飛鶴逐條反擊“殺人鯨”做空指控：報(bào)告提供數(shù)據(jù)可信度成疑

　　7月8日，在業(yè)內(nèi)有“殺人鯨”之稱的沽空機(jī)構(gòu)Blue Orca稱正在做空中國飛鶴股票，稱“對中國飛鶴的估值僅為每股5.67港元”，并將飛鶴與此前被爆出財(cái)務(wù)造假的瑞幸咖啡相較。7月9日早間，飛鶴發(fā)布澄清公告表示，做空報(bào)告中的相關(guān)指控毫無事實(shí)根據(jù)或?yàn)槭?shí)陳述，并針對做空報(bào)告中關(guān)于夸大收入、虛報(bào)運(yùn)營費(fèi)用等指控進(jìn)行逐條澄清。

　　回應(yīng)通過物流公司收入不實(shí)：物流調(diào)撥不會確認(rèn)收入

　　做空報(bào)告稱，飛鶴通過未披露關(guān)聯(lián)方物流公司的收入不實(shí)。飛鶴主要向分銷商銷售嬰兒配方奶粉，但在將產(chǎn)品交給物流服務(wù)供應(yīng)商時(shí)便確認(rèn)收入?！斑@對飛鶴的財(cái)務(wù)報(bào)表的可信度是毀滅性的?！眻?bào)告中稱。

　　對此，飛鶴表示，克東瑞信達(dá)物流有限公司（瑞信達(dá)）是公司的物流服務(wù)供應(yīng)商之一。于截至2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日止之年度，由工廠倉庫到分倉倉庫（包括本公司哈爾濱、鄭州、蘇州、西安、成都、天津分倉）間的物流服務(wù)占瑞信達(dá)提供的物流服務(wù)總金額的96.6%、97.8%及97.9%，由工廠倉庫到經(jīng)銷商的物流服務(wù)占瑞信達(dá)提供的物流服務(wù)總金額的3.4%、2.2%及2.1%。

　　“本公司僅對直接送往經(jīng)銷商部分的產(chǎn)品于交貨時(shí)確認(rèn)收入，由工廠倉庫往各分倉倉庫之間的物流屬于調(diào)撥，因而不會確認(rèn)收入?！?/p>

　　回應(yīng)夸大收入：尼爾森和商務(wù)部數(shù)據(jù)可信度成疑

　　做空報(bào)告稱，尼爾森和商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示，飛鶴夸大了收入。追蹤中國零售銷售情況的兩個(gè)獨(dú)立可信的數(shù)據(jù)集顯示，飛鶴的收入遠(yuǎn)低于該公司宣稱的水平?！澳釥柹臄?shù)據(jù)和商務(wù)部的數(shù)據(jù)都表明，飛鶴在2018-2019年的實(shí)際收入比該公司報(bào)告的少49%?！?/p>

　　對此，飛鶴在公告中指出，尼爾森統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)可反映行業(yè)發(fā)展趨勢和競爭態(tài)勢，但未必能用于全面反映公司的實(shí)際運(yùn)營情況。并且，公司未向商務(wù)部申報(bào)過運(yùn)營數(shù)據(jù)，做空報(bào)告中所謂的商務(wù)部數(shù)據(jù)并未提供明確來源或鏈接，其數(shù)據(jù)可信度成疑。

　　回應(yīng)虛報(bào)運(yùn)營費(fèi)用：做空機(jī)構(gòu)高估運(yùn)營成本

　　做空報(bào)告中稱，中國飛鶴虛報(bào)了數(shù)十億美元的運(yùn)營費(fèi)用，包括廣告和人工費(fèi)用等，將員工人數(shù)少報(bào)了10倍之多，嚴(yán)重夸大了盈利能力。

　　對此，飛鶴在公告中澄清，截至2019年6月30日，集團(tuán)共計(jì)擁有5422名全職員工。集團(tuán)與全職員工均已依法簽署雇用協(xié)議。Blue Orca報(bào)告中所稱的50000多名人員應(yīng)該是包含了集團(tuán)經(jīng)銷商和終端零售店的所有市場服務(wù)人員所得出的數(shù)字。

　　對于廣告投放費(fèi)用，飛鶴方面表示，2019年，集團(tuán)減少了央視一套的廣告投放時(shí)間，增加了央視九套和央視十四套的廣告投放時(shí)間。由于不同頻道的廣告時(shí)長單位成本差異較大，該等調(diào)整有助于集團(tuán)控制電視廣告的投放成本?！盎诒炯瘓F(tuán)在嬰幼兒配方奶粉行業(yè)的龍頭地位，本集團(tuán)在與廣告服務(wù)供應(yīng)商的談判中具備較強(qiáng)的議價(jià)能力。”飛鶴表示。

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)日報(bào)

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