234億！4家上市險(xiǎn)企資產(chǎn)減值驟增六成

　　近年來(lái)保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)減值持續(xù)增長(zhǎng)，去年全行業(yè)資產(chǎn)減值損失1416億元，增幅高達(dá)187%。

　　據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，尚未執(zhí)行新金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則IFRS9的中國(guó)人壽、中國(guó)太保、中國(guó)人保、新華保險(xiǎn)4家上市險(xiǎn)企2020年資產(chǎn)減值損失合計(jì)234億元，同比增長(zhǎng)60%。資產(chǎn)減值損失增幅較大的原因，主要是金融資產(chǎn)減值增加，進(jìn)一步說(shuō)，更多來(lái)自“可供出售金融資產(chǎn)”中的股權(quán)類資產(chǎn)減值。

　　險(xiǎn)企大幅兌現(xiàn)“浮虧”

　　各家上市險(xiǎn)企在2020年年報(bào)中都披露了資產(chǎn)減值損失增長(zhǎng)及原因。

　　中國(guó)人壽2020年資產(chǎn)減值損失124億元，同比增長(zhǎng)54%，主要原因?yàn)椤胺蠝p值條件的投資資產(chǎn)增加”。具體減值項(xiàng)目中，可供出售金融資產(chǎn)減值損失119億元，長(zhǎng)期股權(quán)投資減值損失7.07億元，另有貸款減值損失轉(zhuǎn)回2.75億元。

　　其中，可供出售金融資產(chǎn)減值損失全部來(lái)自以公允價(jià)值計(jì)量的“股權(quán)型投資”。而長(zhǎng)期股權(quán)投資的減值損失，來(lái)自對(duì)遠(yuǎn)洋集團(tuán)的投資項(xiàng)目。遠(yuǎn)洋集團(tuán)為中國(guó)人壽聯(lián)營(yíng)企業(yè)，在香港上市。中國(guó)人壽披露，遠(yuǎn)洋集團(tuán)于2020年12月31日的股價(jià)為每股港幣1.55元，截至2019年12月31日，已對(duì)遠(yuǎn)洋集團(tuán)的投資計(jì)提減值準(zhǔn)備25.1億元。2020年6月30日，公司對(duì)該項(xiàng)投資進(jìn)行減值測(cè)試，使用未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)法評(píng)估后的該項(xiàng)投資于2020年上半年需計(jì)提資產(chǎn)減值損失7.07億元。于2020年12月31日，該公司對(duì)該項(xiàng)投資再次進(jìn)行減值測(cè)試，無(wú)需進(jìn)一步計(jì)提減值損失。也即，該投資于去年上半年減值，去年下半年未再減值。

　　中國(guó)太保資產(chǎn)減值損失43.94億元，同比增長(zhǎng)79.1%。從減值資產(chǎn)上看，包括了可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資、貸款類投資、壞賬準(zhǔn)備等幾大類資產(chǎn)。其中，可供出售金融資產(chǎn)2020年計(jì)提減值準(zhǔn)備39.42億元、轉(zhuǎn)回0.17億元，是減值最多的資產(chǎn)。可供出售金融資產(chǎn)中，債權(quán)工具計(jì)提減值12.44億元、轉(zhuǎn)回0.17億元，權(quán)益工具計(jì)提減值26.98億元。

　　中國(guó)人保資產(chǎn)減值損失38.39億元，同比增長(zhǎng)85.6%。數(shù)據(jù)顯示，該公司可供出售資產(chǎn)減值損失27.56億元，包含股權(quán)投資減值23億元、債券計(jì)提減值2.36億元、股票減值2.12億元、基金減值0.08億元。去年上半年，該公司主要子公司人保財(cái)險(xiǎn)解釋了減值損失增加原因，主要是受個(gè)別股權(quán)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)事件和融資項(xiàng)目撥備影響。

　　新華保險(xiǎn)資產(chǎn)減值損失27.4億元，同比增長(zhǎng)34.6%。該公司可供出售資產(chǎn)減值損失達(dá)到27.03億元，同比增加33%，減值全部來(lái)自于“股權(quán)型投資”。

　　業(yè)內(nèi)人士介紹，一般而言，可供出售金融資產(chǎn)的賬面價(jià)值變化不影響當(dāng)期利潤(rùn)，而只影響綜合收益，體現(xiàn)為投資的“浮盈或浮虧”。若計(jì)提減值，則意味著兌現(xiàn)“浮虧”，將影響利潤(rùn)。也就是說(shuō)，上述險(xiǎn)企的可供出售金融資產(chǎn)減值損失增加，意味著對(duì)利潤(rùn)形成了負(fù)向影響。

　　權(quán)益類資產(chǎn)為何減值？

　　對(duì)于資產(chǎn)減值的原因，一家保險(xiǎn)資管業(yè)務(wù)高管分析，上市險(xiǎn)企對(duì)權(quán)益類可供出售資產(chǎn)計(jì)提減值，可能的情況包括：如果是上市權(quán)益資產(chǎn)發(fā)生減值，應(yīng)該是跌幅比較大或者浮虧時(shí)間久，甚至有可能是前一年持倉(cāng)品種分紅過(guò)大帶來(lái)的持續(xù)浮虧；如果是非上市權(quán)益品種發(fā)生減值，則可能是所投資項(xiàng)目發(fā)生估值縮水甚至投資失敗。

　　一位上市險(xiǎn)企人士表示，對(duì)金融資產(chǎn)里的一些投資項(xiàng)目，按照相應(yīng)的政策標(biāo)準(zhǔn)計(jì)提了相應(yīng)的減值處理?！爸饕€是從會(huì)計(jì)審慎的原則出發(fā)考慮，提高資產(chǎn)質(zhì)量，進(jìn)一步防范投資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于個(gè)別投資項(xiàng)目里面的風(fēng)險(xiǎn)，提取了充足的減值準(zhǔn)備。”

　　根據(jù)年報(bào)信息，上述4家上市險(xiǎn)企的權(quán)益類可供出售資產(chǎn)設(shè)定了減值標(biāo)準(zhǔn)，一般有兩個(gè)維度：一是持續(xù)下跌的時(shí)間，比如，價(jià)格連續(xù)一年低于成本；二是下跌的程度，比如價(jià)格跌至成本的50%以下。此外，中國(guó)人壽還另外設(shè)定了“價(jià)格持續(xù)6個(gè)月低于成本20%”的減值條件。

　　有受訪的保險(xiǎn)投資人士認(rèn)為，去年可供出售金融資產(chǎn)減值增加，有達(dá)到上述減值條件的資產(chǎn)增加的情況，也有可能是在股票市場(chǎng)收益不錯(cuò)的情況下，甩掉或消化一些歷史包袱。

　　業(yè)內(nèi)人士也表示，實(shí)際上保險(xiǎn)投資的金融資產(chǎn)減值的處理是一個(gè)常態(tài)，即便考慮了金融資產(chǎn)減值處理，險(xiǎn)資的投資收益率仍然保持在非常理想水平。因此，對(duì)個(gè)別資產(chǎn)的減值風(fēng)險(xiǎn)不必過(guò)于擔(dān)心，而應(yīng)更多關(guān)注險(xiǎn)資整體投資收益率的狀況。

　　數(shù)據(jù)顯示，去年上述4家上市險(xiǎn)企的總投資收益率在5.3%~5.9%之間，都高于長(zhǎng)期投資收益率5%的精算假設(shè)水平。

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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