增產(chǎn)提速，利收雙增，舍得老酒戰(zhàn)略定力彰顯長(zhǎng)期價(jià)值

3月19日盤后晚間,舍得酒業(yè)股份有限公司(SH600702,以下簡(jiǎn)稱“舍得酒業(yè)”)披露2023年年度報(bào)告。年報(bào)顯示,舍得酒業(yè)2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入70.81億元,同比增長(zhǎng)16.93%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)17.71億元,同比增長(zhǎng)5.09%。

同時(shí),舍得酒業(yè)發(fā)布2023年度利潤(rùn)分配方案的公告,擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利21.50元(含稅),合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利7.12億元(含稅),占公司2023年度歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)的比例為40.19%。

在2023年復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)環(huán)境下,舍得酒業(yè)內(nèi)修品質(zhì)外拓市場(chǎng),再次以堅(jiān)韌的增長(zhǎng)應(yīng)對(duì)了客觀環(huán)境的不確定性,延續(xù)2022年的穩(wěn)增態(tài)勢(shì),牢牢占據(jù)次高端陣營(yíng)的領(lǐng)先地位,穩(wěn)健穿越周期。

復(fù)盤:舍得酒業(yè)四力同驅(qū),賦能經(jīng)營(yíng)全面乘數(shù)發(fā)展

中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)日前發(fā)布的《2023中國(guó)白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展年度報(bào)告》指出,2023年是中國(guó)酒業(yè)新周期的轉(zhuǎn)折之年和分化之年。隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)周期進(jìn)一步深調(diào),白酒行業(yè)馬太效應(yīng)持續(xù)加劇,酒企面臨的壓力與挑戰(zhàn)倍增。

在此情況下,舍得酒業(yè)通過不斷深化老酒戰(zhàn)略、持續(xù)深耕市場(chǎng)渠道、創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式和消費(fèi)價(jià)值,繼續(xù)夯實(shí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),全年實(shí)現(xiàn)了逆周期穩(wěn)定增長(zhǎng)。年報(bào)顯示,舍得酒業(yè)2023年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)再創(chuàng)新高,實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入70.81億元,同比增長(zhǎng)16.93%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)17.71億元,同比增長(zhǎng)5.09%。同時(shí),近三年來,舍得酒業(yè)體量成倍增長(zhǎng),復(fù)合增長(zhǎng)率在白酒上市公司中名列前茅,彰顯出舍得酒業(yè)穩(wěn)健和長(zhǎng)期成長(zhǎng)價(jià)值。

縱觀年報(bào),2023年舍得酒業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)主要來源于四個(gè)“力”的夯實(shí)和成長(zhǎng),即產(chǎn)品力、渠道力、品牌力和組織力。

首先,極致的產(chǎn)品主義,“產(chǎn)品力”驅(qū)動(dòng)經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)效增長(zhǎng)。

2023年舍得酒業(yè)持續(xù)深化老酒戰(zhàn)略和極致的產(chǎn)品主義,積極推進(jìn)大單品發(fā)展,老酒品質(zhì)的市場(chǎng)認(rèn)可度進(jìn)一步擴(kuò)大,中高檔產(chǎn)品銷量持續(xù)增長(zhǎng),銷售收入56.55億元,同比增加15.96%,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

同時(shí),在大眾酒蓬勃發(fā)展的當(dāng)下,沱牌秉承“中國(guó)名酒”品質(zhì)基因,加速品牌煥新,銷量增長(zhǎng)喜人,對(duì)舍得酒業(yè)筑牢發(fā)展底座的意義遠(yuǎn)大。2023年舍得酒業(yè)普通酒銷售收入9.05億元,同比增加16.11%。

其次,利他的客戶思維,與經(jīng)銷商共贏,“渠道力”筑牢經(jīng)銷商認(rèn)同。

2023年舍得酒業(yè)繼續(xù)秉持利他的客戶思維,一方面大力發(fā)展優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商,促進(jìn)渠道提質(zhì);另一方面加強(qiáng)市場(chǎng)投入,堅(jiān)持控貨,穩(wěn)定價(jià)盤,從根本上保障經(jīng)銷商利益,贏得了經(jīng)銷商的廣泛認(rèn)同。此外,在復(fù)星生態(tài)賦能下破圈拓展新消費(fèi)圈層,在B端和C端獲得了新的增長(zhǎng)極。根據(jù)年報(bào),2023年批發(fā)代理銷售收入穩(wěn)健增長(zhǎng),達(dá)61.28億元,同比增長(zhǎng)16.48%;新增經(jīng)銷商897家,經(jīng)銷商數(shù)量較2022年末增加497家。

再次,深度的消費(fèi)者體驗(yàn),“品牌力”有效促升市場(chǎng)份額。

2023年舍得酒業(yè)繼續(xù)深化全國(guó)化市場(chǎng)布局,進(jìn)占北京、上海等市場(chǎng)高地;持續(xù)推進(jìn)國(guó)際化進(jìn)程,舍得登陸歐亞七國(guó),沱牌牽手英超狼隊(duì),提升了品牌的國(guó)際化熱度與聲譽(yù);登陸央視春晚、持續(xù)跨界打造經(jīng)典文化IP等一系列精準(zhǔn)的品牌營(yíng)銷事件,加速實(shí)現(xiàn)了品牌與市場(chǎng)的互促效應(yīng)。2023年省外銷售持續(xù)增長(zhǎng),實(shí)現(xiàn)銷售收入46.78億元,同比增長(zhǎng)15.65%,市場(chǎng)份額不斷擴(kuò)大。

第四,全員共創(chuàng)業(yè)共富裕,企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理“組織力”持續(xù)提升。

2023年,復(fù)星在舍得出海、科技創(chuàng)新、制度建設(shè)、體系優(yōu)化以及人才建設(shè)等方面,給予了舍得酒業(yè)更大的平臺(tái)賦能,企業(yè)管理提質(zhì)、團(tuán)隊(duì)敏捷化、組織創(chuàng)新力等方面全面提升,為舍得酒業(yè)長(zhǎng)線發(fā)展奠定了牢固的隱性基石。

分析:增產(chǎn)擴(kuò)能奠基老酒品質(zhì),置頂科創(chuàng)培育新質(zhì)生產(chǎn)力

如果說營(yíng)收和凈利潤(rùn)再攀新高是產(chǎn)出結(jié)果,2023年舍得酒業(yè)通過增產(chǎn)擴(kuò)能、加大科創(chuàng),在“成本”投入上也繼續(xù)加大力度,以穩(wěn)固壇儲(chǔ)老酒的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位。

一是堅(jiān)定老酒戰(zhàn)略,推進(jìn)增產(chǎn)擴(kuò)能,為品質(zhì)奠基。2023年在政府助力下,舍得酒業(yè)全力推進(jìn)增產(chǎn)擴(kuò)能,十七大項(xiàng)目進(jìn)展有序;同時(shí)打好窖池恢復(fù)仗,優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能得到有效釋放。

有長(zhǎng)期跟蹤酒業(yè)的行業(yè)分析師表示,酒企增產(chǎn)擴(kuò)能的成效,可從年報(bào)中的存貨金額一窺究竟,“市場(chǎng)往往將存貨簡(jiǎn)單誤解為未消化的庫存。事實(shí)上,窖池恢復(fù)、產(chǎn)能擴(kuò)張、新酒儲(chǔ)備老酒等因素是存貨金額增加的主要原因。在增產(chǎn)擴(kuò)能的行業(yè)背景下,酒企存貨金額增加將是常態(tài)化趨勢(shì)。”

年報(bào)顯示,截至2023年底,舍得酒業(yè)存貨金額為44.24億元。舍得酒業(yè)主動(dòng)投入基酒半成品的生產(chǎn),用于長(zhǎng)期儲(chǔ)存和淬煉品質(zhì)老酒,存貨金額因此增加符合老酒戰(zhàn)略的經(jīng)營(yíng)方針,也顯示了舍得酒業(yè)釀造生態(tài)老酒的恒心?？梢灶A(yù)見的是,隨著增產(chǎn)擴(kuò)能有效推進(jìn),舍得酒業(yè)的存貨金額或進(jìn)一步增加,由此也將不斷鞏固其老酒戰(zhàn)略的產(chǎn)品基石,為公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

二是堅(jiān)定科創(chuàng)置頂,加大研發(fā)投入,培育新質(zhì)生產(chǎn)力。2023年,舍得酒業(yè)引入首席科學(xué)家,加強(qiáng)科研人才培養(yǎng),打造高能級(jí)團(tuán)隊(duì),并圍繞生態(tài)釀酒與壇儲(chǔ)老酒開展科研,構(gòu)建了“生態(tài)+壇儲(chǔ)+科創(chuàng)=一瓶舍得老酒”的品質(zhì)閉環(huán),獲得行業(yè)專家的高度認(rèn)可。在科研投入方面,舍得酒業(yè)逐年加大研發(fā)費(fèi)用投入,創(chuàng)新力量在白酒行業(yè)中排名前列,2023年舍得酒業(yè)研發(fā)費(fèi)用為1.08億元,同比增長(zhǎng)42.19%。

展望:亮劍春糖實(shí)力出圈,戰(zhàn)略堅(jiān)定戰(zhàn)術(shù)有方撬動(dòng)未來增長(zhǎng)

日前正逢春季糖酒會(huì),隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇疊加去庫存壓力釋放,本屆糖酒會(huì)預(yù)計(jì)將有超6600家展商參展,展覽總面積達(dá)32.5萬平方米,展會(huì)面積、展商數(shù)量和參會(huì)人次上同比均呈上升狀態(tài),行業(yè)景氣度旺盛。

借助復(fù)城國(guó)際商圈和運(yùn)營(yíng)總部“大本營(yíng)”優(yōu)勢(shì),舍得酒業(yè)以“雙城+雙展+一節(jié)”的戰(zhàn)術(shù),先聲奪人布局糖酒會(huì)營(yíng)銷。在運(yùn)營(yíng)總部成都,舍得酒業(yè)的品牌形象全面覆蓋春熙路、天府廣場(chǎng)、金融城雙子塔等核心商圈以及機(jī)場(chǎng)、高鐵站等交通樞紐;搭建復(fù)城國(guó)際品牌展,參展糖酒會(huì)主會(huì)場(chǎng),強(qiáng)勢(shì)營(yíng)造糖酒會(huì)“主場(chǎng)”陣地,加強(qiáng)廠商深度合作交流。同時(shí),沱牌以全新的品牌口號(hào)“暢銷50億瓶的經(jīng)典名酒”亮相糖酒會(huì),為今年?duì)I銷發(fā)力和品牌升級(jí)奠定了良好開局。在產(chǎn)研總部射洪,第三屆老酒節(jié)即將拉開帷幕,面向全國(guó)客商展現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的蓬勃活力和雄厚實(shí)力。

截至目前,舍得酒業(yè)于3月15日至3月19日舉辦的復(fù)城國(guó)際品牌展已吸引大量經(jīng)銷商、消費(fèi)者、行業(yè)大咖等觀展和合作洽談,現(xiàn)場(chǎng)氣氛火爆,釋放出開年以來強(qiáng)勁的勢(shì)能。

華泰證券認(rèn)為,行業(yè)長(zhǎng)期的增長(zhǎng)動(dòng)能預(yù)計(jì)來源于品牌產(chǎn)品線延伸、全國(guó)化橫向滲透及深度切割、中低檔消費(fèi)升級(jí)等,核心受益于:經(jīng)濟(jì)韌性/大眾消費(fèi)崛起奠定的良好消費(fèi)基礎(chǔ)、高端白酒對(duì)次高端升級(jí)擴(kuò)容的引領(lǐng)作用;同時(shí)集中度提升趨勢(shì)有望延續(xù),名優(yōu)酒企將享超越行業(yè)的發(fā)展速度。

對(duì)于舍得酒業(yè)來說,2024年讓老酒戰(zhàn)略在產(chǎn)品力、品牌力、渠道力和組織力的提升中迸發(fā)新動(dòng)能,助力企業(yè)沖刺白酒第一陣營(yíng)的戰(zhàn)術(shù)思路明晰堅(jiān)定。在戰(zhàn)略清晰、戰(zhàn)術(shù)有方的經(jīng)營(yíng)模式下,舍得酒業(yè)在老酒領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢(shì)和戰(zhàn)略穩(wěn)定的厚積薄發(fā)效應(yīng),有望繼續(xù)發(fā)酵,長(zhǎng)期支撐舍得酒業(yè)未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

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