一季度煤炭上市公司營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)較快

　　近一段時(shí)間，各煤炭上市公司陸續(xù)公布了一季度業(yè)績(jī)報(bào)告。一季度煤炭上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)绾?？現(xiàn)金儲(chǔ)備是否充足？帶著這些問(wèn)題，筆者選取了中國(guó)神華、陜西煤業(yè)、大同煤業(yè)、伊泰B股、露天煤業(yè)、西山煤電、潞安環(huán)能、平煤股份8家上市公司，對(duì)其2018年一季度經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)情況進(jìn)行了分析。

　　一季度煤炭上市公司營(yíng)業(yè)收入總體呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　今年一季度，8家上市公司總計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1058.5億元，同比增加40.3億元，增長(zhǎng)4.0%。其中，除了平煤股份營(yíng)業(yè)收入同比下降13.3%外，其他7家公司均實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)。伊泰B股、潞安環(huán)能、大同煤業(yè)同比增幅均達(dá)到10%以上，分別為14.9%、14.2%、11.5%；露天煤業(yè)、西山煤電、中國(guó)神華和陜西煤業(yè)同比分別增長(zhǎng)6.1%、5.6%、3.1%和2.6%。營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)主要源于商品煤售價(jià)同比提高。今年一季度，環(huán)渤海市場(chǎng)動(dòng)力煤平倉(cāng)均價(jià)達(dá)到每噸700元以上，較去年同期每噸高出70元以上，柳林4號(hào)煉焦精煤出廠含稅均價(jià)達(dá)到每噸1600元，較去年同期每噸高出100元以上。季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，潞安環(huán)能商品煤銷量完成706萬(wàn)噸，同比增加11萬(wàn)噸，增長(zhǎng)1.6%，銷售單價(jià)同比增長(zhǎng)15.8%；大同煤業(yè)商品煤銷量541萬(wàn)噸，同比增加4.5萬(wàn)噸，增長(zhǎng)0.8%，銷售單價(jià)同比增長(zhǎng)8.7%；中國(guó)神華商品煤銷量1.084億噸，同比減少490萬(wàn)噸，下降4.3%，銷售單價(jià)同比增長(zhǎng)4.8%。

　　然而，上市公司營(yíng)業(yè)總成本也在增長(zhǎng)。

　　今年一季度，8家上市公司營(yíng)業(yè)總成本總計(jì)789.4億元，同比增加27.1億元，增長(zhǎng)3.4%，低于營(yíng)業(yè)收入增幅0.6個(gè)百分點(diǎn)。值得注意的是，因人工、材料、環(huán)保、安全等多方面支出增加，營(yíng)業(yè)成本同比增長(zhǎng)較快。今年一季度，8家上市公司營(yíng)業(yè)成本總計(jì)630.3億元，同比增加38.3億元，增長(zhǎng)6.5%，增速明顯要快于營(yíng)業(yè)收入增速。

　　在營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)較快的情況下，8家上市公司營(yíng)業(yè)總成本同比增幅之所以還能低于營(yíng)業(yè)收入增幅，主要是受益于期間費(fèi)用的下降。今年一季度，8家公司三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)111.7億元，同比下降11.7%。其中，銷售費(fèi)用合計(jì)21.7億元，同比減少6.8億元，下降23.9%；管理費(fèi)用合計(jì)70.5億元，同比減少2.8億元，下降3.8%；財(cái)務(wù)費(fèi)用合計(jì)19.5億元，同比減少2.1億元，下降9.5%。具體來(lái)看，陜西煤業(yè)、西山煤電、大同煤業(yè)銷售費(fèi)用均出現(xiàn)了大幅下降，主要是因?yàn)楣緶p少了鐵路運(yùn)輸煤炭銷量，增加了地銷銷量；陜西煤業(yè)、西山煤電、露天煤業(yè)、中國(guó)神華財(cái)務(wù)費(fèi)用均出現(xiàn)了較大幅度下降，主要是因?yàn)檫@些公司有息負(fù)債降低導(dǎo)致利息支出減少以及融資成本有所降低。大同煤業(yè)、中國(guó)神華、平煤股份、露天煤業(yè)等公司管理費(fèi)用同比均出現(xiàn)不同程度下降。

　　因?yàn)槠陂g費(fèi)用的下降拉低了營(yíng)業(yè)總成本同比增幅，8家上市公司利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了較快增長(zhǎng)。今年一季度，8家上市公司總計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)274.1億元，同比增加11.3億元，增長(zhǎng)4.3%，增幅超過(guò)營(yíng)業(yè)收入增幅0.3個(gè)百分點(diǎn)。一季度，8家上市公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率平均達(dá)到25.9%，較去年同期提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，陜西煤業(yè)和露天煤業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率均接近40%。

　　經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金持續(xù)凈流入，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物持續(xù)凈增加，煤炭上市公司現(xiàn)金儲(chǔ)備不斷充實(shí)。今年一季度，8家上市公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)合計(jì)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入為203億元，投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)分別合計(jì)產(chǎn)生了66.4億元和42.2億元的凈流出，一季度現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物合計(jì)凈增加93.5億元，一季度末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額合計(jì)達(dá)到1332.6億元，較去年同期增加138.1億元，增長(zhǎng)11.6%。

　　在盈利能力增強(qiáng)，現(xiàn)金流不斷充實(shí)的情況下，上市公司也在積極降低負(fù)債水平，不斷優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表。

　　今年一季度末，8家上市公司負(fù)債合計(jì)4076億元，同比減少33.6億元，下降0.8%。其中，中國(guó)神華和陜西煤業(yè)負(fù)債下降最為明顯。一季度末，8家上市公司資產(chǎn)負(fù)債率平均為41.6%，較去年同期下降1.4個(gè)百分點(diǎn)。具體來(lái)看，各家資產(chǎn)負(fù)債率均有不同程度下降。其中，陜西煤業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率下降9個(gè)百分點(diǎn)，至41.8%，降幅最大；露天煤業(yè)、伊泰B股、大同煤業(yè)分別下降4.5個(gè)百分點(diǎn)、4.2個(gè)百分點(diǎn)和3.3個(gè)百分點(diǎn)，至25%、54.7%和58.4%；潞安環(huán)能和西山煤電均下降1.3個(gè)百分點(diǎn)，至66.8%和62.7%；中國(guó)神華下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，至32.1%；平煤股份下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，至68.3%。

　　通過(guò)以上數(shù)據(jù)不難看出，經(jīng)歷了大力度去產(chǎn)能之后，煤炭上市公司盈利能力不斷增強(qiáng)，現(xiàn)金儲(chǔ)備不斷充實(shí)，資產(chǎn)負(fù)債率逐步回落。但是有一點(diǎn)也需要引起高度重視，那就是營(yíng)業(yè)成本在不斷增加，其增速甚至還高于營(yíng)業(yè)收入增速。如果營(yíng)業(yè)成本不能得到很好地控制，在煤價(jià)再度出現(xiàn)回落的時(shí)候，煤炭企業(yè)將很容易再度陷入虧損境地。（李羽）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)煤炭報(bào)
 

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