保護(hù)股東合法權(quán)益 優(yōu)化穩(wěn)定營商環(huán)境

　　保護(hù)股東尤其是中小股東的合法權(quán)益是優(yōu)化營商環(huán)境的重要內(nèi)容，不僅關(guān)系到中小股東自身的投資收益，也關(guān)系到企業(yè)正常運(yùn)營和持續(xù)發(fā)展，更關(guān)系到激發(fā)廣大中小股東的投資熱情，保護(hù)市場信心和穩(wěn)定市場基礎(chǔ)。

　　近日，福建省福州市鼓樓區(qū)人民法院通過對涉中小股東權(quán)益保護(hù)案件的全面梳理，總結(jié)出中小股東權(quán)益保護(hù)面臨的法律規(guī)范適用難、中小股東對公司章程重要性認(rèn)識不足、知情權(quán)保護(hù)效果不佳、利潤分配請求權(quán)易遭侵害、退出機(jī)制不健全等問題，并精選出典型案例，積極回應(yīng)社會發(fā)展新形勢、回應(yīng)公司治理新要求、回應(yīng)司法實(shí)踐新挑戰(zhàn)。

　　觸發(fā)業(yè)績對賭條款

　　依約履行回購義務(wù)

　　2016年至2017年期間，陳某、李某將所持的福州某游戲公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給陳某某、周某某等多名投資者。轉(zhuǎn)讓合同約定，轉(zhuǎn)讓款支付至福州某游戲公司的控股股東福建某傳播集團(tuán)的賬戶，由福建某傳播集團(tuán)為股權(quán)交割提供擔(dān)保。福建某傳播集團(tuán)承諾，當(dāng)年或次年福州某游戲公司的凈利潤應(yīng)不低于約定的最低值，且應(yīng)達(dá)到創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)，否則投資者有權(quán)要求福建某傳播集團(tuán)回購股權(quán)，并按年利率10%的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行補(bǔ)償。

　　2016年至2017年，福州某游戲公司的業(yè)績未達(dá)到約定標(biāo)準(zhǔn)，回購條款被觸發(fā)。投資者遂向鼓樓法院提起訴訟，要求福建某傳播集團(tuán)按協(xié)議約定完成股權(quán)回購，支付股權(quán)回購款及補(bǔ)償款。

　　法院經(jīng)審理認(rèn)為，“對賭條款”也稱“估值調(diào)整協(xié)議”，是保護(hù)投資者權(quán)益的重要工具，被眾多企業(yè)用于吸引投資，在股權(quán)投資中較為常見。對賭條款鼓勵投資方的投資，一定程度上緩解了企業(yè)融資難問題。目標(biāo)公司業(yè)績未達(dá)到約定標(biāo)準(zhǔn)，即觸發(fā)回購條款。若股權(quán)轉(zhuǎn)讓方未及時履行回購義務(wù)，將使大量中小股東無法獲得預(yù)期利益，并因此產(chǎn)生損失。

　　據(jù)此，法院認(rèn)為福州某游戲公司股東與投資者之間訂立的協(xié)議屬于與業(yè)績掛鉤的對賭協(xié)議且合法有效。因該游戲公司的業(yè)績未能達(dá)到約定標(biāo)準(zhǔn)，投資者要求控股股東回購股權(quán)的條件已成就。福建某傳播集團(tuán)未依約履行股權(quán)回購等義務(wù)，已構(gòu)成根本違約，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)違約責(zé)任。故判令福建某傳播集團(tuán)應(yīng)向各投資者支付股權(quán)回購款，并按年利率10%的標(biāo)準(zhǔn)支付利息。

　　認(rèn)繳增資并非義務(wù)

　　強(qiáng)制干涉于法無據(jù)

　　福建某大酒店注冊資本為1048萬元，其中寧波某公司認(rèn)繳出資額為812.2萬元，占股77.5%；陳某認(rèn)繳出資額為235.8萬元，占股22.5%。

　　2014年10月，福建某大酒店召開臨時股東會，陳某未參會。會議通過決議：寧波某公司增加認(rèn)繳3952萬元，福建某大酒店注冊資本變更為5000萬元；增資后，寧波某公司占股95.284%，陳某占股4.716%。

　　2017年12月，福建某大酒店再次召開臨時股東會，陳某仍未參會。會議通過決議：對于2014年公司增資3952萬元，按2014年增資前比例計(jì)算，陳某22.5%部分增資889.2萬元，寧波某公司77.5%部分增資3062.8萬元；陳某認(rèn)繳增資889.2萬元應(yīng)于2018年1月31日前出資到位。出資期限屆滿后，陳某未履行出資義務(wù)，福建某大酒店遂提起訴訟，要求陳某按照股東會決議內(nèi)容履行889.2萬元增資款的出資義務(wù)，并支付逾期付款利息。

　　鼓樓法院審理認(rèn)為，雖然資本多數(shù)決是股東會的重要議事規(guī)則，但并非公司的所有事項(xiàng)都屬于資本多數(shù)決處分的范圍。認(rèn)繳新增資本屬于股東固有的、非經(jīng)股東自身同意不可剝奪的權(quán)利，而非義務(wù)。股東有權(quán)根據(jù)自己的資金狀況或者對公司前景的判斷決定是否增資，即便是股東會也無權(quán)強(qiáng)制小股東認(rèn)繳新增資本。因此，未經(jīng)股東同意的要求股東共同認(rèn)繳新增資本的決議，違背了股東真實(shí)意愿，對該股東不具有約束力。

　　本案中，福建某大酒店未舉證證明陳某曾同意認(rèn)繳新增資本。經(jīng)庭審詢問，陳某亦明確因公司的股權(quán)價值已發(fā)生變化且無法恢復(fù)，不同意根據(jù)2014年股東會決議認(rèn)繳新增資本。故對于福建某某大酒店要求陳某履行新增出資義務(wù)的訴訟請求，鼓樓法院依法不予支持。

　　股東查賬目的正當(dāng)

　　公司拒絕構(gòu)成侵權(quán)

　　許某、孫某、徐某分別持有福建某投資公司70%、15%、15%的股權(quán)，許某任公司法定代表人，孫某任公司監(jiān)事。福建某投資公司持有福建某天然氣公司100%的股權(quán)。

　　2018年12月19日，孫某、徐某向許某發(fā)函，要求查閱福建某投資公司、福建某天然氣公司自公司成立以來的所有賬簿及記賬憑證。同月22日，兩家公司復(fù)函拒絕了孫某、徐某的要求。

　　孫某、徐某遂以福建某投資公司、許某侵犯其知情權(quán)為由提起訴訟，要求福建某投資公司、許某提供變賣福建某天然氣公司資產(chǎn)的全部賬目、財(cái)務(wù)憑證及所得2300萬元資金去向的材料供兩人查閱、復(fù)制。

　　案件審理中，福建某投資公司辯稱，孫某、徐某經(jīng)營的福建某燃?xì)夤九c福建某投資公司、福建某天然氣公司的主營業(yè)務(wù)存在實(shí)質(zhì)性競爭關(guān)系，兩人要求查閱會計(jì)賬簿和會計(jì)憑證是為了向該燃?xì)夤就▓?bào)商業(yè)秘密，明顯具有不正當(dāng)目的，故福建某投資公司有權(quán)拒絕提供。

　　法院認(rèn)為，孫某、徐某作為福建某投資公司的股東，有權(quán)了解公司的運(yùn)營及財(cái)務(wù)狀況。福建某投資公司的經(jīng)營范圍與孫某、徐某經(jīng)營的燃?xì)夤镜慕?jīng)營范圍確實(shí)存在一定的重合，但公司的經(jīng)營范圍并不等同于公司的實(shí)際經(jīng)營業(yè)務(wù)。在福建某投資公司未能就其所稱“有實(shí)質(zhì)性競爭關(guān)系”提交有效證據(jù)予以證明的情況下，其相關(guān)辯解難以得到支持。

　　據(jù)此，法院依法判決福建某投資公司應(yīng)于判決生效后15日內(nèi)置備公司自2008年7月起至判決生效之日止的會計(jì)賬簿（包括總賬、明細(xì)賬、日記賬）和會計(jì)憑證（包括記賬憑證和原始憑證）提供予孫某、徐某及其委托的會計(jì)師事務(wù)所查閱。查閱地點(diǎn)為福建某投資公司經(jīng)營場所內(nèi)，在正常營業(yè)時間內(nèi)查閱，查閱時間不得超過20個工作日；駁回孫某、徐某的其他訴訟請求。

　　陰陽合同轉(zhuǎn)讓股權(quán)

　　意思表示虛假無效

　　2016年9月15日，張某與張某某簽訂一份《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。雙方約定，張某某將其所持有的某教育公司10%股權(quán)以5萬元價格轉(zhuǎn)讓給張某，在張某與某教育公司解除勞動關(guān)系時，張某同意將協(xié)議項(xiàng)下的股權(quán)以受讓時的5萬元價格轉(zhuǎn)讓給張某某。協(xié)議簽訂后，張某向張某某支付了股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款，雙方亦辦理了相應(yīng)的股權(quán)變更登記。

　　2020年8月20日，張某提出離職，并于同年9月15日將前述股權(quán)變更登記至張某某名下。但張某某未向張某支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，張某遂訴至鼓樓區(qū)法院。

　　法院查明，某教育公司的企業(yè)檔案信息顯示，張某與張某某還分別于2016年9月13日、2020年9月15日簽訂兩份轉(zhuǎn)讓價款為0元的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，張某某據(jù)此主張其無需向張某支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。

　　法院認(rèn)為，本案主要的爭議在于當(dāng)事人先后簽訂了3份股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，到底應(yīng)該以哪份協(xié)議為準(zhǔn)？案件審理中，鼓樓法院通過合同簽訂目的、履行過程及證據(jù)來源，綜合判斷雙方簽訂合同的真實(shí)目的。

　　對于簽訂的兩份轉(zhuǎn)讓價格為0元的協(xié)議，法院認(rèn)定其真實(shí)目的是為了配合辦理股權(quán)變更登記手續(xù)，屬于以虛假的意思表示實(shí)施的民事法律行為，應(yīng)屬無效。而雙方簽訂的轉(zhuǎn)讓價格為5萬元的協(xié)議，系雙方真實(shí)意思表示，合法有效，且當(dāng)事人已按約實(shí)際履行。

　　據(jù)此，鼓樓法院認(rèn)定張某某未依約支付股權(quán)回購款的行為構(gòu)成違約，判令張某某于判決生效之日起10日內(nèi)向張某支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款5萬元及逾期付款利息；駁回張某的其他訴訟請求。

　　法規(guī)集市

　　民法典相關(guān)規(guī)定

　　第一百四十六條 行為人與相對人以虛假的意思表示實(shí)施的民事法律行為無效。以虛假的意思表示隱藏的民事法律行為的效力，依照有關(guān)法律規(guī)定處理。

　　第五百零九條 當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)遵循誠信原則，根據(jù)合同的性質(zhì)、目的和交易習(xí)慣履行通知、協(xié)助、保密等義務(wù)。

　　第五百七十七條　當(dāng)事人一方不履行合同義務(wù)或者履行合同義務(wù)不符合約定的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)繼續(xù)履行、采取補(bǔ)救措施或者賠償損失等違約責(zé)任。

　　第五百八十五條　當(dāng)事人可以約定一方違約時應(yīng)當(dāng)根據(jù)違約情況向?qū)Ψ街Ц兑欢〝?shù)額的違約金，也可以約定因違約產(chǎn)生的損失賠償額的計(jì)算方法。

　　公司法相關(guān)規(guī)定

　　第三十三條 股東有權(quán)查閱、復(fù)制公司章程、股東會會議記錄、董事會會議決議、監(jiān)事會會議決議和財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告。

　　股東可以要求查閱公司會計(jì)賬簿。股東要求查閱公司會計(jì)賬簿的，應(yīng)當(dāng)向公司提出書面請求，說明目的。公司有合理根據(jù)認(rèn)為股東查閱會計(jì)賬簿有不正當(dāng)目的，可能損害公司合法利益的，可以拒絕提供查閱，并應(yīng)當(dāng)自股東提出書面請求之日起十五日內(nèi)書面答復(fù)股東并說明理由。公司拒絕提供查閱的，股東可以請求人民法院要求公司提供查閱。

　　第三十四條　股東按照實(shí)繳的出資比例分取紅利；公司新增資本時，股東有權(quán)優(yōu)先按照實(shí)繳的出資比例認(rèn)繳出資。但是，全體股東約定不按照出資比例分取紅利或者不按照出資比例優(yōu)先認(rèn)繳出資的除外。

　　老胡點(diǎn)評

　　各種形式、不同業(yè)態(tài)的企業(yè)是經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要基礎(chǔ)，是推動社會不斷進(jìn)步的重要力量，量大面廣的中小企業(yè)更是成為滿足民生需求、吸納勞動就業(yè)的重要渠道。因此，應(yīng)當(dāng)采取有力措施，為企業(yè)茁壯成長營造一個法治化、可預(yù)期的營商環(huán)境。

　　依法維護(hù)廣大投資者的利益、保護(hù)股東尤其是中小股東的合法權(quán)益，是為企業(yè)營造法治化、可預(yù)期營商環(huán)境的重要一環(huán)。首先應(yīng)當(dāng)不斷完善立法，補(bǔ)短板、堵漏洞、強(qiáng)弱項(xiàng)，使維護(hù)股東合法權(quán)益的法律制度更加嚴(yán)密，尤其應(yīng)當(dāng)扎緊制度籠子，切實(shí)防范大股東憑借強(qiáng)勢地位侵害中小股東合法權(quán)益。

　　其次，應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步發(fā)揮人民法院在維護(hù)投資者利益、保護(hù)股東合法權(quán)益方面的重要作用。司法是定分止?fàn)幍闹匾α?，是維護(hù)社會公平正義的最后防線。同時，由于損害股東利益、危害股東權(quán)益糾紛的疑難復(fù)雜性，此類案件絕大多數(shù)需要人民法院依法裁判。因此，人民法院應(yīng)當(dāng)不斷提高審判質(zhì)量和效果，及時、公正審理涉及股東權(quán)益的案件，為經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)司法力量。（胡勇）

　　記者：王瑩

　　轉(zhuǎn)自：法治日報(bào)——法制網(wǎng)

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