今年投資邏輯變了？險資節(jié)后“掃貨”周期股

　　春節(jié)假期一過，保險資金便開啟了“買買買”的節(jié)奏。記者昨日在采訪中了解到，多家大中型保險機構(gòu)在2月18日、19日“掃貨”周期股，配置了一定規(guī)模的化工、機械等行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)個股。

　　“相比2020年，2021年的投資邏輯有所變化。我們預(yù)判，今年更多機會將出現(xiàn)在周期股中，而不是消費股中。而且，投資機會將向更多板塊擴散?！币患掖笮捅ｋU資管公司權(quán)益部負責(zé)人說。

　　多位保險機構(gòu)投資經(jīng)理告訴記者，隨著全球疫情防控態(tài)勢逐漸好轉(zhuǎn)，以及復(fù)工復(fù)產(chǎn)提速，預(yù)計全球經(jīng)濟將呈現(xiàn)全面復(fù)蘇且相對較熱的態(tài)勢。在這樣的宏觀背景下，主流保險機構(gòu)較為一致的判斷是，春節(jié)后A股將出現(xiàn)震蕩上行走勢。隨著更多行業(yè)盈利情況日漸好轉(zhuǎn)，越來越多上市公司基本面將持續(xù)改善，投資機會將向更多板塊擴散。

　　至于“抱團”這個市場焦點問題，他們認為，機構(gòu)“抱團”現(xiàn)象其實一直存在，短期內(nèi)也不會改變，只不過是“抱團”板塊會持續(xù)輪動。機構(gòu)“抱團股”的切換，伴隨著大盤風(fēng)格的切換，而“抱團”瓦解，往往意味著“抱團”板塊業(yè)績增速不及預(yù)期，已經(jīng)維持不了虛高的股價。

　　綜合多方情況來看，節(jié)后主流保險機構(gòu)的權(quán)益布局路徑主要有兩條：一條是節(jié)前漸熱的傳統(tǒng)順周期行業(yè)，主要集中在估值相對較低的化工、機械、建筑建材等品種。這與年初以來保險機構(gòu)對上市公司的調(diào)研情況基本吻合。

　　據(jù)上海證券報資訊統(tǒng)計顯示，1月以來，分別有15家化工板塊的上市公司、12家機械設(shè)備板塊的上市公司接待了保險機構(gòu)的調(diào)研。其中，最受關(guān)注的是新洋豐和華峰測控，分別接待了13家、10家保險公司的調(diào)研。

　　另一條路徑是前期不太被關(guān)注的金融和地產(chǎn)板塊，這類傳統(tǒng)的高分紅價值型股票一直是保險資金權(quán)益配置較為青睞的品種。但去年這類股票大幅跑輸大盤，估值一直受到市場風(fēng)格壓制，目前已跌至歷史低位。

　　據(jù)悉，部分保險機構(gòu)達成的共識是，從相對表現(xiàn)看，這類股票全面反轉(zhuǎn)雖然仍需時間，但再度跑輸大盤的概率不大，預(yù)計今年會迎來持續(xù)修復(fù)。“尤其是金融類板塊業(yè)績擁有較強的確定性，具備估值提供的安全邊際，很可能就是下一次機構(gòu)‘抱團’的目標。”一家中資保險機構(gòu)投資經(jīng)理說。

　　也有保險公司投資經(jīng)理提示了短期風(fēng)險，建議關(guān)注流動性預(yù)期和風(fēng)險偏好波動。“市場一方面享受經(jīng)濟復(fù)蘇帶來的盈利回升，另一方面又時刻擔(dān)憂政策收緊導(dǎo)致的估值收縮，當(dāng)前市場正處于盈利增長與估值收縮的‘賽跑’階段，預(yù)期市場短期波動將加大?！?/p>

　　不過，絕大部分受訪保險機構(gòu)投資經(jīng)理認為，“不急轉(zhuǎn)彎”仍是目前的政策基調(diào)，建議投資者參考上市公司2020年年報、2021年一季報盈利情況進行投資布局。（作者：黃蕾）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀