元月3成股基虧損 海富通富國(guó)弄潮科技股最高漲超20%

　　在經(jīng)過(guò)了整體暴漲的2019年以后，A股市場(chǎng)在2020年1月份沖高回落，主板市場(chǎng)指數(shù)大多以下跌收官，而中小創(chuàng)指數(shù)則維持強(qiáng)勢(shì)，在此背景下，主動(dòng)股票型基金的凈值收益率也出現(xiàn)分化。統(tǒng)計(jì)顯示，在成立日期于2020年以前的414只產(chǎn)品中（各份額分開(kāi)計(jì)算，下同），占比31%的產(chǎn)品在1月份出現(xiàn)虧損，最大跌幅近10%。與此同時(shí)，主投電子信息等成長(zhǎng)主題的基金業(yè)績(jī)亮眼，諸如海富通、富國(guó)等基金公司旗下個(gè)別產(chǎn)品更以單月漲幅超過(guò)20%而排名靠前。

　　A股走勢(shì)分化 藍(lán)籌股領(lǐng)跌元月行情

　　2019年A股的暴漲行情讓基金公司和基金持有人驚喜連連，而就在多數(shù)投資者都看好2020年市場(chǎng)行情之際，A股卻在1月份迎來(lái)了沖高回落走勢(shì)，但盡管如此，結(jié)構(gòu)性行情還是非常明顯，其中成長(zhǎng)股強(qiáng)勢(shì)依舊。

　　從1月份各指數(shù)的表現(xiàn)來(lái)看，滬指下跌2.41%，并跌破3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，以?xún)r(jià)值藍(lán)籌股為代表的上證50下跌了4.27%、滬深300下跌2.26%，顯示出主板市場(chǎng)遭遇了比較大的下行壓力。不過(guò)，深成指則上漲了2.41%、創(chuàng)業(yè)板上漲7.21%、中小板上漲6.15%，可以看出，中小創(chuàng)指數(shù)并沒(méi)有受到太大的影響，多頭行情依舊。

　　在指數(shù)處于分化的背景下，以股票投資為主的主動(dòng)管理型股票基金也出現(xiàn)了分化走勢(shì)，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，在414只成立時(shí)間于2020年以前的產(chǎn)品中，今年1月份有129只基金的收益率出現(xiàn)虧損，占比31%，其中最大跌幅近10%，跌幅超過(guò)4%的基金共有11只，跌幅超過(guò)2%的基金數(shù)量共有60只，占1月份虧損基金數(shù)量的一半。

　　從剛剛公布的2019年四季報(bào)看，虧損靠前的基金大多重倉(cāng)主板市場(chǎng)股票，包括保險(xiǎn)、機(jī)械、建筑、地產(chǎn)等，這些行業(yè)的上市公司近期股價(jià)表現(xiàn)明顯疲軟。以保險(xiǎn)行業(yè)龍頭股中國(guó)平安為例，該股在2019年上半年隨A股整體上漲巨大，但進(jìn)入到三季度以后則維持橫盤(pán)整理，今年一季度股價(jià)繼續(xù)向階段低位靠攏，其余多只保險(xiǎn)股走勢(shì)也大同小異。

　　在主動(dòng)股票型基金1月份的跌幅榜中，創(chuàng)金合信基金公司旗下因?yàn)橛?只基金進(jìn)入“前十”而惹人關(guān)注，盡管創(chuàng)金合信上證超大盤(pán)量化C、創(chuàng)金合信上證超大盤(pán)量化A成立時(shí)間較晚，目前仍然處于建倉(cāng)期，但仍有成立于2016年的創(chuàng)金合信消費(fèi)主題C、創(chuàng)金合信消費(fèi)主題A、創(chuàng)金合信金融地產(chǎn)C、創(chuàng)金合信金融地產(chǎn)A在新一年的元月就遭遇“開(kāi)門(mén)黑”，4只主動(dòng)股基的1月份跌幅分別為5.66%、5.63%、4.72%、4.67。

　　創(chuàng)金合信消費(fèi)主題因在2019年重倉(cāng)白酒、畜牧養(yǎng)殖等行業(yè)個(gè)股而業(yè)績(jī)遙遙領(lǐng)先，但今年1月份這些個(gè)股卻突遭變局，從2019年四季報(bào)看，該基金的前十大重倉(cāng)股分別為貴州茅臺(tái)、牧原股份、瀘州老窖、五糧液、新希望、溫氏股份、美的集團(tuán)、格力電器、中國(guó)國(guó)旅、伊利股份。

　　雖然這樣的表現(xiàn)目前僅經(jīng)歷了1個(gè)月，但白酒、家電以及部分畜牧行業(yè)個(gè)股在此前的2017年和2019年都有超預(yù)期的漲幅，由此積累了眾多獲利盤(pán)，未來(lái)的行情不禁讓人擔(dān)憂(yōu)。

　　而從創(chuàng)金合信金融地產(chǎn)這只基金來(lái)看，2019年四季度的前十大重倉(cāng)股分別為招商銀行、寧波銀行、平安銀行、中國(guó)平安、中信證券、海通證券、建設(shè)銀行、萬(wàn)科A、中國(guó)人壽、中南建設(shè)，其中以銀行保險(xiǎn)券商這類(lèi)大金融行業(yè)為主，地產(chǎn)股僅有萬(wàn)科A和中南建設(shè)。而在走勢(shì)上，銀行與保險(xiǎn)股在經(jīng)過(guò)2019年不小的漲幅后于去年底就顯露出疲態(tài)，券商與地產(chǎn)這類(lèi)前周期行業(yè)的股票雖然短期漲幅不大，但受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響，股價(jià)表現(xiàn)震蕩劇烈。

　　創(chuàng)金合信上述幾只基金的情況非常具有代表性，在1月份跌幅前40名主動(dòng)股票型基金中，基本上以持有藍(lán)籌股、大盤(pán)股、消費(fèi)股為主，這些皆主要為主板市場(chǎng)股票。

　　科技股行情強(qiáng)勢(shì) 機(jī)構(gòu)看好未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)

　　而從漲幅榜看，在414只主動(dòng)股票型基金中，有4只在1月份里漲幅超過(guò)20%、53只基金漲幅超過(guò)10%，而這些基金的持倉(cāng)大多以科技成長(zhǎng)股為主。

　　國(guó)聯(lián)安科技動(dòng)力、海富通電子信息傳媒產(chǎn)業(yè)A、海富通電子信息傳媒產(chǎn)業(yè)C、富國(guó)互聯(lián)科技引領(lǐng)漲幅榜。以海富通電子信息傳媒為例，這只基金成立于2018年年底，從2019年一季度首次披露前十大重倉(cāng)股以來(lái)，立訊精密、恒生電子、北方華創(chuàng)等蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈、半導(dǎo)體行業(yè)的龍頭公司就身在其中，這讓其不均在2019年漲幅高達(dá)39.48%，也讓其在今年僅一個(gè)月的漲幅就達(dá)到了21%。

　　去年四季報(bào)顯示，其前十大重倉(cāng)股為立訊精密、東方通、中興通訊、金山辦公、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、匯頂科技、寶信軟件、藍(lán)思科技、兆易創(chuàng)新、東方財(cái)富，而這些個(gè)股在今年1月份的表現(xiàn)同樣亮眼，立訊精密1月份漲幅達(dá)23.7%，中興通訊漲幅10.68%、匯頂科技更是猛漲63.87%，而富國(guó)互聯(lián)科技在去年四季度的前十大重倉(cāng)股中也同樣半導(dǎo)體、芯片、蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股為主。

　　富國(guó)互聯(lián)科技的基金經(jīng)理在去年四季報(bào)中總結(jié)到，個(gè)股層面，一方面長(zhǎng)期持有優(yōu)質(zhì)的科技公司，另一方面新增了部分半導(dǎo)體公司的配置，使得組合取得了較好的超額收益。而針對(duì)后市，其表示：“后續(xù)我們?nèi)詫⒕劢箖?yōu)質(zhì)科技公司，將主要倉(cāng)位配置在了長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間大且當(dāng)下估值合理的品種中，希望持續(xù)為持有人獲得超額收益。”

　　縱觀機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于2020年行情的預(yù)判，科技股成為無(wú)可爭(zhēng)議的主流配置。

　　天風(fēng)證券就表示，半導(dǎo)體設(shè)備、材料板塊將成為科技股投資的主線(xiàn)之一。一是2020年全球半導(dǎo)體設(shè)備有望重現(xiàn)增長(zhǎng)，料中國(guó)內(nèi)地增速最快，預(yù)計(jì)2021年中國(guó)內(nèi)地將成為全球半導(dǎo)體設(shè)備最大市場(chǎng)；二是國(guó)家大基金二期將重點(diǎn)投資半導(dǎo)體設(shè)備、材料領(lǐng)域；三是半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)加快。

　　國(guó)開(kāi)證券指出，2020年在5G驅(qū)動(dòng)的科技新周期下，全球半導(dǎo)體行業(yè)將迎來(lái)新一輪景氣周期。過(guò)去一年中，受益于市場(chǎng)關(guān)于行業(yè)景氣復(fù)蘇預(yù)期不斷增強(qiáng)，半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代緊迫性進(jìn)一步凸顯，A股電子板塊表現(xiàn)尤為亮眼。國(guó)開(kāi)證券認(rèn)為，2020年將迎來(lái)5G下游需求放量，半導(dǎo)體行情仍將持續(xù)。

　　東吳證券研究指出，科技主線(xiàn)一直占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位，主流品種行情仍在持續(xù)，各個(gè)細(xì)分支線(xiàn)投資機(jī)會(huì)也不斷得到挖掘，建議投資者繼續(xù)關(guān)注部分上游材料品種中的中低價(jià)位股。

　　國(guó)壽安?；鹫J(rèn)為，從歷史數(shù)據(jù)看，由于2020年“春季躁動(dòng)”行情開(kāi)啟較早，目前大概率已經(jīng)過(guò)半，達(dá)到前期階段性阻力位會(huì)有一些小的反復(fù)，但春季行情下半程剛剛開(kāi)啟，仍有較大的配置價(jià)值。

　　廣發(fā)基金宏觀策略部也認(rèn)為，春季行情尚未結(jié)束，科技成長(zhǎng)仍是中期主線(xiàn)，通信代際升級(jí)帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)鏈景氣度提升等是2020年重要投資主線(xiàn)。

　　從基金板塊配置角度來(lái)看，上周基礎(chǔ)設(shè)施板塊的配置比例下滑，TMT等板塊的配置比例提升。（記者康博）

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