安徽研究出臺新政：加速并購重組 布局產(chǎn)業(yè)新周期

　　2024年就要收官的時刻，A股市場似乎正迎來一輪并購重組熱潮。最近一段時間，頻現(xiàn)上市公司更新披露并購重組進展情況。

　　今年以來，從中央到地方，并購重組政策出臺提速。新“國九條”明確要加大并購重組改革力度；“科創(chuàng)板八條”“并購六條”陸續(xù)發(fā)布，進一步激活了并購重組市場。

　　上市公司數(shù)量居全國第7位的安徽省，是國內創(chuàng)業(yè)投資和資本市場發(fā)展?jié)u趨活躍的一支“新銳”力量。

　　支持企業(yè)開展并購重組，是搶抓產(chǎn)業(yè)發(fā)展新周期、資本市場新機遇的重大舉措。11月底召開的安徽省政府第55次常務會議上，審議《安徽省支持企業(yè)開展并購重組的指導意見》《安徽省支持企業(yè)開展并購重組若干政策》等，明確提出“要立足安徽產(chǎn)業(yè)實際，分類施策、分業(yè)推進并購重組”。

　　當下市場的并購熱，短期的直接誘因當然是IPO的階段性放緩。據(jù)清科研究中心統(tǒng)計，2024年前三季度風險投資/私募基金支持的IPO共87家企業(yè)，背后涉及438家機構，有IPO的機構數(shù)同比下滑47.5%，這期間收獲4個及以上IPO的機構共10家，僅為去年同期的約兩成。

　　當一級市場走到了十字路口，并購已然成為風險投資/私募基金退出的一條現(xiàn)實路徑。

　　但除階段性因素“觸發(fā)”之外，正如很多券商研報中所指出的那樣，一個并購重組“大時代”似乎也正在到來。

　　隨著科創(chuàng)成為發(fā)展的一大主要驅動引擎，活躍的創(chuàng)業(yè)投資市場對于發(fā)展的支撐作用將越來越凸顯。縱觀國內外，暢通創(chuàng)業(yè)投資募投管退通道，IPO雖然起著創(chuàng)投市場“穩(wěn)定錨”“風向標”的作用，但并購重組一直是至關重要的退出渠道之一。

　　活躍的并購市場，既是創(chuàng)投市場活力的支撐，也是活力的源泉。

　　這背后的一個大邏輯是產(chǎn)業(yè)資本更懂產(chǎn)業(yè)，出于產(chǎn)業(yè)升級需求來“置換”創(chuàng)投資本，在產(chǎn)業(yè)端促進產(chǎn)業(yè)垂直整合升級、企業(yè)競爭力提升、產(chǎn)業(yè)鏈擴展延伸，在資本端促進資本升值，加速創(chuàng)投資本循環(huán)，進而更大范圍反哺創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動。

　　產(chǎn)業(yè)端和資本端生生不息螺旋向上，正在不斷為“以科技創(chuàng)新引領新質生產(chǎn)力發(fā)展”夯實支撐。

　　市場熱情“點燃”

　　11月26日，陽光電源發(fā)布公告稱，截至當天，控股子公司陽光新能源已收購合肥泰禾智能的1877萬股股份，占后者股份總數(shù)的10.24%。

　　同日，泰禾智能也就上述事項發(fā)布公告，并稱“在各方按照《股份轉讓協(xié)議》完成公司董事會改組后，陽光新能源將成為公司控股股東，曹仁賢先生將成為公司實際控制人”。

　　關于此次收購，陽光電源表示，將充分發(fā)揮泰禾智能在光譜檢測、智能算法和工業(yè)機器人自動化等方面技術優(yōu)勢，助力公司進一步提高生產(chǎn)效率、產(chǎn)品良率和自動化智能化水平。同時，利用公司在新能源產(chǎn)業(yè)鏈的地位和全球化市場布局優(yōu)勢，為泰禾智能做大做強新能源業(yè)務賦能，助力其開拓海外市場。

　　并購重組正在開啟“加速度”。

　　據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布，證監(jiān)會主席吳清于11月19日在國際金融領袖投資峰會上表示，今年以來，全市場并購重組約3000起，9月份“并購六條”發(fā)布以來，已有260多家上市公司披露資產(chǎn)重組事項，新興產(chǎn)業(yè)成為并購重點領域。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年以來，資本市場并購重組進入活躍期，A股上市公司并購案例數(shù)量同比大幅增長超過80%。其中，不乏皖企身影。

　　10月以來，安徽多家上市公司發(fā)布收購控制權及并購重組籌劃公告。

　　11月25日，富樂德就收購間接控股股東FERROTEC集團下屬資產(chǎn)——江蘇富樂華半導體科技股份有限公司100%股權一事發(fā)布收購草案，公司擬以發(fā)行股份、可轉換公司債券的形式購買資產(chǎn)并募集配套資金，交易對價65.5億元，增值率115.71%。

　　與此同時，安徽的國資國企也成并購重組市場的活躍力量。

　　主營半導體集成電路封測設備研發(fā)、設計、制造和銷售的文一科技，10月15日發(fā)布公告，擬通過“協(xié)議轉讓＋委托表決權”方式向合肥市創(chuàng)新投轉讓股份。本次交易完成后，合肥創(chuàng)新投將直接持有文一科技17.04%股份，可支配文一科技22.14%的表決權，成為文一科技的控股股東，合肥產(chǎn)投將取得上市公司間接控制權，合肥市國資委將成為實際控制人。

　　11月18日晚間，寶利國際發(fā)布公告，公司控股股東、實際控制人周德洪及其一致行動人周秀鳳，與池州投科簽署了《股份轉讓協(xié)議》。寶利國際為江蘇省上市公司，主營專業(yè)瀝青產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售，本次交易標的股份的轉讓價格總計約7.49億元。交易完成后，池州投科將擁有寶利國際22.57%股份的表決權，成為其控股股東，池州市國資委將成為公司實際控制人。

　　政策“暖風”勁吹

　　并購重組市場的持續(xù)升溫離不開政策護航。

　　今年以來，監(jiān)管層持續(xù)出臺政策，鼓勵上市公司聚焦主業(yè)，綜合運用并購重組等方式開展產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購整合，提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應。

　　今年4月，新“國九條”明確，加大并購重組改革力度，多措并舉活躍并購重組市場；6月，“科創(chuàng)板八條”提出，更大力度支持并購重組；9月24日，“并購六條”進一步對并購重組進行松綁。

　　隨著“并購六條”的發(fā)布，各地紛紛“搶跑”。

　　安徽省政府第55次常務會議指出，要尊重市場規(guī)律，堅持市場主導，適應市場需求，在充分發(fā)揮市場機制作用、尊重企業(yè)意愿前提下，政府全力做好服務，幫助企業(yè)解決信息對稱、審批辦理、投融資、跨境并購等方面面臨的難題，支持有條件的企業(yè)開展多元化并購重組，提高并購重組對接效率和成功率。

　　“以高質量并購重組助力企業(yè)培育發(fā)展新質生產(chǎn)力”“上市公司并購重組專題培訓會”“并購基金座談會”……近兩個月來，安徽先后舉辦了多場專題培訓會，深入解讀并購重組最新政策。

　　支持企業(yè)開展并購重組，有利于要素資源優(yōu)化配置、優(yōu)質企業(yè)成長壯大，更好構建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。

　　具體怎么干？安徽明確將圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務業(yè)等重點產(chǎn)業(yè)，以并購重組推動產(chǎn)業(yè)加速融合，加快建設具有國際競爭力的先進制造業(yè)集群；引導社會資本參與，大力發(fā)展參股型并購基金，前瞻布局控股型并購基金，支持鏈主企業(yè)、上市公司發(fā)起參與并購重組基金設立，鼓勵長期資本、耐心資本參與設立并購重組基金；優(yōu)化服務生態(tài)，引育頭部中介機構，提升中介執(zhí)業(yè)質量，為并購重組提供市場化、法治化、專業(yè)化服務。

　　蕪湖已經(jīng)邁出探索步伐。

　　前不久，在2024年蕪湖私募股權投資大會上，蕪湖啟動產(chǎn)業(yè)并購投資聯(lián)盟。

　　據(jù)悉，目前蕪湖成立了并購重組工作專班，研究制定并購重組的總體方案和各個產(chǎn)業(yè)并購子方案，推動金融機構、行業(yè)協(xié)會提供并購咨詢顧問服務，提供并購政策，優(yōu)化并購服務體系；支持大力發(fā)展撮合型、融資型并購基金，前瞻性布局控股型并購基金，積極探索“控股收購標的—運營提升—轉讓退出”的商業(yè)模式，支持建立健全并購貸款、夾層融資、高收益?zhèn)炔①徣谫Y支持業(yè)態(tài)。

　　“硬科技”并購活躍

　　監(jiān)管部門暖風頻吹，為上市公司提供并購重組的便利和支持。

　　與此同時，上市公司基于對資源優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)升級的內在需求，也在積極通過并購重組尋找第二增長曲線。

　　政策利好只是助推劑，不是“發(fā)動機”。企業(yè)自身的發(fā)展需求，是最重要的并購內驅力。

　　從全球資本市場來看，上市公司特別是鏈主企業(yè)通過并購重組實現(xiàn)規(guī)?；l(fā)展，做大做強是大勢所趨。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，安徽“硬科技”企業(yè)并購活躍。

　　11月28日，安徽合力晚間公告，公司決定以現(xiàn)金收購安徽和安機電持有的安徽好運機械有限公司65.15%股權、安徽安鑫貨叉有限公司51%股權，交易價分別為1.6億元、3685.4萬元，合計1.97億元。此次交易實施將有效減少公司日常關聯(lián)交易，通過加快實施專業(yè)化重組整合，進一步提升公司核心競爭力。

　　日前，國風新材因籌劃發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項臨時停牌，宣布正在籌劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買太湖金張科技股份有限公司的控股權。

　　這些案例只是A股市場“硬科技”企業(yè)并購活躍的一個縮影。“并購六條”的出臺，將進一步鼓勵上市公司通過并購重組向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)轉型升級，引導資源要素向新質生產(chǎn)力方向集聚。在政策支持下，“硬科技”企業(yè)并購近段時間較為活躍。

　　國泰君安研報顯示，上市公司并購重組主要聚焦“硬科技”和產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合。加強產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合，服務“硬科技”創(chuàng)新發(fā)展，這是資本市場推進并購重組的內在邏輯。

　　此外，并購重組作為企業(yè)外延式發(fā)展的重要方式，能夠促進企業(yè)快速拓寬產(chǎn)業(yè)維度、打通產(chǎn)業(yè)上下游，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈一體化水平，充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應。

　　安徽證監(jiān)局主要負責人表示，將緊緊圍繞服務安徽產(chǎn)業(yè)整合提升，支持上市公司積極開展并購重組，培育做大龍頭企業(yè)；緊緊圍繞并購生態(tài)規(guī)律，建立健全安徽并購金融業(yè)態(tài)和服務生態(tài)；緊緊圍繞行業(yè)機構功能發(fā)揮，引導支持轄區(qū)證券基金機構積極加大對并購業(yè)務的戰(zhàn)略投入。（記者 何珂）

　　轉自：安徽日報

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