透視海爾生物一季報：未來價值成長靠何支撐？

4月28日晚間，海爾生物發(fā)布2022年一季報。報告顯示，公司規(guī)模與盈利均延續(xù)雙高增長，實現營收5.63億元，同比增長36.22%；還原本期確認的股權激勵費用和同期聯營企業(yè)Mesa的持有期和處置收益后，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長37.70%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤同比增長45.12%,均高于收入增幅。

從價值預期角度，透過一季度報告看，2022年的整體業(yè)績走勢會是怎樣？其高增長還能延續(xù)多久？未來價值成長靠何支撐？讓我們來深入分析。

Q1提質增效成果顯著，延續(xù)近年高增態(tài)勢

查閱近年財務數據，海爾生物自2019年上市以來，營收利潤已連續(xù)三年保持高增長。其中，營收從2019年的10.13億元增長至2021年的21.26億元，年復合增長率44.87％；歸母凈利潤從2019年的1.82億元增長至2021年的8.45億元，年復合增長率115.47％。

一季度，海爾生物在持續(xù)聚焦“生命科學+醫(yī)療創(chuàng)新”兩大領域，并基于用戶多元化需求，創(chuàng)新和提升全場景和全周期物聯網解決方案的能力，推動“產品+服務”模式升級和成型，公司成長空間進一步打開，整體業(yè)績超預期發(fā)展，延續(xù)全面高增長態(tài)勢。

數據可以佐證一季度的發(fā)展狀況：可以無論是兩大領域的業(yè)績狀況，還是物聯網業(yè)務的深化進程，都呈上升趨勢。報告顯示，生命科學和醫(yī)療創(chuàng)新兩大領域同步發(fā)展，增幅分別為46.78%和27.39%；物聯網方案業(yè)務持續(xù)深化，全年收入占比在2021年31.42%的基礎上，進一步提升至35.33%。

在當前復雜外部市場環(huán)境下，海爾生物報告期內注重內部挖潛，通過加強內部管理、降本增效，提升整體盈利能力，獲得顯著成效。公司堅持研發(fā)創(chuàng)新驅動方案競爭力提升，同時結合生產端模塊化升級和采購端規(guī)模效應，毛利率同比提升0.3%；通過高效運營驅動內部管理效益提升，管理費用率同比優(yōu)化1.6%（剔除股權激勵費用影響）。

有市場人士評論稱，當前資本市場持續(xù)動蕩，生物醫(yī)療版塊整體低迷，海爾生物在此背景下，通過在經營層面聚焦新戰(zhàn)略的深化落地，在管理方面降本增效提升盈利能力，一季度業(yè)績實現逆勢高增，顯然超出市場預期。

多元優(yōu)勢聚合驅動，發(fā)展動能全面累積

從一季報透露的情況來看，在“生命科學+醫(yī)療創(chuàng)新”數字場景新生態(tài)戰(zhàn)略下，海爾生物的科創(chuàng)研發(fā)、渠道網絡等固有優(yōu)勢依然是其戰(zhàn)略落地和業(yè)務發(fā)展的核心引擎。

科創(chuàng)方面，海爾生物憑借突出的科創(chuàng)研發(fā)實力，滿足用戶多樣化和方案豐富化需求，以科創(chuàng)“驅動力”推動技術突破、產品方案定制及多元場景布局。

一季度，海爾生物生化培養(yǎng)箱由細胞培養(yǎng)向微生物、細菌培養(yǎng)領域升級，進而拓展步入遺傳病早篩、微生物診斷等場景；危險生物因子防控技術高點占位，三級生物安全柜適用于高致病性病原微生物的實驗操作，滿足高等級生物安全實驗室用戶需求升級；航空溫控場景，攜手南航物流完成主動式溫控集裝箱首飛，打破該領域歐美品牌的長期壟斷。

渠道方面，常年深耕累積的渠道網絡使得海爾生物能夠牢牢扎根市場，形成強勁的“抓地力”，并將需求挖掘和市場推廣形成雙向循環(huán)，推動市場占有率和品牌影響力的不斷提升。

報告期內，海爾生物在國內市場深耕醫(yī)院、疾控等用戶群，生物制藥用戶群實現持續(xù)快速增長，通過開放共創(chuàng)場景方案，持續(xù)做大單用戶價值；海外方面，加快在非洲、南美、東南亞等地的渠道布局，在2021年海外經銷網絡超過500家的基礎上，新增網絡49家，同時進一步豐富生物安全柜、培養(yǎng)箱等產品及方案，不斷突破市場格局。

不難發(fā)現，新的價值周期下，海爾生物的戰(zhàn)略“牽引力”、科創(chuàng)“驅動力”及渠道“抓地力”全面聚合、持續(xù)發(fā)力，為其多元場景布局提供強力動能，也為其未來高質量發(fā)展構建堅實壁壘。

新產業(yè)孕育新價值，成長格局加速打開

隨著海爾生物進行戰(zhàn)略重塑和模式升級，公司整體業(yè)務發(fā)展正得到充分賦能和激發(fā)。從一季報披露的情況看，公司兩大領域實現全面突破，市場格局充分打開：在生命科學數字場景，樣本自動化方案快速發(fā)展，智慧實驗室多點開花；醫(yī)療創(chuàng)新數字場景，疫苗和血液智慧化方案快速復制、落地國內多省，核酸采樣、抗原檢測、智慧手術室管理等多個新場景和方案漸次落地。

如果當前不斷深入的主營成熟場景代表著海爾生物發(fā)展的基本盤，那么這些新產業(yè)新場景的布局孵化無疑決定著未來發(fā)展的規(guī)模體量和價值高度。

從目前情況看，海爾生物在新產業(yè)新場景方面的布局早有謀劃、深廣兼具，按照“儲備一批、布局一批、成熟一批”的模式不斷拓展，已呈現多點開花的局面。

航空溫控物流場景，憑借多種技術融合創(chuàng)新和生態(tài)互聯共創(chuàng)，海爾生物快速布局該領域，旗下鴻鵠航空科技自2月份取得中國民航局MDA證書、國際航空運輸協會IATA代碼，3月底攜手南航物流完成首飛，實現又一里程碑式進展。未來三年，鴻鵠航空科技計劃通過建設2000條航線覆蓋全球300個城市，運營60至80個運營站點及10個維修中心，打造航線網、運營網及維修網三大網絡，快速形成產業(yè)規(guī)模和市場兌現。據中物聯冷鏈委統計， 2020年我國冷鏈物流市場總規(guī)模為3832.0億元，同比增長13.0%，且仍保持增長態(tài)勢，其中，航空溫控業(yè)務市場規(guī)模亦達千億級別。

漿站場景，在當前新建漿站數量逐步提升背景下，采漿量有望大幅提高，或將開啟血制品及高端醫(yī)療設備耗材等相關產業(yè)的新成長周期。海爾生物借勢布局，通過收購采漿細分領域龍頭標的，打造海爾血技生態(tài)品牌，持續(xù)鞏固維持單采漿細分行業(yè)地位。同時，重啟前期部分未利用證照產品生產，建設二期產業(yè)園，聚焦現有產品產能提升，以及技術攻堅產品的國產替代，開辟多元市場空間。

智慧公衛(wèi)場景，海爾生物協助廣西南寧首個五星級數字化預防接種門診落地，打通疫苗流通、接種全流程。此外，將陸續(xù)推出核酸采樣、抗原檢測等場景方案，滿足當前疫情復雜環(huán)境下的多樣市場需求。

此外，海爾生物還在細胞培養(yǎng)、智慧實驗室等多個場景和領域擁有深入布局和發(fā)展。隨著這些新場景新產業(yè)的漸次成熟和業(yè)績兌現，無疑將加速打開價值成長格局，為其整體業(yè)績發(fā)展提供新的業(yè)績支撐和動力。

轉自：金融界

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