2018是肥業(yè)回歸年已成為行業(yè)共識。離2019年只剩下一個月，化肥行業(yè)依舊是一片靜悄悄，沒有了往年熱火朝天的營銷勁。回歸到市場上，這種現(xiàn)象更為明顯。有化肥廠商表示，今年市場十分低迷，企業(yè)能做到保量就非常不錯了。但是整體頹勢下，依然有少數(shù)企業(yè)如司爾特和新洋豐能夠做到增量。原因可能有二：聚焦主業(yè)與多面創(chuàng)新。
司爾特始終聚焦主業(yè)市場認(rèn)可度上升拉動業(yè)績
2018對化肥行業(yè)而言是蕭索的一年，在農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)性供給側(cè)改革，環(huán)保常態(tài)化還有農(nóng)產(chǎn)品處于價格底部的影響下，化肥行業(yè)失去了當(dāng)初靠營銷手段建立起來的高利潤紅利，回歸產(chǎn)品本身。
隨著營銷造勢、概念炒作的熱潮漸退，農(nóng)戶在肥料購買上也越來越理性，更加關(guān)注肥料本身的價值。
這樣的背景下，堅持聚焦產(chǎn)品，不斷推出新型肥料的企業(yè)如司爾特受到終端的青睞，產(chǎn)品量價齊升，十分暢銷，業(yè)績也因此超預(yù)期增長。
專家指出，化肥行業(yè)回歸到產(chǎn)品本身有兩個原因：一方面是國家政策的指導(dǎo)，化肥零增長就意味著產(chǎn)量的天花板到了，以前拼規(guī)模、拼項目、拼概念可以占領(lǐng)市場，現(xiàn)在必須創(chuàng)新技術(shù)，大力投入研發(fā)，避免產(chǎn)品同質(zhì)化才行得通;
另一方面是市場變化的要求，因不合理的種植模式和長期大量地施用化肥，全國各地的設(shè)施瓜果蔬菜區(qū)均出現(xiàn)了不同程度的土壤問題，在企業(yè)和相關(guān)的技術(shù)人員指導(dǎo)之下，農(nóng)戶開始有了減少化肥施用量、增加有機肥投入的意識。
所以可以看到，今年業(yè)績逆勢增長，預(yù)計全年歸母凈利潤同比增長35%至60%的司爾特，最新發(fā)布的新產(chǎn)品分別是生物有機肥和土壤調(diào)理劑。其中生物有機肥采用全元生物有機肥制造技術(shù)，而這項全元生物有機肥生產(chǎn)工藝的開發(fā)成果剛于11月9號榮登中國磷復(fù)肥最具創(chuàng)新影響力風(fēng)云榜，獲得了行業(yè)深度認(rèn)可。
公司去年推出的新型肥料肽聚能系列和果蔬專用系列新產(chǎn)品，在今年春耕招商會上銷售火爆;而今年推出的生物有機肥和土壤調(diào)理劑，也在冬儲招商會上極大調(diào)動了經(jīng)銷商們的熱情，有經(jīng)銷商當(dāng)場提高訂貨量。
從發(fā)布新品的頻率來看，司爾特始終聚焦于肥料主業(yè)，市場對公司的進一步肯定，也透過產(chǎn)品銷量的增長表現(xiàn)出來。
司爾特為創(chuàng)新，壕擲4000萬研發(fā)產(chǎn)品
多面創(chuàng)新是肥企做到增量的另一個原因：東吳證券研報顯示，新洋豐加大新型復(fù)合肥推廣及營銷品牌投入，提升農(nóng)化服務(wù)水平來增強農(nóng)戶黏性。通過強化經(jīng)銷商激勵，提升營銷服務(wù)水平，帶動終端銷量提升，搶占市場份額。14-17年公司銷量市占率從4.33%穩(wěn)步提升至6.12%。
司爾特擬募投8億建設(shè)新型復(fù)合肥項目，每年將新增4000萬元投入增大募投項目的生物有機肥研發(fā)。并將花費5000萬元為募投項目配備200人服務(wù)團隊，增強對經(jīng)銷商和種田大戶的技術(shù)支持和現(xiàn)場服務(wù)能力，以提升用戶粘性并促進新增產(chǎn)能消化。
為避免產(chǎn)品同質(zhì)化，司爾特致力創(chuàng)新，近幾年的產(chǎn)品研發(fā)費用均在7000萬元/年以上，專利技術(shù)數(shù)量也在逐年增加，截至2017年，公司已擁有67項專利技術(shù)。
東方證券認(rèn)為，復(fù)合肥行業(yè)在當(dāng)前種植收益比依舊低水平的背景下，行業(yè)恐難以出現(xiàn)趨勢性的整體復(fù)蘇，且過去以營銷手段建立起的高利潤紅利也已經(jīng)消失殆盡，行業(yè)將進一步回歸產(chǎn)品本身。司爾特募投項目以微生物有機肥為主打，符合現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)發(fā)展的需求，也進一步優(yōu)化和提升公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和競爭力，項目有望實現(xiàn)凈利潤1.27億，凈利率8.26%。預(yù)測公司18-20年每股盈利EPS分別為0.38、0.48、0.53元，維持買入評級。
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