聯(lián)影、東軟醫(yī)療，醫(yī)學(xué)影像國(guó)產(chǎn)雙雄，講出什么新故事？

近日，上海聯(lián)影醫(yī)療科技股份有限公司（下稱聯(lián)影醫(yī)療）科創(chuàng)板首發(fā)上市通過(guò)。業(yè)內(nèi)的目光再度聚焦于兩家沖刺IPO的國(guó)產(chǎn)醫(yī)學(xué)影像天花板企業(yè)。

2021年12月，東軟醫(yī)療和聯(lián)影先后提交招股書(shū)，醫(yī)學(xué)影像國(guó)產(chǎn)雙雄，雙雙沖刺資本市場(chǎng)。這兩家企業(yè)歷史長(zhǎng)短不同，但均誕生于跨國(guó)品牌環(huán)伺、本土企業(yè)圖強(qiáng)求變的土壤之中，抓住時(shí)代機(jī)遇，把握本土醫(yī)學(xué)裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展脈絡(luò)，不斷書(shū)寫新篇章。

作為國(guó)家工信部批準(zhǔn)的“首批全國(guó)疫情防控重點(diǎn)保障企業(yè)”，于近期多地疫情膠著之際，東軟醫(yī)療緊急啟動(dòng)應(yīng)急生產(chǎn)機(jī)制，持續(xù)為吉林、遼寧、上海、山東、河北、江西、安徽等全國(guó)多地，提供急需的方艙CT、車載CT等移動(dòng)影像設(shè)備，全力馳援一線抗疫，累計(jì)發(fā)機(jī)近兩百臺(tái)，在全國(guó)抗疫大局中發(fā)揮著重要作用。

聯(lián)影醫(yī)療也在疫情防治需求帶動(dòng)下，使2020年成為其發(fā)展重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，當(dāng)年?duì)I收同比接近翻倍，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。2020年，聯(lián)影醫(yī)療CT系列產(chǎn)品銷量達(dá)到1277臺(tái)，較2019年增長(zhǎng)了663臺(tái)；DR產(chǎn)品銷售了1556臺(tái)，比2019年的667臺(tái)增長(zhǎng)了133.28%。

疫情終將得以控制，尤其隨著新冠重癥患者的減少，市場(chǎng)對(duì)新冠診斷設(shè)備的需求已經(jīng)減少，醫(yī)學(xué)影像設(shè)備銷量下降，正在登陸資本市場(chǎng)的東軟醫(yī)療和聯(lián)影醫(yī)療，又在講出什么樣的新故事？

打破進(jìn)口替代，助力醫(yī)療資源下沉

我國(guó)高端醫(yī)學(xué)影像設(shè)備市場(chǎng)過(guò)去一直被GE醫(yī)療、西門子醫(yī)療和飛利浦醫(yī)療等外資企業(yè)壟斷，在高端PET/CT、MR和CT等產(chǎn)品市場(chǎng)，進(jìn)口品牌曾占據(jù)90%以上的市場(chǎng)份額。

經(jīng)過(guò)十余年國(guó)產(chǎn)醫(yī)學(xué)影像設(shè)備技術(shù)的發(fā)展，國(guó)產(chǎn)品牌的進(jìn)口替代趨勢(shì)愈發(fā)明顯，進(jìn)口品牌的市場(chǎng)份額呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但是進(jìn)口廠家憑借其過(guò)去多年積累的品牌優(yōu)勢(shì)、渠道優(yōu)勢(shì)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，仍然處于市場(chǎng)領(lǐng)先地位。

就在東軟醫(yī)療和聯(lián)影醫(yī)療相繼遞送上市招股書(shū)的2021年12月，工信部、衛(wèi)健委等十部門聯(lián)合印發(fā)《“十四五”醫(yī)療裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，其中內(nèi)容就有關(guān)于醫(yī)學(xué)影像行業(yè)的諸多規(guī)劃和優(yōu)惠政策。

近年來(lái)，無(wú)論從產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃層面，還是具體操作層面，一系列的政策意見(jiàn)和配套措施出臺(tái)，成為醫(yī)學(xué)影像設(shè)備企業(yè)成長(zhǎng)的重要推手。

從需求端看，第七次人口普查的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)60歲及以上人口占全部人口的比重達(dá)18.7%，中國(guó)仍然處于輕度老齡化階段，在向重度老齡化過(guò)度，另一方面是公眾對(duì)疾病預(yù)防、診斷意識(shí)的不斷增強(qiáng)，醫(yī)學(xué)影像在很多診療應(yīng)用上，仍然是幫助醫(yī)生獲得患者的解剖結(jié)構(gòu)和病理生理視覺(jué)圖像唯一的技術(shù)，醫(yī)學(xué)影像設(shè)備市場(chǎng)仍有巨大的價(jià)值釋放空間。

“十四五”開(kāi)局以來(lái)，我國(guó)持續(xù)推進(jìn)醫(yī)聯(lián)體建設(shè)，使優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源下沉，形成囊括基層公共衛(wèi)生服務(wù)機(jī)構(gòu)、地方龍頭醫(yī)院、跨區(qū)域醫(yī)療中心的正三角形衛(wèi)生醫(yī)護(hù)體系，使80%的基本醫(yī)護(hù)需求在基層得以解決。

隨著分級(jí)醫(yī)療體系的發(fā)展，占據(jù)人口多數(shù)的基層醫(yī)療對(duì)影像中心診斷的需求會(huì)是醫(yī)學(xué)影像設(shè)備最大的增長(zhǎng)點(diǎn)，并且隨著第三方實(shí)驗(yàn)室、影像中心等機(jī)構(gòu)落地基層醫(yī)療，其與大型專業(yè)醫(yī)療機(jī)構(gòu)形成體系化的建制，也對(duì)醫(yī)學(xué)影像設(shè)備公司提出了新的需求。

根據(jù)灼識(shí)咨詢的報(bào)告，在市場(chǎng)需求及政策紅利的雙輪驅(qū)動(dòng)下，中國(guó)醫(yī)學(xué)影像設(shè)備市場(chǎng)將持續(xù)增長(zhǎng)，2020年市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)到537億元，預(yù)計(jì)2030年市場(chǎng)規(guī)模將接近1100億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)將達(dá)到7.3%。

以CT為例，市場(chǎng)曾經(jīng)長(zhǎng)期被“GPS”（GE、飛利浦、西門子）等跨國(guó)企業(yè)壟斷，在東軟醫(yī)療、聯(lián)影等國(guó)產(chǎn)企業(yè)的努力下，這一局面有很大改變。

與此同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)核心零部件的研發(fā)，做到關(guān)鍵零部件不被“卡脖子”，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力，未來(lái)高端產(chǎn)品替代和針對(duì)下沉市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)型設(shè)備將成為本土龍頭的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。

國(guó)產(chǎn)企業(yè)顯然早已在積極布局，以東軟醫(yī)療超導(dǎo)磁共振為例，過(guò)去五年里，東軟醫(yī)療陸續(xù)完成1.5T超導(dǎo)磁體、譜儀、梯度及射頻放大器、梯度及射頻線圈等核心部件的研發(fā)，真正實(shí)現(xiàn)了該領(lǐng)域的全鏈自主可控。

發(fā)奮圖強(qiáng)，打造本土龍頭

中國(guó)醫(yī)療裝備發(fā)展，東軟醫(yī)療可謂是最好的見(jiàn)證者。創(chuàng)業(yè)之初，經(jīng)歷過(guò)GPS等外資企業(yè)的巨額收購(gòu)邀約，東軟醫(yī)療頂住了外界干擾，期間與外資巨頭進(jìn)行多年合作，同時(shí)修煉內(nèi)功，終成國(guó)產(chǎn)醫(yī)療裝備領(lǐng)軍企業(yè)之一。

招股書(shū)顯示，東軟醫(yī)療已是中國(guó)乃至全球醫(yī)學(xué)影像解決方案及服務(wù)的領(lǐng)先提供商，“并基于我們的MDaaS（即醫(yī)療設(shè)備和醫(yī)療影像數(shù)據(jù)服務(wù)）平臺(tái)創(chuàng)建了一個(gè)覆蓋廣泛且充滿活力的醫(yī)療服務(wù)生態(tài)系統(tǒng)。我們的目標(biāo)是提供優(yōu)質(zhì)、創(chuàng)新、以技術(shù)驅(qū)動(dòng)的醫(yī)療解決方案，以滿足全球尚未得到滿足的醫(yī)療保健需求，從而改變醫(yī)療服務(wù)行業(yè)”。

目前，東軟醫(yī)療在10個(gè)國(guó)家設(shè)有子公司和辦事處，向110余個(gè)國(guó)家的客戶銷售產(chǎn)品。于2020年，國(guó)內(nèi)和海外銷售額分別占收入的80.1%及19.9%。截至2021年6月30日，東軟醫(yī)療共安裝超過(guò)41000臺(tái)醫(yī)學(xué)影像設(shè)備。

新冠疫情以來(lái)，中國(guó)醫(yī)療裝備制造行業(yè)以完備的產(chǎn)業(yè)鏈體系，過(guò)硬的質(zhì)量和越來(lái)越響亮的市場(chǎng)口碑，使得國(guó)產(chǎn)品牌在全球市場(chǎng)迎來(lái)進(jìn)階的最佳機(jī)會(huì)。事實(shí)上，像東軟醫(yī)療等中國(guó)企業(yè)早已出海，并取得了一定的海外市場(chǎng)覆蓋。

在數(shù)字化引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展的未來(lái)，海外市場(chǎng)必將是中國(guó)品牌崛起的試金石，而資本市場(chǎng)則將為企業(yè)發(fā)展助力。

借力資本市場(chǎng)，開(kāi)啟新征程

作為國(guó)產(chǎn)高端醫(yī)療設(shè)備廠商的代表，東軟醫(yī)療與聯(lián)影醫(yī)療不約而同先后遞交招股書(shū)，形成一股引領(lǐng)國(guó)產(chǎn)替代的合力，向長(zhǎng)期由國(guó)際巨頭主導(dǎo)的市場(chǎng)持續(xù)挑戰(zhàn)，打破國(guó)外品牌環(huán)伺的局面。

此前，涉足醫(yī)學(xué)影像領(lǐng)域的上市企業(yè)還包括，邁瑞醫(yī)療（300760.SZ）在A股創(chuàng)業(yè)板上市，目前市值4000多億元；另一家早在1997年間就登陸上交所主板市場(chǎng)的醫(yī)學(xué)影像公司萬(wàn)東醫(yī)療（600055.SH）如今背靠美的集團(tuán)，亦欲重塑輝煌。

此外，如奕瑞科技（688301.SH）、鷹瞳科技-B（02251.HK）等從細(xì)分賽道切入醫(yī)學(xué)影像領(lǐng)域的各種代表性公司，也紛紛搶灘科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板以及港股市場(chǎng)，以求做大做強(qiáng)。

4月15日，上交所發(fā)布科創(chuàng)板上市委2022年第29次審議會(huì)議結(jié)果公告，聯(lián)影醫(yī)療首發(fā)獲通過(guò)。

聯(lián)影醫(yī)療為全球客戶提供高性能醫(yī)學(xué)影像設(shè)備、放射治療產(chǎn)品、生命科學(xué)儀器及醫(yī)療數(shù)字化、智能化解決方案；曾獲國(guó)壽股權(quán)投資、國(guó)風(fēng)投基金、國(guó)家先進(jìn)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金、中金公司、中信證券、高特佳投資、清松資本等機(jī)構(gòu)投資。

作為代表中國(guó)醫(yī)學(xué)影像設(shè)備產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平、備受資本市場(chǎng)關(guān)注的公司，東軟醫(yī)療與聯(lián)影醫(yī)療兩家在產(chǎn)品管線上相似，在發(fā)展歷程、成長(zhǎng)路徑以及市場(chǎng)策略上有所差異，可在資本市場(chǎng)上互為參照。

此次擬融資124.8億元的聯(lián)影醫(yī)療，其擬發(fā)行估值已經(jīng)超1000億元，或?qū)⒊蔀榭苿?chuàng)板醫(yī)療設(shè)備的龍頭公司。

“未來(lái)隨著國(guó)內(nèi)醫(yī)聯(lián)體與醫(yī)共體改革的推進(jìn)，我們預(yù)計(jì)基層醫(yī)療體系設(shè)備需求與升級(jí)有望帶動(dòng)國(guó)產(chǎn)優(yōu)質(zhì)醫(yī)療設(shè)備市場(chǎng)滲透率的提升?！敝薪鸸狙芯坎空J(rèn)為，近年來(lái)隨著國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)集中度的提升，規(guī)?；箢^部企業(yè)研發(fā)持續(xù)投入，國(guó)產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備產(chǎn)品技術(shù)已經(jīng)有比較大提升，涌現(xiàn)出一批較為出色的醫(yī)療設(shè)備制造企業(yè)。

投資人對(duì)醫(yī)療裝備國(guó)產(chǎn)替代的趨勢(shì)始終看好，紛紛押注。在聯(lián)影過(guò)會(huì)之際，一位投資人在朋友圈發(fā)文稱，“恭喜半個(gè)中國(guó)的醫(yī)療投資機(jī)構(gòu)”（看好這一賽道的投資機(jī)構(gòu)占到了投資圈近半）。

高特佳弘瑞執(zhí)行合伙人范大龍認(rèn)為，立足本土市場(chǎng)，在政策大力扶植之下，對(duì)市場(chǎng)快速響應(yīng)能力以及深度的產(chǎn)學(xué)研合作，可以形成中國(guó)廠商的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)?！霸趪?guó)產(chǎn)器械領(lǐng)域遲早會(huì)出現(xiàn)可以跟世界巨頭抗衡的中國(guó)企業(yè)，只是時(shí)間問(wèn)題?！?/p>

創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，構(gòu)建醫(yī)療生態(tài)

在生態(tài)建設(shè)方面，國(guó)內(nèi)頭部的高端醫(yī)療設(shè)備廠商都在積極行動(dòng)。東軟醫(yī)療讓設(shè)備上云，與政府、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、科研機(jī)構(gòu)、第三方服務(wù)提供者以及患者等共享開(kāi)放平臺(tái)，打造一個(gè)閉環(huán)的生態(tài)。聯(lián)影醫(yī)療則正在構(gòu)建貫穿全醫(yī)療的環(huán)節(jié)，包括從預(yù)防、診斷、治療到康復(fù)的全智能化醫(yī)療健康生態(tài)。

國(guó)內(nèi)高端醫(yī)療設(shè)備還呈現(xiàn)出日益增強(qiáng)的數(shù)字化發(fā)展趨勢(shì)，智能化、數(shù)字化技術(shù)已得到廣泛應(yīng)用。聯(lián)影醫(yī)療打造的聯(lián)影云已將5G技術(shù)、人工智能嵌入平臺(tái)產(chǎn)品的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)了頂尖三甲醫(yī)院云端科研協(xié)同。通過(guò)數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)管理、數(shù)據(jù)應(yīng)用的全周期數(shù)據(jù)管理，為大型醫(yī)院提供影像創(chuàng)新定制服務(wù)，賦能醫(yī)院影像科研創(chuàng)新業(yè)務(wù)和學(xué)科能力提升建設(shè)。

東軟醫(yī)療則推出MDaaS平臺(tái)，全稱為Medical Devices & Data as a Service，是基于設(shè)備和醫(yī)學(xué)影像數(shù)據(jù)，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)、人工智能和大數(shù)據(jù)等技術(shù)而構(gòu)建的開(kāi)放式智能服務(wù)平臺(tái)。

當(dāng)下，圍繞著診療的嚴(yán)肅醫(yī)療依然是醫(yī)療健康的核心應(yīng)用場(chǎng)景，而利用數(shù)字技術(shù)，為傳統(tǒng)醫(yī)療賦能，讓醫(yī)療不再局限于醫(yī)院內(nèi)部，是未來(lái)醫(yī)療的發(fā)展趨勢(shì)。在此背景下，醫(yī)療設(shè)備廠商須轉(zhuǎn)變角色，不僅提供產(chǎn)品，也提供全方位的解決方案。東軟醫(yī)療的模式或可為行業(yè)發(fā)展提供參考價(jià)值。

高端醫(yī)療裝備國(guó)產(chǎn)化是趨勢(shì)，是方向，也是整個(gè)醫(yī)療行業(yè)未來(lái)發(fā)展的共同目標(biāo)，國(guó)產(chǎn)龍頭企業(yè)任重道遠(yuǎn)，它們將如何借助資本市場(chǎng)飛得更高，值得期待。【中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)4月21日訊（記者 朱國(guó)旺）】

轉(zhuǎn)自：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

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