全球三文魚(yú)需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)，佳沃食品迎來(lái)發(fā)展新機(jī)遇

4月8日，佳沃食品發(fā)布2021年財(cái)報(bào)。報(bào)告顯示，佳沃食品在2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45.97億元，同比增長(zhǎng)1.60%；全年虧損額為2.89億元，較2020年7.13億元虧損額大幅減少。

尤其值得注意的是，受益于全球三文魚(yú)需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)，佳沃食品智利子公司Australis業(yè)績(jī)迅速恢復(fù)。在2021年，Australis全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.69億元，同比增長(zhǎng)2.45%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8319.38萬(wàn)元，同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

可以看到，Australis的盈利能力正在持續(xù)恢復(fù)。在2021上半年，其毛利率為-1.0%，下半年平均毛利率達(dá)到12.9%。三文魚(yú)養(yǎng)殖的各項(xiàng)運(yùn)營(yíng)指標(biāo)持續(xù)表現(xiàn)優(yōu)異，核心競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)，為疫情消退后公司業(yè)績(jī)的恢復(fù)性增長(zhǎng)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

短期來(lái)看，未來(lái)幾年全球三文魚(yú)的供應(yīng)增速將放緩，行業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2020-2024年年均復(fù)合增速權(quán)威4%，其中2022年全球三文魚(yú)供給增長(zhǎng)率低于1%。與此同時(shí)，全球三文魚(yú)需求持續(xù)增長(zhǎng)，2021年全球三文魚(yú)消費(fèi)量同比增長(zhǎng)8%?？梢灶A(yù)見(jiàn)，短期內(nèi)，全球三文魚(yú)市場(chǎng)將保持緊平衡狀態(tài)，三文魚(yú)價(jià)格仍將保持高位運(yùn)行，佳沃食品Australis業(yè)績(jī)有望持續(xù)恢復(fù)。

長(zhǎng)期來(lái)看，全球人口不斷增長(zhǎng)，新興市場(chǎng)尤其是中國(guó)市場(chǎng)中產(chǎn)規(guī)模日益擴(kuò)大，民眾健康觀念持續(xù)增強(qiáng)，三文魚(yú)需求將持續(xù)增長(zhǎng)。目前佳沃食品正在加速布局中國(guó)市場(chǎng)，隨著中國(guó)市場(chǎng)消費(fèi)升級(jí)需求進(jìn)一步釋放，佳沃食品將迎來(lái)更廣闊的發(fā)展空間。

01 全球三文魚(yú)需求景氣度上行，佳沃布局優(yōu)質(zhì)養(yǎng)殖區(qū)贏先機(jī)

自2021年第四季度以來(lái)，由于供給端產(chǎn)量下滑和需求端強(qiáng)勁增長(zhǎng)，全球三文魚(yú)市場(chǎng)需求景氣度迅速上行。

納斯達(dá)克三文魚(yú)指數(shù)在2021年第36至第38周達(dá)到最低點(diǎn)，其時(shí)三文魚(yú)價(jià)格指數(shù)在每千克50挪威克朗左右，隨后一路上行，近期已經(jīng)達(dá)到每千克88.12挪威克朗，反彈幅度接近80%。

目前來(lái)看，三文魚(yú)全球市場(chǎng)需求保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，但供應(yīng)量減少問(wèn)題短期內(nèi)難以解決，預(yù)計(jì)2022年三文魚(yú)價(jià)格將依然保持高位運(yùn)行。

三文魚(yú)價(jià)格上漲，帶動(dòng)主要三文魚(yú)出口國(guó)出口額大幅提升。在今年第一季度，挪威出口28.32萬(wàn)噸三文魚(yú)，出口量同比下降5%；但三文魚(yú)出口額達(dá)到232億挪威克朗，同比增長(zhǎng)33%。對(duì)于智利來(lái)說(shuō)也是如此，目前美國(guó)邁阿密批發(fā)價(jià)格持續(xù)上漲，而由于美國(guó)市場(chǎng)將在五月份迎來(lái)消費(fèi)高峰期，智利三文魚(yú)出口將持續(xù)保持堅(jiān)挺態(tài)勢(shì)。

三文魚(yú)對(duì)生長(zhǎng)環(huán)境要求極高，全球范圍內(nèi)，能夠滿(mǎn)足三文魚(yú)生長(zhǎng)環(huán)境要求的區(qū)域十分有限，同時(shí)三文魚(yú)離岸養(yǎng)殖均采取牌照制度，牌照十分稀缺。因此隨著全球三文魚(yú)需求景氣度持續(xù)上行，佳沃食品旗下的Australis Seafoods（Australis）越發(fā)凸顯價(jià)值。

在2019年7月，公司完成對(duì)智利上市公司Australis的收購(gòu)。Australis是全球前十大三文魚(yú)公司，根據(jù)全球水產(chǎn)飼料巨頭Biomar每年發(fā)布的“智利年度前10大三文魚(yú)養(yǎng)殖場(chǎng)”行業(yè)分析報(bào)告，2020年和2021年兩年間，Australis共有9個(gè)養(yǎng)殖場(chǎng)入圍，并均為當(dāng)年入圍數(shù)量最多的公司。

Australis在三文魚(yú)飼料轉(zhuǎn)化率、死亡率控制等養(yǎng)殖技術(shù)指標(biāo)上顯著領(lǐng)先于智利同行業(yè)公司。根據(jù)三文魚(yú)行業(yè)資訊公司Aquabench權(quán)威統(tǒng)計(jì)顯示，2021年智利三文魚(yú)養(yǎng)殖行業(yè)飼料轉(zhuǎn)化率平均值為1.37，同期Australis三文魚(yú)飼料轉(zhuǎn)化率為1.25，飼料轉(zhuǎn)化率優(yōu)于行業(yè)平均值；2021年智利三文魚(yú)行業(yè)平均累計(jì)死亡率值為15.3%，同期Australis三文魚(yú)平均累計(jì)死亡率控制在6.4%，死亡率遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值。

隨著三文魚(yú)價(jià)格持續(xù)反彈，Australis三文魚(yú)業(yè)務(wù)迅速實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性提升。在2021年，Australis實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.69億元，同時(shí)實(shí)現(xiàn)扭虧，凈利潤(rùn)達(dá)到8319.38萬(wàn)元。同時(shí)，Australis盈利能力正在持續(xù)逐步恢復(fù)，上半年平均毛利率為-1.0%，下半年平均毛利率提升至12.9%，全年平均毛利率6.2%。

短期內(nèi)，全球三文魚(yú)需求持續(xù)高漲，可以預(yù)計(jì)，在2022年，佳沃食品Australis業(yè)績(jī)將迎來(lái)超預(yù)期的變化。

02 中國(guó)三文魚(yú)市場(chǎng)空間廣闊，佳沃迎消費(fèi)升級(jí)藍(lán)海

隨著人們對(duì)于飲食的追求不斷提升，以海產(chǎn)品為代表的優(yōu)質(zhì)動(dòng)物蛋白已經(jīng)成為人們?nèi)找媲嗖A的營(yíng)養(yǎng)來(lái)源，海產(chǎn)品中三文魚(yú)肉質(zhì)鮮美，營(yíng)養(yǎng)價(jià)值高，已經(jīng)成為全球飲食消費(fèi)升級(jí)的引領(lǐng)食品之一。

但相比于日韓歐美等主要三文魚(yú)消費(fèi)國(guó)，我國(guó)三文魚(yú)消費(fèi)量仍然較低，有著巨大的增長(zhǎng)空間。數(shù)據(jù)來(lái)看，現(xiàn)階段，國(guó)內(nèi)以三文魚(yú)為代表的海鮮蛋白消費(fèi)中約90%為餐飲渠道消費(fèi)，約10%為零售終端消費(fèi)，而日韓歐美等過(guò)三文魚(yú)等海鮮蛋白零售終端消費(fèi)比例高達(dá)60%左右，我國(guó)零售終端市場(chǎng)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)巨大。

在人均消費(fèi)量上，目前中國(guó)人均三文魚(yú)年消費(fèi)量大約為0.06kg，而挪威、瑞典和芬蘭的人均年消費(fèi)量多達(dá)6-8kg不等。對(duì)標(biāo)歐洲，中國(guó)市場(chǎng)具有超過(guò)百倍的增量空間，是全球最具增長(zhǎng)潛力的三文魚(yú)消費(fèi)市場(chǎng)。

這也是佳沃食品所面對(duì)的藍(lán)海市場(chǎng)。在2021年，佳沃在強(qiáng)化全球市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，加速布局中國(guó)市場(chǎng)。

在海外市場(chǎng)上，Australis推出全球品牌“Southring”，在全球主要市場(chǎng)重塑統(tǒng)一的品牌形象。并推出零售品牌產(chǎn)品“Mama Bear”，聚焦全球零售業(yè)中強(qiáng)勁增長(zhǎng)的家庭消費(fèi)細(xì)分市場(chǎng)。

而在中國(guó)市場(chǎng)上，佳沃食品大力打造高附加值產(chǎn)品。在2021年，借助在以三文魚(yú)為代表的優(yōu)質(zhì)海鮮蛋白的上游環(huán)節(jié)，對(duì)稀缺性原材料資源擁有實(shí)質(zhì)性掌控能力，佳沃食品加大研發(fā)力度，推出全新的專(zhuān)注高端禮贈(zèng)市場(chǎng)的“南極頌”產(chǎn)品線，并重磅推出了針對(duì)兒童群體的高營(yíng)養(yǎng)食品品牌“饞熊同學(xué)”，在3R預(yù)制食品領(lǐng)域邁出了探索的重要一步，產(chǎn)品主要為海鮮蛋白鮮松系列等兒童輔食。

同時(shí)，佳沃食品面向零售市場(chǎng)的產(chǎn)品線“佳沃鮮生”與全國(guó)各大商超及電商平臺(tái)展開(kāi)合作，開(kāi)啟線上線下促銷(xiāo)活動(dòng)。此外，佳沃食品還為盒馬供應(yīng)冰鮮三文魚(yú)產(chǎn)品，通過(guò)新零售渠道觸達(dá)更多的消費(fèi)者。

目前來(lái)看，佳沃食品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已經(jīng)取得初步成效。高營(yíng)養(yǎng)兒童食品品牌“饞熊同學(xué)”系列產(chǎn)品推出后廣受消費(fèi)者好評(píng)，3R預(yù)制菜產(chǎn)品“佳沃鮮生”系列高營(yíng)養(yǎng)烹飪即食、加熱即食產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。

考慮到中國(guó)市場(chǎng)龐大的消費(fèi)升級(jí)潛力，以及新冠疫情下人們對(duì)高營(yíng)養(yǎng)食物提升免疫力價(jià)值的深度認(rèn)知，以三文魚(yú)為代表的高營(yíng)養(yǎng)海產(chǎn)品將迎來(lái)龐大的消費(fèi)需求，佳沃食品憑借對(duì)三文魚(yú)等優(yōu)質(zhì)海鮮蛋白源頭的把控力，將迎來(lái)更為廣闊的市場(chǎng)空間。這也是佳沃食品長(zhǎng)期業(yè)績(jī)向好的底層邏輯。

從社會(huì)發(fā)展角度看，人們對(duì)于食物質(zhì)量的追求是不斷提升的。拉長(zhǎng)周期看，中國(guó)三文魚(yú)市場(chǎng)將承接前所未有的消費(fèi)升級(jí)機(jī)遇，佳沃食品也將迎來(lái)跨越式發(fā)展的契機(jī)，其價(jià)值也將獲得資本市場(chǎng)新一輪審視。

轉(zhuǎn)自：金融界

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