提升金融體系穩(wěn)健性 中國版TLAC政策框架來了

　　為防范大型金融機構(gòu)“大而不倒”風(fēng)險問題，人民銀行、銀保監(jiān)會日前發(fā)布《全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力管理辦法(征求意見稿)》(下稱《辦法》)。

　　《辦法》對接金融穩(wěn)定理事會(FSB)制定的《全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力條款》(下稱《TLAC條款》)，旨在確保我國全球系統(tǒng)重要性銀行進入處置階段時，具有充足的損失吸收和資本重組能力，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

　　《辦法》按照分步達標的方式，規(guī)定了我國全球系統(tǒng)重要性銀行外部總損失吸收能力(TLAC)比率；規(guī)定了符合要求的資本工具、非資本債務(wù)工具均可以作為TLAC工具?，F(xiàn)階段，工行、農(nóng)行、中行、建行是我國的全球系統(tǒng)重要性銀行。這意味著，四大行將在未來的數(shù)年內(nèi)分批發(fā)行TLAC工具，力爭在2025年初達標。業(yè)內(nèi)人士測算，TLAC工具發(fā)行對金融市場帶來的影響有限。

　　明確時間表　2025年和2028年分步達標

　　所謂總損失吸收能力(TLAC)，是指全球系統(tǒng)重要性銀行進入處置階段時，可以通過減記或轉(zhuǎn)為普通股等方式吸收損失的資本和債務(wù)工具的總和。

　　2015年底，G20峰會正式通過FSB制定的《TLAC條款》，針對全球系統(tǒng)重要性銀行設(shè)置了全球統(tǒng)一的TLAC監(jiān)管指標和最低監(jiān)管要求。

　　對接《TLAC條款》，《辦法》規(guī)定，全球系統(tǒng)重要性銀行外部總損失吸收能力比率應(yīng)滿足以下要求：外部總損失吸收能力風(fēng)險加權(quán)比率自2025年1月1日起不得低于16%，自2028年1月1日起不得低于18%；外部總損失吸收能力杠桿比率自2025年1月1日起不得低于6%，自2028年1月1日起不得低于6.75%。對于2022年1月1日后被認定為全球系統(tǒng)重要性銀行的商業(yè)銀行，則應(yīng)當在被認定后3年內(nèi)滿足《辦法》規(guī)定的要求。

　　豐富TLAC工具　非資本債務(wù)工具納入

　　根據(jù)《辦法》，滿足相關(guān)條件的資本工具、非資本債務(wù)工具等均可計入TLAC。其中，非資本債務(wù)工具為新增的可計入工具，有助于豐富銀行TLAC補充方式。

　　具體看，資本工具需要滿足的條件是：剩余期限1年以上，由全球系統(tǒng)重要性銀行處置實體直接發(fā)行和持有，以及由全球系統(tǒng)重要性銀行處置實體的附屬公司發(fā)行且由第三方持有的核心一級資本，根據(jù)金融監(jiān)管部門的資本監(jiān)管規(guī)定可計入處置實體的并表核心一級資本。

　　非資本債務(wù)工具需要滿足的合格標準包括：實繳；無擔保；不適用破產(chǎn)抵銷或凈額結(jié)算等影響損失吸收能力的機制安排；剩余期限一年以上或永久(無到期日)；工具到期前，投資者無權(quán)要求提前贖回；由全球系統(tǒng)重要性銀行處置實體直接發(fā)行并持有等。

　　雖然在監(jiān)管指標的計算、工具的次級屬性等方面，TLAC與現(xiàn)有資本工具存在類似之處，但TLAC規(guī)則與資本監(jiān)管規(guī)則存在顯著區(qū)別。

　　業(yè)內(nèi)專家告訴記者，資本監(jiān)管要求是針對商業(yè)銀行可持續(xù)經(jīng)營條件下提出的，是約束商業(yè)銀行風(fēng)險資產(chǎn)規(guī)模無序擴張的重要工具，而TLAC規(guī)則是保障金融機構(gòu)有序處置的關(guān)鍵因素，是一套與金融機構(gòu)處置密切相關(guān)的監(jiān)管框架。

　　四大行達標壓力不大　對金融市場影響可控

　　現(xiàn)階段，工行、農(nóng)行、中行、建行是我國的全球系統(tǒng)重要性銀行，未來可能被列入全球系統(tǒng)重要性銀行的機構(gòu)還包括交行和興業(yè)銀行。此前對于四大行能否按時達標，市場廣泛關(guān)注。

　　業(yè)內(nèi)專家告訴記者，從時間的充裕性和工具的豐富性來看，四大行達標的壓力并不大。一方面，目前距離2025年初達標時點還有4年時間，四大行可充分利用達標的過渡期，做好達標規(guī)劃，并統(tǒng)籌安排TLAC工具的發(fā)行；另一方面，《辦法》規(guī)定滿足條件的資本工具、非資本債務(wù)工具等均可計入TLAC。

　　可以預(yù)見的是，未來數(shù)年，四大行將分批、分步發(fā)行TLAC工具，尤其是非資本債務(wù)工具。業(yè)內(nèi)人士認為，總體上看，四大行TLAC工具發(fā)行，不會明顯推高債券市場利率，并對其他債券品種產(chǎn)生擠出效應(yīng)。

　　據(jù)專家分析，從供給端看，TLAC債券的總體發(fā)行需求有限，且將在2021年至2024年分批有序發(fā)行，預(yù)計每年發(fā)行規(guī)模與目前四大行資本工具的發(fā)行規(guī)模相當；從市場容量看，債券市場預(yù)計能夠有效吸納每年千億規(guī)模的TLAC工具發(fā)行。（李丹丹 張瓊斯）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報

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