最嚴(yán)募集新規(guī)實(shí)施 私募“趕考”迎新起點(diǎn)

　　7月15日，私募募集新規(guī)正式實(shí)施。此前，一些小私募萌生退意，部分地區(qū)的私募機(jī)構(gòu)數(shù)量小幅下降。在“空殼私募”、小私募棄殼的同時(shí)，不少老牌中大型私募在大限之前抓緊梳理公司運(yùn)營(yíng)情況。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新規(guī)的實(shí)行意味著行業(yè)將加速洗牌，私募需要增加成本去適應(yīng)，但長(zhǎng)期看有利于行業(yè)健康發(fā)展。

　　部分小私募棄殼

　　7月15日開始實(shí)行的私募募集新規(guī)，被業(yè)內(nèi)人士稱為“最嚴(yán)募集新規(guī)”。不少小私募因此萌生退意?！艾F(xiàn)在新產(chǎn)品不好發(fā)，市場(chǎng)近期難看到大行情，與其虛耗成本，還不如等行情來的時(shí)候重新準(zhǔn)備。”深圳一作坊式小私募人士坦言。該私募產(chǎn)品目前已全部清算，存續(xù)規(guī)模為零。

　　值得注意的是，已備案的私募放棄繼續(xù)存續(xù)牌照的并不在少數(shù)。據(jù)格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)，截至2016年2月4日備案滿半年但管理規(guī)模為零的私募機(jī)構(gòu)共有9338家，這些機(jī)構(gòu)中有1960家已被注銷。8月1日將面臨注銷危機(jī)的還有5984家（其中證券基金投資機(jī)構(gòu)有2809家，股權(quán)基金投資機(jī)構(gòu)為2608家）。目前，在基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的24572家私募機(jī)構(gòu)中僅有2293家私募機(jī)構(gòu)的法律意見書狀態(tài)為“辦結(jié)”。

　　基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2016年5月底私募基金行業(yè)實(shí)繳規(guī)模為5.30萬億元，較4月底規(guī)模（5.02萬億元）增長(zhǎng)5.58%，其中證券類私募基金規(guī)模為2.2122萬億元，較4月底（2.0568萬億元）增長(zhǎng)7.56%，股權(quán)類私募基金規(guī)模為3.6156萬億元，與4月底（3.4623萬億元）相比增長(zhǎng)4.43%。

　　不過，盡管規(guī)模有所增長(zhǎng)，但從私募數(shù)量看，在新規(guī)實(shí)行的背景下，私募數(shù)量已有小幅度下降。格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，相較于4月末，北上廣深地區(qū)中，上海地區(qū)從業(yè)人員增加了765人，增幅最大；北京地區(qū)從業(yè)人員僅增加15人；而廣東省從業(yè)人數(shù)下降了862人。其中，深圳前海地區(qū)注冊(cè)的私募機(jī)構(gòu)出現(xiàn)明顯下降。目前，深圳前海注冊(cè)有779家私募機(jī)構(gòu)，但相較于4月末出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，減少了75家?！扒昂Ｗ?cè)的私募大部分沒有實(shí)際辦公地址，主要沖著稅收優(yōu)惠去的。除了新私募外，不少老牌私募都在前海注冊(cè)公司?，F(xiàn)在新規(guī)實(shí)行，不少私募主動(dòng)把公司注銷掉了?！?/br>

　　此前在部分有稅收優(yōu)惠政策的地區(qū)，私募機(jī)構(gòu)數(shù)量明顯減少。除深圳外，珠海、嘉興、拉薩和烏魯木齊均出現(xiàn)個(gè)位數(shù)負(fù)增長(zhǎng)。私募排排網(wǎng)研究員劉晶晶認(rèn)為，對(duì)各大私募機(jī)構(gòu)而言，影響最大的莫過于對(duì)原有募集業(yè)務(wù)流程的沖擊。新規(guī)之下，私募管理人只能銷售其自主發(fā)行的基金產(chǎn)品，還需對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)能力進(jìn)行問卷調(diào)查評(píng)估、募集流程中增加冷靜期和回訪制度等使許多無法滿足要求的私募只能退場(chǎng)。新規(guī)的出臺(tái)執(zhí)行也被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是私募行業(yè)洗牌的開始。

　　老牌私募趕進(jìn)度合規(guī)

　　“終于搶在大限之前把事情辦好了?！?月初，深圳一小型私募負(fù)責(zé)人頗有感觸地表示。該私募此前盡管發(fā)行多只產(chǎn)品，規(guī)模有三個(gè)多億，但由于管理不規(guī)范，對(duì)備案注冊(cè)有諸多顧慮，以至于其遲遲未著手注冊(cè)。

　　在“空殼私募”、小私募棄殼的同時(shí)，不少老牌中大型私募亦在新規(guī)大限之前梳理公司運(yùn)營(yíng)。旭誠(chéng)資產(chǎn)總經(jīng)理陳赟表示：“我們針對(duì)新規(guī)要求做了多項(xiàng)調(diào)整。首先，針對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)能力評(píng)估的問卷調(diào)查環(huán)節(jié)，通過對(duì)不特定投資對(duì)象進(jìn)行問卷調(diào)查，篩選出特定對(duì)象作為潛在客戶；其次，針對(duì)特定對(duì)象推介風(fēng)險(xiǎn)匹配的私募產(chǎn)品，同時(shí)充分揭示產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，保證投資者安全?！?/br>

　　陳赟表示：“此外，針對(duì)冷靜期及回訪制度的要求也制定了相應(yīng)規(guī)范。冷靜期設(shè)立旨在保護(hù)投資者的合法權(quán)益，因此我們公司在冷靜期內(nèi)不主動(dòng)聯(lián)系投資者，投資者在冷靜期內(nèi)有權(quán)解除基金合同?；卦L環(huán)節(jié)將由公司的非募集人員對(duì)投資者進(jìn)行回訪，進(jìn)一步加深投資者對(duì)自身風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品費(fèi)率及產(chǎn)品信披的理解。針對(duì)宣傳材料及方式的要求，公司通過合法途徑向不特定投資對(duì)象進(jìn)行產(chǎn)品宣傳，產(chǎn)品宣傳的內(nèi)容僅限于私募管理人的品牌、投資策略、管理團(tuán)隊(duì)等信息?！?/br>

　　私募排排網(wǎng)董事長(zhǎng)李春瑜表示：“首先，針對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)能力評(píng)估的問卷調(diào)查，排排網(wǎng)很早就已經(jīng)按照新規(guī)進(jìn)行調(diào)整落實(shí)，確保在新規(guī)執(zhí)行后投資者可以通過排排網(wǎng)官網(wǎng)、微信等多個(gè)渠道進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)；其次，針對(duì)冷靜期和回訪制度，排排網(wǎng)銷售部門也已經(jīng)提前完成對(duì)投資者的教育，幫助投資者學(xué)習(xí)和適應(yīng)新規(guī)規(guī)則、更加注重保護(hù)自身的合法權(quán)益；最后，針對(duì)宣傳材料和傳播渠道的要求，排排網(wǎng)已經(jīng)提前規(guī)范，如今已經(jīng)順利完成過渡，保證所有經(jīng)手推送的宣傳材料都符合要求，多重審核制度保證所有材料都是安全、可靠、合規(guī)的，同時(shí)渠道方面也嚴(yán)禁采用新規(guī)禁止的所有渠道。”

　　新規(guī)利于行業(yè)健康發(fā)展

　　盡管業(yè)界認(rèn)為新規(guī)較為嚴(yán)格，但私募機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為其利于行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展。

　　劉晶晶表示，此次新規(guī)堪稱“最嚴(yán)新規(guī)”，從募集主體到募集流程都進(jìn)行了全方位的調(diào)整，著重強(qiáng)化了對(duì)投資者的保護(hù)措施。從投資者風(fēng)險(xiǎn)能力評(píng)估、合格投資者確認(rèn)、實(shí)行冷靜期和回訪制度，從始至終都體現(xiàn)了監(jiān)管層對(duì)投資者安全性的高度重視。

　　陳赟認(rèn)為，募集新規(guī)是一套專業(yè)的、系統(tǒng)的、具有可操作可適應(yīng)性的行為標(biāo)準(zhǔn)和業(yè)務(wù)規(guī)范。新規(guī)的執(zhí)行將使得客戶在選擇私募時(shí)更加謹(jǐn)慎，私募需要付出更多的努力 獲得投資者認(rèn)可，同時(shí)在產(chǎn)品運(yùn)作過程中，也需要與投資者保持更加充分的聯(lián)系。只有讓投資者更加充分地認(rèn)識(shí)了解私募，才能使得私募基金行業(yè)更加健康。

　　不可否認(rèn)的是，新規(guī)對(duì)于中小私募而言，成本會(huì)有較為明顯的增加。新里程資產(chǎn)董事長(zhǎng)賴戌播指出：“新規(guī)雖然增加了工作量和管理成本，但目前在可控范圍內(nèi)。私 募基金前兩年粗放式大發(fā)展后，出現(xiàn)不少亂象，對(duì)行業(yè)發(fā)展不利。因此，加強(qiáng)監(jiān)管、逐步規(guī)范是必然趨勢(shì)，也是行業(yè)規(guī)范發(fā)展的必由之路。經(jīng)過洗牌之后，對(duì)于實(shí)力 較強(qiáng)、規(guī)范運(yùn)作的公司來說，更利于其今后發(fā)展。”

　　李春瑜指出，雖然短期內(nèi)一些私募需要增加成本適應(yīng)新規(guī)，但長(zhǎng)期來看是好事。管理層推行募 集新規(guī)旨在規(guī)范私募行業(yè)，保護(hù)投資者利益。雖然對(duì)廣大私募尤其是中小型私募來講要面臨一次洗牌，但最終將優(yōu)勝劣汰，留在行業(yè)內(nèi)的私募質(zhì)量更好。募集新規(guī)是 一項(xiàng)有利于私募行業(yè)健康長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的政策。（黃瑩穎）

來源：中國(guó)證券報(bào)-中證網(wǎng)

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