企業(yè)看，營收增幅全面超越美國同行，阿里巴巴2017年第二季度營收達(dá)551億元，同比增長61%，“雙11”以1682億元的交易額再創(chuàng)歷史新紀(jì)錄。百度2017年第三季度營收達(dá)235億元，比上年同期增長達(dá)29%，其中移動營收占比73%，較上年同期增長9個百分點。騰訊2017年第二季度營收達(dá)566億元，同比增長59%；而在《王者榮耀》等多款明星產(chǎn)品牽引下，手游營收更達(dá)約148億元，同比增長高達(dá)54%。

 

　　從研發(fā)投入占營收比例來看，中美互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)存在較大差距，F(xiàn)acebook、谷歌、亞馬遜、Salesforce、eBay的研發(fā)投入占比均超過11%，F(xiàn)acebook研發(fā)投入占比甚至達(dá)到27%，中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)僅百度研發(fā)投入占比達(dá)到15%，阿里巴巴達(dá)到14%，其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)研發(fā)投入占比均不足10%，與美國仍存差距，技術(shù)創(chuàng)新重視程度有待進(jìn)一步提升。而即使在相同占比下，在中美仍繼續(xù)擴(kuò)大的總體營收規(guī)模差距面前，中美互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)總體技術(shù)實力差距仍有被進(jìn)一步拉大的風(fēng)險。

 

 

　　互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的股市市值表現(xiàn)與傳統(tǒng)行業(yè)差異巨大。以酒店行業(yè)巨頭溫德姆酒店集團(tuán)和Airbnb的市值對比為例，溫德姆成立于1974年，在全球擁有超過8100家酒店，2016年營收達(dá)56億美元，市值達(dá)100億美元左右；而Airbnb成立于2008年，沒有一家酒店，2016年營收在10億美元左右，雖未上市，但估值已超過310億美元。在資本市場上，近半數(shù)虧損的互聯(lián)網(wǎng)上市企業(yè)股價居高不下，投資者更看重企業(yè)未來的發(fā)展?jié)摿ΑＲ跃〇|為例，自2014年上市直到2016年都處于虧損狀態(tài)，但市值卻持續(xù)上升。實際上，從不斷擴(kuò)大的業(yè)務(wù)規(guī)模角度看，京東的營業(yè)成本在下降、毛利率在上升，因此投資者相信即使當(dāng)下虧損，只要現(xiàn)金流能夠自給自足，維持企業(yè)正常運轉(zhuǎn)，京東遲早能夠?qū)崿F(xiàn)盈利。同樣，美國互聯(lián)網(wǎng)巨頭企業(yè)Facebook在2012～2014年都沒有盈利，但市值卻一直上升。亞馬遜十年間不賺錢，股價同樣居高不下。

 

　　營收對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)市值的影響較弱，中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的營收與市值變化之間的差異性更大。在傳統(tǒng)行業(yè)中營收、凈利潤等財務(wù)指標(biāo)往往是影響企業(yè)市值的重要因素。而從中美上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)總營收和總市值的變化趨勢來看，兩者雖然均逐年增長，但市值的增速卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于營收的增速，兩者的差距亦隨之?dāng)U大，投資者未將互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)營收作為主要的判斷依據(jù)。而與美國相比，中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的營收與市值之間差距更大，資本市場對中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的預(yù)期價值更為樂觀。

 

　　美國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)技術(shù)實力與市值變化關(guān)聯(lián)緊密，中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)整體業(yè)務(wù)實力與市值變化關(guān)聯(lián)緊密。資本市場看重美國企業(yè)技術(shù)實力的變化，美國互聯(lián)網(wǎng)巨頭研發(fā)投入的增長與企業(yè)市值的提升關(guān)聯(lián)緊密；中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭企業(yè)的研發(fā)投入顯著低于美國，且對市值的帶動作用顯著較弱。

 

　　資本市場更加看重中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的業(yè)務(wù)實力。與美國成熟市場相比，中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)節(jié)奏變化更加迅速，對熱點業(yè)務(wù)的競逐也更為激烈，整體業(yè)務(wù)實力的升降對中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的市值影響更為巨大。以電商為例，2016年阿里與京東的市值與其年交易額關(guān)聯(lián)緊密，龐大的用戶基數(shù)及其帶來的交易額是中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)高市值的保障。（中國信息通信研究院 王躍 鄧琳碧 李笑然 夏磊）

 

　　轉(zhuǎn)自：人民郵電報