三部門分頭推進(jìn)國(guó)資改革 防止國(guó)有資產(chǎn)流失或設(shè)底線

　　“目前，財(cái)政部正在推進(jìn)國(guó)有資本改革預(yù)算工作，這涉及紅利上繳比例以及紅利資金使用問題；國(guó)家發(fā)改委負(fù)責(zé)混合所有制改革議題；國(guó)資委負(fù)責(zé)三級(jí)架構(gòu)改革議題?！比涨?，財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所國(guó)有經(jīng)濟(jì)研究室一位專家告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。

　　記者從另一位知情研究者處獲悉，目前有關(guān)部門正在起草一份防止國(guó)有資產(chǎn)流失的文件，該文件是國(guó)資改革的紅線或者是底線。

　　據(jù)悉，“三級(jí)架構(gòu)”即“國(guó)資管理部門+國(guó)有資本投資公司+國(guó)有企業(yè)”模式，二級(jí)架構(gòu)即現(xiàn)有保持的“國(guó)資管理部門+國(guó)有企業(yè)”模式?！叭?jí)架構(gòu)”類似于新加坡淡馬錫模式。

　　上述人士表示，地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況與結(jié)構(gòu)不盡相同，地方國(guó)有企業(yè)市場(chǎng)化程度也不一樣，因此，“三級(jí)架構(gòu)”不一定能普及。

　　民生證券研究院剛剛發(fā)布的一份研究報(bào)告指出，國(guó)資證券化將成為國(guó)企改革的催化劑，國(guó)資證券化有助于促進(jìn)政企分離，同時(shí)有助于實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。

　　“提高國(guó)資證券化率的根本途徑是整體上市?！痹搱?bào)告稱，國(guó)資證券化主要有四種途徑：國(guó)資控股公司整體上市、國(guó)資控股公司的主業(yè)資產(chǎn)上市、國(guó)資控股集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)分別上市以及對(duì)已上市企業(yè)收購(gòu)或定向增發(fā)借殼上市。具體來說，可分為兩個(gè)大類：一是未整體上市的國(guó)企通過資產(chǎn)證券化上市；二是在部分業(yè)務(wù)板塊已經(jīng)成功上市的基礎(chǔ)上，控股集團(tuán)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)整體上市。

　　報(bào)告認(rèn)為，整體上市能優(yōu)化上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，能夠減少不合理的關(guān)聯(lián)交易，可以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。整體上市后，控股股東與上市公司及中小投資者的利益趨于一致，可以顯著改善公司治理狀況。發(fā)展好上市成為了他們的共同愿景，減少了分拆上市大股東通過關(guān)聯(lián)交易掏空上市公司的可能性，有利于保護(hù)中小投資者的利益并提高上市公司的盈利能力。

來源：證券日?qǐng)?bào)

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