市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股實(shí)施路徑圖和技術(shù)細(xì)節(jié)浮出水面

　　繼央行6月24日宣布將從7月5日實(shí)施定向降準(zhǔn)支持市場(chǎng)化法治化債轉(zhuǎn)股后，6月29日，為了推動(dòng)市場(chǎng)化、法治化“債轉(zhuǎn)股”，規(guī)范金融資產(chǎn)投資公司業(yè)務(wù)行為，銀保監(jiān)會(huì)印發(fā)《金融資產(chǎn)投資公司管理辦法(試行)》(以下簡(jiǎn)稱《試行辦法》)。

　　興業(yè)證券分析師傅慧芳認(rèn)為，本次頒布的《金融資產(chǎn)投資公司管理辦法（試行）》在征求意見(jiàn)稿的基礎(chǔ)性上進(jìn)行的進(jìn)一步增刪，最終對(duì)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的實(shí)施路徑圖和技術(shù)細(xì)節(jié)進(jìn)行了明確。

　　100 億準(zhǔn)入門檻 預(yù)計(jì)發(fā)起機(jī)構(gòu)以國(guó)有大行及股份行為主

　　銀保監(jiān)會(huì)表示，《試行辦法》明確了金融資產(chǎn)投資公司的非銀行金融機(jī)構(gòu)屬性，規(guī)定了設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司應(yīng)具備的一般性條件，包括符合規(guī)定的章程，符合要求的股東和注冊(cè)資本，符合任職資格條件的董事、高級(jí)管理人員和合格從業(yè)人員，有效的公司治理、內(nèi)控和風(fēng)險(xiǎn)管理制度等。

　　《試行辦法》中明確了金融資產(chǎn)投資公司兩種債轉(zhuǎn)股形式：（1）先收購(gòu)銀行的債權(quán)，將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)并對(duì)股權(quán)進(jìn)行管理；（2）先投資企業(yè)股權(quán)，由企業(yè)將股權(quán)投資資金全部用于償還現(xiàn)有債權(quán)。

　　《試行辦法》新增發(fā)行私募資管產(chǎn)品面向合格投資者募集資金、以及設(shè)立附屬機(jī)構(gòu)來(lái)發(fā)行私募股權(quán)投資基金的方式，進(jìn)行融資，支持實(shí)施債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)。

　　值得關(guān)注的是，在確保資產(chǎn)潔凈轉(zhuǎn)讓和真實(shí)出售的前提下，《試行辦法》允許銀行理財(cái)資金依法依規(guī)用于交叉實(shí)施債轉(zhuǎn)股。

　　早前消息，工農(nóng)中建交五大行都已經(jīng)提出了創(chuàng)設(shè)申請(qǐng)。五大行債轉(zhuǎn)股簽約金額約1.6萬(wàn)億元，落地金額約2300億元。

　　明確市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的實(shí)施路徑圖和技術(shù)細(xì)節(jié)

　　2016年10月，國(guó)務(wù)院《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見(jiàn)》頒布為標(biāo)志拉開(kāi)此輪債轉(zhuǎn)股大幕。此后，2017年8月銀監(jiān)會(huì)披露《商業(yè)銀行新設(shè)債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)管理辦法（試行）》（征求意見(jiàn)稿），對(duì)《指導(dǎo)意見(jiàn)》進(jìn)行了補(bǔ)充。

　　興業(yè)證券分析師傅慧芳認(rèn)為，本次頒布的《金融資產(chǎn)投資公司管理辦法（試行）》在征求意見(jiàn)稿的基礎(chǔ)性上進(jìn)行的進(jìn)一步增刪，最終對(duì)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的實(shí)施路徑圖和技術(shù)細(xì)節(jié)進(jìn)行了明確。與征求意見(jiàn)稿相比，《辦法》在實(shí)施原則、操作方法、股東限制、資金募集、風(fēng)控要求進(jìn)一步明確。

　　華泰證券大金融首席分析師沈娟認(rèn)為，新規(guī)出臺(tái)將使銀行債轉(zhuǎn)股子公司實(shí)現(xiàn)“有法可依”，預(yù)計(jì)會(huì)加快債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)度。債轉(zhuǎn)股短期減輕銀行不良貸款壓力，長(zhǎng)期有利于風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力提升。

　　東吳證券分析師馬婷婷認(rèn)為，《試行辦法》將減輕企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)、降低企業(yè)杠桿率，并從業(yè)務(wù)層面助推企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提高經(jīng)營(yíng)效率。從估值層面看，銀行的資產(chǎn)處置能力增強(qiáng)，長(zhǎng)期來(lái)看，利于估值提升。（記者 朱一梵）

　　轉(zhuǎn)自：人民網(wǎng)

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