國務院印發(fā)《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》的通知

　　8月23日，國務院印發(fā)《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》的通知。辦法明確：養(yǎng)老金目前只在境內投資，投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%；參與股指期貨、國債期貨交易，只能以套期保值為目的；各地養(yǎng)老基金結余額，預留一定支付費用后，確定具體投資額度，委托給國務院授權的機構進行投資運營。辦法自印發(fā)之日起施行。

　　對此，華泰證券羅毅表示：總量3.5萬億的養(yǎng)老金，按照30%的比例投資股市，有望帶動萬億資金入市；長線資金的入市，從歷史時期可以看都表明此位置是市場的階段性底部；巨量資金的入市，將利好大金融等藍籌股。

　　英大證券首席經(jīng)濟學家李大霄表示：利于養(yǎng)老金保值增值，也利于資本市場的穩(wěn)定發(fā)展，屬于資本市場的重大政策，利于穩(wěn)定市場預期。中國社會科學院金融實驗室主任劉煜輝表示：養(yǎng)老金入市有利于改造當前市場的投資者結構，讓更多的機構投資者入市，有利于完善中國資本市場的價值發(fā)現(xiàn)能力。

　　海通證券荀玉根表示，養(yǎng)老金入市有助對沖市場悲觀情緒，按最高30%比例投資股市測算，可帶動萬億資金入市。民生證券表示，養(yǎng)老金入市對市場有提振作用，緩解市場恐慌情緒，恢復市場信心。長期來看，養(yǎng)老金入市后，主要以固定收益類產(chǎn)品為主，權益類產(chǎn)品為輔，投資風險降低，有利于資本市場穩(wěn)定性的提高。

　　國金證券稱，理論上養(yǎng)老金入市的極限值6000億；《辦法》的出臺，主要還是意在長遠，對短期市場的影響非常有限；養(yǎng)老金入市是大勢所趨，但沒有具體的時間表，我們不寄望于《辦法》出臺之后，養(yǎng)老金直接開閘放水，實際效果應該是細水長流。

　　對于養(yǎng)老金入市，申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇解讀稱，養(yǎng)老金入市意味著養(yǎng)老金又多了一個新的投資渠道。勢必是件好事。以前，為了保證養(yǎng)老金投資免遭風險，養(yǎng)老金多是用于貨幣或類貨幣投資，收益低得可憐。

　　海通證券荀玉根表示，養(yǎng)老金入市有助對沖市場悲觀情緒，按最高30%比例投資股市測算，可帶動萬億資金入市。民生證券表示，養(yǎng)老金入市對市場有提振作用，緩解市場恐慌情緒，恢復市場信心。長期來看，養(yǎng)老金入市后，主要以固定收益類產(chǎn)品為主，權益類產(chǎn)品為輔，投資風險降低，有利于資本市場穩(wěn)定性的提高。

　　國金證券稱，理論上養(yǎng)老金入市的極限值6000億；《辦法》的出臺，主要還是意在長遠，對短期市場的影響非常有限；養(yǎng)老金入市是大勢所趨，但沒有具體的時間表，我們不寄望于《辦法》出臺之后，養(yǎng)老金直接開閘放水，實際效果應該是細水長流。

　　對于養(yǎng)老金入市，申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇解讀稱，養(yǎng)老金入市意味著養(yǎng)老金又多了一個新的投資渠道。勢必是件好事。以前，為了保證養(yǎng)老金投資免遭風險，養(yǎng)老金多是用于貨幣或類貨幣投資，收益低得可憐。養(yǎng)老金入市經(jīng)歷三個步驟：投資范圍擴大、制定入市細則、集中進行管理。目前，處于需要盡快落實相關細則階段。新策實則是邁出了第一步，即投資范圍擴大。待細則敲定，將需根據(jù)市場狀況和養(yǎng)老金特殊的資金性質要求，選擇能為養(yǎng)老金帶來穩(wěn)定的、中長期的投資回報標的。值得關注的是，選擇當前市場情況下出臺養(yǎng)老金入市新規(guī)，在一定程度上代表國家對中國資本市場仍持肯定態(tài)度，有助于提振股市信心。

　　市場對養(yǎng)老金入市政策的解讀出現(xiàn)了細微分化。以分析師的觀點來看，養(yǎng)老金入市中長期來看，將有利于完善A股投資者結構、建立市場長效機制等。但與證金公司維穩(wěn)不同，即將入市的養(yǎng)老金不再是救急的滅火隊員；對當前較不樂觀的市場走勢而言，短期影響或有限。

　　首都經(jīng)貿(mào)大學社會保障研究中心研究員孫博預計，實際入市資金規(guī)模不會超過1萬億元。全國基本養(yǎng)老金結余累計3.5萬億元，各地需要留存部分資金以備支付需要，而且已經(jīng)有廣東和山東的2000億養(yǎng)老金，以及個人賬戶做實部分的1100億元資金委托全國社保進行投資?？鄢鲜霾糠趾?，預計可以進行投資資金在2萬多億，捊？此測算實際入市資金難以突破萬億。

來源：金理人

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