中國有色金屬產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)報(bào)告（2023年3月）

　　2023年3月份，中國有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為21.9，較上月回落0.1個(gè)點(diǎn)；先行指數(shù)為70.5，較上月上升1.7個(gè)點(diǎn)；一致指數(shù)為67.7，較上月回落1.3個(gè)點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)持續(xù)回落，仍然處在“正?！眳^(qū)間下部。

2022年3月份至2023年3月份有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)

　　產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)微弱回落

　　仍然處在“正?！眳^(qū)間下部

　　2023年3月份，中國有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為21.9，較上月回落0.1個(gè)點(diǎn)。從總體看，本月景氣指數(shù)微弱回落，但仍處在“正?！眳^(qū)間下部。

　　在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的12項(xiàng)指標(biāo)中，M2、家電產(chǎn)量、有色金屬固定資產(chǎn)月投資額、有色金屬進(jìn)口額、營業(yè)收入、十種有色金屬產(chǎn)量、利潤總額及有色金屬出口額等8項(xiàng)指標(biāo)位于“正?！眳^(qū)間；LMEX指數(shù)、汽車產(chǎn)量、商品房銷售面積、發(fā)電量指標(biāo)等4項(xiàng)指標(biāo)位于“偏冷”區(qū)間。

　　先行合成指數(shù)出現(xiàn)上升

　　2023年3月份，先行指數(shù)70.5，較上月上升1.7個(gè)點(diǎn)。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，同比出現(xiàn)上升的指標(biāo)有3項(xiàng)，包括M2、家電產(chǎn)量和固定資產(chǎn)投資額，升幅分別是12.7%、6.2%和6.2%；環(huán)比出現(xiàn)上升的指標(biāo)有5項(xiàng)，包括LEMX、M2、商品房銷售面積、家電產(chǎn)量及固定資產(chǎn)投資額，升幅分別是2.2%、1.4%、6.7%、2.6%和3.2%。

　　常用有色金屬冶煉

　　生產(chǎn)平穩(wěn)運(yùn)行

　　經(jīng)季節(jié)調(diào)整，2023年2月份，十種有色金屬產(chǎn)量指數(shù)為604.0萬噸，同比上升11.2%，環(huán)比上升1.1%。分金屬品種來看，同比方面，除精鋅產(chǎn)量回落7.6%外，精銅、原鋁及精鉛產(chǎn)量均出現(xiàn)增長，增幅分別是14.4%、7.5%和18.2%；環(huán)比方面，除精銅和原鋁分別回落10%和9.7%外，精鉛、精鋅產(chǎn)量均上升9.7%。

　　有色金屬工業(yè)固定資產(chǎn)

　　投資額增速明顯加快

　　根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2023年1—2月份，有色金屬工業(yè)完成固定資產(chǎn)投資比去年同期增長17.0%，增幅比去年同期高1.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，礦山采選完成固定資產(chǎn)投資增長22.1%，冶煉和壓延加工完成固定資產(chǎn)投資增長16.2%。

　　2023年1—2月份，有色金屬固定資產(chǎn)投資的特點(diǎn)：一是2023年1—2月份，我國有色金屬工業(yè)固定資產(chǎn)投資繼續(xù)保持兩位數(shù)增幅，且增幅比去年同期高1.3個(gè)百分點(diǎn)；二是有色金屬礦山采選完成固定資產(chǎn)投資由去年同期的負(fù)增長轉(zhuǎn)為正增長，且增幅達(dá)20%以上，兩年平均增長9.5%；三是有色金屬冶煉加工固定資產(chǎn)投資增幅比去年同期增幅回落2.9個(gè)百分點(diǎn)，兩年平均增長18.1%。

　　主要金屬國內(nèi)外市場(chǎng)價(jià)格分化

　　以回落為主

　　2023年3月份，受美聯(lián)儲(chǔ)加息影響，大宗商品價(jià)格持續(xù)下行。當(dāng)月，國內(nèi)方面六種基本金屬三月期貨收盤價(jià)格呈現(xiàn)價(jià)格分化、以跌為主的局面。具體情況是：銅68840元/噸，同比、環(huán)比分別回落5.9%和0.4%；鋁18640元/噸，同比回落18.0%，環(huán)比上漲1.0%；鉛15270元/噸，同比、環(huán)比分別回落3.5%和0.7%；鋅22785元/噸，同比、環(huán)比分別回落14.9%和1.6%；鎳168060元/噸，同比、環(huán)比分別回落21.9%和13.0%；錫208350元/噸，同比、環(huán)比分別回落37.8%和0.3%。

　　國際市場(chǎng)與國內(nèi)情況基本相似，同比、環(huán)比價(jià)格呈現(xiàn)價(jià)格分化、以回落為主的局面。具體而言，銅8993美元/噸，同比回落13.3%，環(huán)比上漲0.4%；鋁2413美元/噸，同比回落30.9%，環(huán)比上漲1.7%；鉛2107美元/噸，同比回落12.8%，環(huán)比上漲0.1%；鋅2922.5美元/噸，同比、環(huán)比分別回落30.0%和2.6%；鎳25835美元/噸，同比回落39.8%，環(huán)比上漲3.5%；錫23838美元/噸，同比、環(huán)比分別回落25.8%和3.9%。

　　根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2023年1—2月份，10354家規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)(包括獨(dú)立黃金企業(yè)，下同)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10883.6億元，比去年同期增長0.3%；實(shí)現(xiàn)利潤總額336.5億元，比去年同期（按可比口徑計(jì)算，下同）下降42.1%。其中，獨(dú)立礦山企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤130.8億元，增長30.4%；冶煉企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤136.5億元，下降62.2%；加工企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤69.3億元，下降42.2%。

　　進(jìn)出口貿(mào)易額均基本持平

　　經(jīng)季節(jié)調(diào)整，2023年2月份，有色金屬產(chǎn)品（不含黃金）進(jìn)口額為77.8億美元，同比基本持平；出口額為24.8億美元，同比上升0.1%。

　　國內(nèi)有色金屬行業(yè)

　　延續(xù)向好的趨勢(shì)

　　國際方面，2023年3月份以來，在多重因素作用下，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐進(jìn)一步減緩。首先是一些美國銀行倒閉造成市場(chǎng)恐慌。3月17日，硅谷銀行（SVB）宣布破產(chǎn)，接著是簽名銀行（SB）等3家美國銀行宣布破產(chǎn)，此輪銀行倒閉風(fēng)波以及由此造成市場(chǎng)擔(dān)憂所帶來的連鎖反應(yīng)較為顯著，恐慌情緒從美國股市蔓延至全球金融市場(chǎng)。之后，美聯(lián)儲(chǔ)及歐洲央行持續(xù)加息論調(diào)，并分別于3月會(huì)議上宣布加息25個(gè)基點(diǎn)和50個(gè)基點(diǎn)。由此，加息帶來的市場(chǎng)恐慌情緒使原油等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格大跌。作為應(yīng)對(duì)措施，為使國際油價(jià)企穩(wěn)回升，4月初，歐佩克（OPEC）宣布石油減產(chǎn)計(jì)劃。4月6日，據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2023年3月份，全球制造業(yè)PMI為49.1%，較上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束連續(xù)2個(gè)月環(huán)比上升走勢(shì)，連續(xù)6個(gè)月低于50%。分區(qū)域看，亞洲制造業(yè)保持平穩(wěn)復(fù)蘇趨勢(shì)，成為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要帶動(dòng)力量。歐美方面，隨著美歐銀行業(yè)的一些危機(jī)加大了美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性，機(jī)構(gòu)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期繼續(xù)升溫。

　　國內(nèi)方面，2023年3月份以來，隨著疫情防控平穩(wěn)有序調(diào)整轉(zhuǎn)換到新的階段，我國經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì)，制造業(yè)PMI、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)均保持在擴(kuò)張區(qū)間。當(dāng)月多項(xiàng)指標(biāo)較去年年底有所改善，總體表現(xiàn)優(yōu)于預(yù)期。隨著防疫優(yōu)化，疫情影響褪去疊加春節(jié)過后勞動(dòng)力復(fù)工率明顯提升，企業(yè)生產(chǎn)鏈恢復(fù)正常；在基建和制造業(yè)的推動(dòng)下，投資端支撐整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。其中，地產(chǎn)景氣度回暖明顯，保交樓進(jìn)一步推進(jìn)；居民消費(fèi)受節(jié)日帶動(dòng)釋放，市場(chǎng)銷售同比增長，出行類服務(wù)消費(fèi)快速回暖，升級(jí)類消費(fèi)需求繼續(xù)釋放，新型消費(fèi)模式激發(fā)消費(fèi)活力。

　　國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的報(bào)告顯示，2023年3月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.9%，比上月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，高于臨界點(diǎn)，制造業(yè)保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)?？傮w來說，制造業(yè)出現(xiàn)以下5個(gè)特點(diǎn)：產(chǎn)需兩端繼續(xù)擴(kuò)張，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)循環(huán)加快恢復(fù)，制造業(yè)生產(chǎn)和市場(chǎng)需求穩(wěn)步回升；企業(yè)采購意愿增強(qiáng)；各規(guī)模企業(yè)PMI保持?jǐn)U張；重點(diǎn)行業(yè)PMI運(yùn)行穩(wěn)定；市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)定向好。近期，我國經(jīng)濟(jì)保持恢復(fù)勢(shì)頭，企業(yè)信心穩(wěn)定，生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為55.5%，持續(xù)位于較高景氣區(qū)間。

　　產(chǎn)業(yè)方面，有色金屬行業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)，總體來說，產(chǎn)業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的局面，根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)編制的《有色金屬企業(yè)信心指數(shù)》，2023年一季度，有色金屬企業(yè)信心指數(shù)為49.8，比上季度上升1.4個(gè)點(diǎn)。信心指數(shù)在連續(xù)回落2個(gè)季度后再次出現(xiàn)回升，接近臨界點(diǎn)50。其中，本期即期指數(shù)為48.6，較上期上升0.1個(gè)點(diǎn)；預(yù)期指數(shù)為50.6，較上期上升2.4個(gè)點(diǎn)。今年以來，隨著多項(xiàng)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策措施效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，加之疫情影響消退等有利因素，國內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)不斷加快。制造業(yè)各產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)復(fù)蘇，也提振了整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)景氣水平，廣大有色金屬企業(yè)信心因此出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，這在預(yù)期指數(shù)中的各項(xiàng)指標(biāo)信息里表現(xiàn)得更加明顯。市場(chǎng)方面，以鋁為例，倫交所三個(gè)月期鋁最低跌至2254美元/噸，最高至2455美元/噸，收于2417美元/噸，環(huán)比增長45美元/噸或1.9%。三個(gè)月合約平均價(jià)為2344美元/噸，較上個(gè)月下降4.6%。上期所主力合約最低至17920元/噸，最高至18895元/噸，收于18715元/噸，環(huán)比上漲255元/噸或1.4%。同期，期鋁當(dāng)月合約平均價(jià)為18436元/噸，較上個(gè)月下降1.6%，三個(gè)月合約平均價(jià)為18407元/噸，較上個(gè)月下降1.9%。

　　綜合來看，目前國內(nèi)穩(wěn)增長政策不斷發(fā)力，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度加大，國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)。但應(yīng)注意到，國際環(huán)境依舊復(fù)雜，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期減弱加之地緣政治沖突加劇，國內(nèi)部分企業(yè)發(fā)展過程中仍面臨市場(chǎng)需求不足、資金緊張和運(yùn)營成本高等突出問題，我國經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)有待進(jìn)一步鞏固，部分有色企業(yè)生產(chǎn)仍面臨一定的困難。綜上所述，近期有色金屬景氣指數(shù)預(yù)計(jì)延“正?！眳^(qū)間下沿運(yùn)行。(張念 執(zhí)筆)

　　附注：

　　1.有色金屬產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱先行指數(shù)）用于判斷有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢(shì)。該指數(shù)由以下7項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LMEX指數(shù)、M2、家電產(chǎn)量、汽車產(chǎn)量、商品房銷售面積、有色金屬產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)月投資額、有色金屬產(chǎn)品進(jìn)口額。

　　2.有色金屬產(chǎn)業(yè)一致合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱一致指數(shù)）反映當(dāng)前有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。該指數(shù)由以下5項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：十種有色金屬產(chǎn)量、發(fā)電量、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)利潤總額、有色金屬產(chǎn)品出口額。

　　3.有色金屬產(chǎn)業(yè)滯后合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱滯后指數(shù)）與一致指標(biāo)一起主要用來監(jiān)測(cè)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的趨勢(shì)，起到事后驗(yàn)證的作用。由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：規(guī)模以上有色金屬企業(yè)職工人數(shù)、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)產(chǎn)成品資金（期末占用額）、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)平均余額。

　　4. 綜合景氣指數(shù)反映當(dāng)前有色金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號(hào)圖把產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)分為5個(gè)級(jí)別，“紅燈”表示經(jīng)濟(jì)過熱，“黃燈”表示經(jīng)濟(jì)偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常，“淺藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)偏冷，“藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)過冷。對(duì)單項(xiàng)指標(biāo)燈號(hào)賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個(gè)燈區(qū)顯示。綜合景氣指數(shù)由12項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)。

　　5. 編制指數(shù)所用各項(xiàng)指標(biāo)均經(jīng)過季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。

　　6. 每月都將對(duì)以前的月度景氣指數(shù)進(jìn)行修訂。當(dāng)時(shí)間序列加入最新1個(gè)月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會(huì)或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動(dòng)修正的結(jié)果。

　　7. 有色金屬產(chǎn)業(yè)包括有色金屬礦采選業(yè)和有色金屬冶煉壓延及加工業(yè)。為便于分析，編制有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)時(shí)，暫未包括獨(dú)立黃金企業(yè)的數(shù)據(jù)。

　　轉(zhuǎn)自：中國有色金屬報(bào)

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