為更好落實資管新規(guī)要求,積極建立信托行業(yè)公允估值體系,推動信托產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型,記者從知情人士處獲悉,中國信登、信托業(yè)協(xié)會、中債估值中心及信托機構(gòu)等市場主要參與者日前已完成《信托公司信托產(chǎn)品估值指引》(征求意見稿),以求統(tǒng)一凈值化標(biāo)準(zhǔn),指導(dǎo)業(yè)務(wù)實踐。
“目前參與各方成立了信托行業(yè)估值課題組,正共同開展信托產(chǎn)品估值規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)的研究和撰寫工作。”上述知情人士表示。
在業(yè)內(nèi)專家看來,信托資產(chǎn)估值將為市場提供可靠的公允價值計量參考,幫助機構(gòu)解決非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)估值技術(shù)難點,助力機構(gòu)提高估值核算效率和風(fēng)險管理水平。而第三方估值的應(yīng)用將提升估值結(jié)果的可比性,有利于形成行業(yè)統(tǒng)一標(biāo)尺,為監(jiān)管部門及時監(jiān)測市場風(fēng)險提供有力工具。
按照資管新規(guī)的要求,資管產(chǎn)品需要進(jìn)行凈值化管理?!霸趧傂詢陡恫豢沙掷m(xù)的大背景下,信托公司需要找到一種較為合理的方式來化解風(fēng)險,一方面能夠打破剛兌,另一方面又不會損失原有的信托產(chǎn)品客戶。而凈值化運作就是較為可靠的路徑選擇——有公募基金的成功案例作為支撐,也有銀行理財在同一時間推動凈值化轉(zhuǎn)型作為經(jīng)驗借鑒、相互學(xué)習(xí),信托公司的凈值化轉(zhuǎn)型可行性較高?!逼找鏄?biāo)準(zhǔn)研究員夏雨此前向媒體表示。
通過開發(fā)凈值型信托產(chǎn)品,不設(shè)預(yù)期收益率,以公布凈值為準(zhǔn),側(cè)重資產(chǎn)配置,允許凈值始終處在波動狀態(tài),信托公司履行“受人之托,賣者盡責(zé)”的義務(wù),信托投資者也實現(xiàn)了“風(fēng)險自擔(dān),收益自享”,能夠有效化解信托公司面臨的剛性兌付壓力,防止風(fēng)險積聚,回歸業(yè)務(wù)本源,加快向?qū)I(yè)化資產(chǎn)管理機構(gòu)的轉(zhuǎn)型。
不過,需要指出的是資管產(chǎn)品凈值化管理說起來容易,做起來難。“這對于投資標(biāo)準(zhǔn)化金融資產(chǎn)的資管產(chǎn)品相對容易,而對于非標(biāo)類資管產(chǎn)品相對較難。信托產(chǎn)品凈值化難點重重,產(chǎn)品估值面臨估值方法缺少行業(yè)性可執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn),底層資產(chǎn)數(shù)據(jù)可獲得性、及時性和準(zhǔn)確性有限,非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)缺少統(tǒng)一估值標(biāo)準(zhǔn)和方法,信托公司人員、系統(tǒng)配置不足等困難?!北本┠炒笮托磐泄痉治鋈耸勘硎?。為此,業(yè)內(nèi)普遍的看法是引入第三方估值應(yīng)用。
事實上,建立統(tǒng)一的第三方估值體系是信托產(chǎn)品規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展的必經(jīng)之路,中國信登和中債估值中心的此次合作將彌補行業(yè)第三方公允估值的空白,對于推動信托行業(yè)實施凈值化管理,助力行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展有著重要意義。而估值指引的制定和出臺也將為信托行業(yè)提供統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn),指導(dǎo)業(yè)務(wù)實踐。(記者 鐘源)
轉(zhuǎn)自:經(jīng)濟參考報
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